Sự tăng giá của Zcash giúp gia tăng khoảng cách về doanh thu khai thác so với Bitcoin và AI HPC

Bài viết này lần đầu tiên được đăng trên The Energy Mag. Bài viết gốc có thể được xem tại đây. The Energy Mag (trước đây là The Miner Mag) cung cấp tin tức, dữ liệu và phân tích về mối liên hệ giữa năng lượng, tính toán và thị trường.

Theo phân tích của The Energy Mag tính đến thứ Hai, một máy đào Bitmain Antminer Z15 Pro khai thác Zcash đang tạo ra doanh thu gộp ước tính 727,30 USD trên mỗi megawatt-giờ điện. Con số này gấp khoảng 3,3 lần so với mức lợi nhuận trung bình ước tính của ngành HPC là 222,73 USD mỗi MWh.

Trong một bản tổng quan tương tự của The Energy Mag vào cuối tháng 6, Z15 Pro ước tính tạo ra 373 USD/MWh, so với khoảng 223 USD cho HPC, 133 USD cho S23 Pro và 84 USD cho S21 Pro. Lợi nhuận của khai thác Zcash so với tiêu chuẩn HPC khi đó là khoảng $150 mỗi MWh. Kể từ đó, khoảng cách này đã mở rộng lên hơn $500.

Khoảng cách giữa Z15 Pro và S23 Pro đã tăng gấp hơn hai lần, từ $240 lên khoảng $565 mỗi MWh. Doanh thu của Z15 Pro đã tăng khoảng 95% theo ước tính, trong khi doanh thu của S23 Pro tăng khoảng 22% và mức tham chiếu HPC hầu như không thay đổi.

Sự chênh lệch này phản ánh hiệu suất vượt trội của Zcash. ZEC đã tăng khoảng 70% trong bảy ngày và được giao dịch ở mức cao nhất khoảng $890 trong tuần qua, vượt qua các đỉnh thị trường bền vững hơn đạt được sau khi ra mắt vào năm 2016.

Kỷ lục này cần được xem xét kỹ lưỡng. Các cơ sở dữ liệu giá chính vẫn ghi nhận các giao dịch bất thường trong tuần ra mắt, dao động từ khoảng $3.200 đến gần $6.000, như mức cao nhất mọi thời đại chính thức của Zcash. Những mức giá này được ghi nhận khi chỉ có một số lượng rất nhỏ coin được khai thác và thanh khoản sẵn có cực kỳ hạn chế. Dựa trên lịch sử giao dịch sau đó với tính thanh khoản cao hơn, mức giá khoảng $890 đại diện cho mức cao nhất mọi thời đại thực tế và vượt qua các đỉnh đạt được trong chu kỳ tiền điện tử 2017-2018.

Bitcoin cũng tăng hơn 20% vào tuần trước, thoát khỏi phạm vi dao động từ khoảng $62.000 đến $67.000 và vươn lên trên $77.000 vào thứ Sáu. Điều này đã cải thiện doanh thu khai thác Bitcoin, nhưng mức tăng này nhỏ hơn đáng kể so với sự mở rộng trong nền kinh tế Zcash.

Sự phục hồi rộng rãi của thị trường tiền điện tử bắt đầu sau khi Bộ Tài chính Mỹ quyết định mở rộng việc mua trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài, đẩy lợi suất và đồng đô la xuống thấp hơn. Các nhà đầu tư chuyển hướng sang các tài sản thay thế bao gồm vàng và bitcoin trong bối cảnh lo ngại về lạm phát, nợ công và triển vọng của đồng đô la Mỹ.

Các diễn biến về chính sách cũng góp phần thúc đẩy đà tăng. Tổng thống Donald Trump đã tận dụng hội nghị về tiền điện tử tại Nhà Trắng để thúc giục Quốc hội thông qua Đạo luật Clarity, trong khi các cơ quan quản lý vạch ra các biện pháp bổ sung nhằm nới lỏng quy định đối với các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số.

Sự tăng giá ban đầu sau đó đã chuyển thành một đợt “short squeeze”. Theo dữ liệu từ Coinglass được Associated Press trích dẫn, hơn $4 tỷ vị thế bán khống tiền điện tử đã bị thanh lý tính đến thứ Sáu. Việc đóng các vị thế này buộc các nhà giao dịch phải mua lại tài sản kỹ thuật số, tạo thêm áp lực tăng giá.

Thử thách tiếp theo sẽ đến từ dữ liệu kinh tế Mỹ và Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Dữ liệu chi tiêu tiêu dùng cá nhân tháng 7, số liệu GDP quý II được điều chỉnh và đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền dự kiến được công bố vào thứ Tư. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần sẽ được công bố vào thứ Năm.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh dự kiến sẽ phát biểu tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu. Một thông điệp cứng rắn về lạm phát có thể đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc và đồng đô la Mỹ tăng cao, làm đảo ngược một phần đà tăng của tiền điện tử do thanh khoản thúc đẩy. Một lập trường nới lỏng hơn có thể hỗ trợ nhu cầu tiếp tục đối với các tài sản rủi ro và tài sản thay thế.