UDX của Underdog đạt doanh thu 1,2 triệu USD trong một ngày, tương đương khoảng 5% tổng khối lượng giao dịch ước tính của toàn công ty

Khách hàng hiện tại giúp UDX có lợi thế ban đầu

Sàn giao dịch dự đoán UDX mới ra mắt của Underdog đã ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa 1,2 triệu USD vào thứ Hai, ngày 27 tháng 7, theo số liệu được công bố trên nguồn dữ liệu thị trường của sàn giao dịch và được InGame đưa tin đầu tiên. Cột mốc này đạt được 10 ngày sau khi UDX xử lý các giao dịch thử nghiệm đầu tiên vào ngày 17 tháng 7 và chín ngày sau khi Underdog công bố chính thức việc ra mắt sàn giao dịch do công ty sở hữu hoàn toàn.

Khối lượng danh nghĩa tính cả hai bên của mỗi giao dịch, do đó con số này không tương đương với số tiền khách hàng thực sự đặt cược. Kết quả hoạt động ban đầu này đánh dấu bước tiến so với thông báo ra mắt từ giữa tháng 7, khi UDX đã tự chứng nhận bảy mẫu hợp đồng bóng chày và bóng rổ đầu tiên với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), nhưng các hồ sơ này chỉ xác định ngày ra mắt dự kiến và chưa xác nhận rằng giao dịch công khai đã bắt đầu.

Mức doanh thu 1,2 triệu USD trong một ngày là con số đáng chú ý đối với một sàn giao dịch mới hoạt động chưa đầy hai tuần, mặc dù con số này chỉ chiếm một phần nhỏ trong hoạt động kinh doanh thị trường dự đoán rộng lớn hơn của Underdog. Trong cuộc phỏng vấn với CNBC ngày 17 tháng 7, Giám đốc điều hành Jeremy Levine đã công bố khối lượng giao dịch trên thị trường dự đoán toàn công ty đạt 4,4 tỷ USD cho năm 2026, tương đương với mức trung bình khoảng 22,2 triệu USD mỗi ngày theo lịch tính đến thời điểm đó. Dựa trên cơ sở đó, khối lượng giao dịch của UDX vào ngày 27 tháng 7 chiếm khoảng 5,4% so với hoạt động trung bình hàng ngày của Underdog.

Cách tính này chỉ là ước tính chứ không phải là số liệu trực tiếp về lưu lượng giao dịch ngày 27 tháng 7, và hai yếu tố gây sai lệch chính của nó lại đi theo hai hướng ngược nhau. Lưu lượng thực tế của Underdog vào cuối tháng 7 có lẽ cao hơn mức trung bình hàng năm, vì Levine đã mô tả World Cup là một động lực chính, điều này sẽ đẩy tỷ trọng thực tế của UDX xuống dưới 5,4%. Ngược lại, các giao dịch mở cửa của UDX tập trung vào các hợp đồng trực tiếp của Giải Bóng chày Major League (MLB), trong khi con số toàn công ty bao gồm các sàn giao dịch bên thứ ba nơi các sản phẩm kết hợp đã có sẵn. Để có được con số thị phần chính xác, cần phải phân tích khối lượng giao dịch của khách hàng Underdog vào ngày 27 tháng 7 theo từng nền tảng: UDX, Kalshi và sàn Derivatives North America của Crypto.com (còn được gọi là Nadex).

Underdog tham gia vào lĩnh vực sàn giao dịch với cơ sở hạ tầng và hệ thống phân phối mà hầu hết các sàn giao dịch mới đều thiếu, sau khi đã dành nhiều tháng để cung cấp cho khách hàng quyền truy cập vào thị trường dự đoán thông qua Crypto.com và Kalshi trước khi mua lại thị trường hợp đồng được chỉ định và trung tâm thanh toán bù trừ của Aristotle Exchange từ PredictIt vào tháng 3. Underdog cũng điều hành một công ty môi giới hợp đồng tương lai đã đăng ký, cho phép công ty này quản lý tài khoản khách hàng và chuyển lệnh trong cùng một cấu trúc doanh nghiệp.

Cơ cấu này dường như đã giúp UDX tránh được tình trạng ra mắt với sổ lệnh trống rỗng. Sàn giao dịch đã thiết lập chương trình tạo lập thị trường trước khi mở cửa, trong khi Underdog có thể tích hợp sàn giao dịch mới của mình vào một ứng dụng đã được khách hàng thị trường dự đoán sử dụng. Do đó, UDX ít phải đối mặt với vấn đề thường gặp, đó là một sàn giao dịch mới cần các nhà giao dịch để tạo thanh khoản nhưng lại cần thanh khoản để thu hút các nhà giao dịch. CFTC đã chứng nhận chương trình tạo lập thị trường ban đầu vào ngày 2 tháng 7.

Tuy nhiên, Underdog vẫn chưa chấm dứt các mối quan hệ với các sàn giao dịch bên ngoài: các quy tắc hiện tại dành cho khách hàng của công ty này đề cập đến UDX, Kalshi và Crypto.com/Nadex như những nhà cung cấp riêng biệt và nêu rõ rằng việc thanh toán có thể phụ thuộc vào sàn giao dịch nào niêm yết hợp đồng. Các tài liệu hỗ trợ mô hình đa sàn, trong đó Underdog kiểm soát một số danh mục niêm yết trong khi tiếp tục chuyển hướng các khách hàng hoặc sản phẩm khác sang các sàn khác.

Sự phân biệt này cũng hạn chế cách diễn giải các tuyên bố về khối lượng giao dịch lớn của Underdog. Levine cho biết công ty đã xử lý $6,49 tỷ dòng tiền thị trường dự đoán kể từ khi tham gia lĩnh vực này vào tháng 9 năm 2025, nhưng hầu hết hoạt động đó diễn ra trước khi UDX ra mắt và được chuyển hướng đến các sàn giao dịch bên thứ ba. Con số này phản ánh phạm vi hoạt động của Underdog với tư cách là trung gian, chứ không phải khối lượng giao dịch thực hiện trực tiếp trên sàn giao dịch của chính công ty.

Các hợp đồng parlay tự chứng nhận cho UDX vào ngày 28 tháng 7, trong hồ sơ gửi lên CFTC có ngày ngày hôm trước, cho thấy các thị trường kết hợp có thể bắt đầu niêm yết sớm nhất vào ngày 29 tháng 7. Các sản phẩm này hiện đã chiếm khoảng 30% đến 40% khối lượng giao dịch hàng ngày của Kalshi, do đó sự xuất hiện của chúng sẽ làm tăng tổng khối lượng của UDX cả do yếu tố cấu trúc lẫn sự chuyển dịch thực sự của dòng khách hàng – khiến các số liệu hàng ngày sau này khó so sánh với con số này.

Underdog đang đi theo con đường mà Draftkings đã chọn vào tháng 6, khi công ty này ra mắt DKeX dựa trên giấy phép CFTC thu được thông qua việc mua lại Railbird Technologies và chấm dứt sự phụ thuộc vào CME Group và Crypto.com. Polymarket US đã tự chứng nhận các hợp đồng kiểu parlay của riêng mình vào tháng 5, và cả DraftKings lẫn Robinhood đều đã tăng tỷ trọng khối lượng giao dịch qua các sàn giao dịch nội bộ của họ trong những tuần đầu tiên hoạt động. Thử thách thương mại lớn hơn đối với Underdog là liệu công ty có thể chuyển một phần đáng kể trong khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày ước tính hơn 20 triệu USD khỏi các sàn giao dịch bên ngoài hay không.