Thị trường dự đoán Kalshi được cho là đang xem xét khả năng phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong các cuộc đàm phán không chính thức với các ngân hàng

Theo báo cáo của The Information, các cuộc thảo luận vẫn đang ở giai đoạn đầu. Hiện chưa có hồ sơ S-1, chưa chọn ngân hàng tư vấn và chưa có lộ trình công khai. Những người thân cận với vấn đề này đã chia sẻ với phóng viên Yueqi Yang của tờ báo rằng việc niêm yết có thể còn cách đây một năm hoặc hơn, đặt khung thời gian thực tế vào cuối năm 2027 hoặc năm 2028.

Kalshi đang đưa ra yêu cầu bất thường đối với các ngân hàng mà họ đang đàm phán. Công ty muốn các cố vấn tiềm năng phải tích hợp nền tảng của họ với Kalshi trước tiên, cho phép khách hàng tổ chức của họ truy cập trực tiếp để giao dịch trên sàn. Các ngân hàng muốn nhận ủy quyền IPO phải chứng minh khối lượng giao dịch trước khi nộp hồ sơ.

Tăng trưởng doanh thu là động lực chính cho các cuộc đàm phán

Các cuộc đàm phán diễn ra trong bối cảnh các con số của Kalshi đang tăng trưởng nhanh chóng.

• Tỷ lệ doanh thu hàng năm đã vượt mốc 2 tỷ USD, tăng gấp khoảng ba lần so với tháng 11 năm 2025.
• Khối lượng giao dịch danh nghĩa tháng 5 năm 2026 đạt mức kỷ lục gần 17 tỷ USD, chủ yếu nhờ các hợp đồng thể thao liên quan đến vòng loại trực tiếp NBA và World Cup FIFA.
• Khối lượng giao dịch của các tổ chức đã tăng 800% trong sáu tháng kết thúc vào đầu tháng 5 năm 2026, với khối lượng giao dịch hàng năm của các tổ chức đạt 178 tỷ USD.

Kalshi đã hoàn tất vòng gọi vốn trị giá 1 tỷ USD vào tháng 5 năm 2026 do Coatue dẫn đầu, với sự tham gia của Sequoia, Andreessen Horowitz, Paradigm, Morgan Stanley và Ark Invest. Vòng gọi vốn này định giá công ty ở mức 22 tỷ USD, tăng so với mức 11 tỷ USD vào tháng 12 năm 2025.

Từ ứng dụng bán lẻ đến mục tiêu của Phố Wall

Kalshi chính thức ra mắt vào tháng 7 năm 2021 sau khi trở thành sàn giao dịch hợp đồng sự kiện đầu tiên được quản lý bởi chính phủ liên bang tại Hoa Kỳ. Các nhà sáng lập Tarek Mansour và Luana Lopes Lara đã xây dựng nền tảng này dựa trên các hợp đồng liên quan đến bầu cử, thời tiết, kinh tế và thể thao, trong đó thể thao hiện chiếm phần lớn hoạt động giao dịch.

Giám đốc điều hành Tarek Mansour đã gọi các hợp đồng sự kiện là một “thị trường trị giá hàng nghìn tỷ đô la” có thể phát triển đủ lớn để cạnh tranh với các sàn giao dịch truyền thống trong vòng vài năm.

Các tổ chức tài chính ủng hộ tuyên bố này bằng cơ sở hạ tầng. Kalshi đã hoàn tất giao dịch khối đầu tiên dành cho các tổ chức vào tháng 4 năm 2026, đó là một hợp đồng quyền phát thải carbon được môi giới giữa một quỹ đầu cơ ở Texas và một nhà tạo lập thị trường. Công ty cũng đã thiết lập quan hệ đối tác với Tradeweb, Clear Street, Interactive Brokers và FIS để xử lý thanh toán bù trừ và môi giới cho các nhà đầu tư lớn.

Tại sao điều này lại quan trọng

Việc Kalshi IPO sẽ là đợt niêm yết lớn đầu tiên của một nhà điều hành thị trường dự đoán chịu sự quản lý của CFTC. Điều này sẽ giúp các ngân hàng, quỹ đầu cơ và nhà quản lý tài sản có cái nhìn trực tiếp về cách Phố Wall định giá các hợp đồng sự kiện như một loại tài sản tài chính.

Các thách thức pháp lý ở cấp tiểu bang liên quan đến hợp đồng thể thao vẫn là một rủi ro. Một số tiểu bang đã lập luận rằng các thị trường thể thao của Kalshi hoạt động như hình thức cá cược thể thao không có giấy phép, một tranh chấp vẫn đang được giải quyết tại tòa án. Yếu tố này có thể ảnh hưởng đến cách các ngân hàng định giá bất kỳ đợt phát hành cổ phiếu nào trong tương lai.

Hiện tại, sự tăng trưởng của Kalshi mang lại cho công ty lợi thế đàm phán. Khối lượng giao dịch kỷ lục, tốc độ tăng trưởng doanh thu gấp ba lần và mức định giá 22 tỷ USD khiến công ty trở thành một trường hợp nghiên cứu hiếm hoi về tốc độ mở rộng quy mô của một thị trường dự đoán được quản lý, dù có hay không có sự hỗ trợ từ Phố Wall.