Ngân hàng Trung ương Anh dỡ bỏ giới hạn số lượng người dùng stablecoin và đặt ra hạn mức phát hành là 53 tỷ USD

Ngân hàng Anh sửa đổi các quy định về stablecoin để hỗ trợ tăng trưởng

Ngân hàng Anh đã có động thái nhằm làm cho chế độ tiền ổn định hệ thống của mình trở nên khả thi hơn đối với các nhà phát hành, bằng cách công bố các quan điểm chính sách cuối cùng và dự thảo quy định nới lỏng một số biện pháp được đề xuất vào năm ngoái.

Khung quy định này chủ yếu áp dụng cho các stablecoin hệ thống được định giá bằng đồng bảng Anh, mà Ngân hàng định nghĩa là các token có thể được sử dụng rộng rãi trong thanh toán và gây ra rủi ro cho sự ổn định tài chính của Anh. Các nhà phát hành này sẽ được Ngân hàng và Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) cùng quản lý. FCA sẽ giám sát việc phát hành, lưu ký và chấp thuận giao dịch đối với các stablecoin đủ điều kiện do Anh phát hành, trong khi Ngân hàng Trung ương sẽ giám sát các rủi ro thanh toán hệ thống.

Ngân hàng trung ương cho biết họ dự kiến hoàn thiện Bộ Quy tắc Thực hành vào cuối năm 2026. Sau khi hoàn tất, các quy định này sẽ áp dụng cho các tổ chức phát hành stablecoin hệ thống được công nhận.

Hạn chế phát hành thay thế giới hạn sở hữu của người dùng

Thay đổi đáng kể nhất là việc loại bỏ các giới hạn nắm giữ cá nhân đã được đề xuất. Trong đợt tham vấn năm 2025, Ngân hàng Trung ương đã xem xét áp dụng mức trần $26.440 (£20.000) cho mỗi cá nhân và $13,2 triệu (£10 triệu) cho mỗi doanh nghiệp đối với mỗi loại stablecoin.

Sau khi ngành tài chính phản đối, Ngân hàng đã thay thế phương án này bằng một "giới hạn phát hành" tạm thời, ban đầu được thiết lập ở mức $52,9 tỷ (£40 tỷ) cho mỗi đồng stablecoin hệ thống. Ngân hàng cho biết biện pháp này sẽ đơn giản hơn trong việc triển khai đồng thời vẫn kiểm soát được rủi ro đối với hoạt động cho vay và cung cấp tín dụng khi hệ thống tài chính thích ứng với stablecoin.

Giới hạn này sẽ được rà soát định kỳ và sẽ được dỡ bỏ khi Ngân hàng Trung ương xác định rằng các rủi ro đối với hoạt động cho vay và cung cấp tín dụng của các ngân hàng đã được giải quyết. Ngân hàng Trung ương cho biết họ đã từ chối các phương án thay thế như giới hạn giao dịch, với lý do các biện pháp này có thể không ngăn chặn được các dòng vốn lớn chuyển từ tiền gửi ngân hàng sang stablecoin.

Khung quy định cải tiến này được đưa ra trong bối cảnh các đồng tiền ổn định tiếp tục tăng trưởng nhanh chóng với vốn hóa thị trường hiện tại là 315,3 tỷ USD, tính đến ngày 22 tháng 6.

Các quy định về dự trữ được nới lỏng, nhưng vẫn thận trọng

Ngân hàng cũng nới lỏng các quy định về tài sản đảm bảo. Thay vì yêu cầu các nhà phát hành phải giữ 60% dự trữ dưới dạng trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn ngắn và 40% dưới dạng tiền gửi không hưởng lãi tại Ngân hàng Anh, yêu cầu ổn định hiện nay sẽ là 70% trái phiếu chính phủ Anh kỳ hạn ngắn và 30% tiền gửi không hưởng lãi tại Ngân hàng Trung ương.

Đối với các tổ chức phát hành được coi là có tầm quan trọng hệ thống ngay từ khi ra mắt, Ngân hàng Trung ương sẽ cho phép áp dụng phương án tăng dần. Các tổ chức này có thể nắm giữ tối đa 95% tài sản đảm bảo dưới dạng trái phiếu chính phủ Anh trong quá trình mở rộng quy mô. Ngân hàng Trung ương cũng sẽ cho phép sử dụng trái phiếu chính phủ Anh có thời hạn còn lại tối đa sáu tháng, với điều kiện phải là trái phiếu chính phủ được định danh bằng đồng bảng Anh và đáp ứng các tiêu chuẩn đủ điều kiện.

Tiền gửi tại các ngân hàng thương mại sẽ không được phép sử dụng làm tài sản đảm bảo. Ngân hàng Trung ương cho biết việc cho phép điều này sẽ tạo ra rủi ro tài chính và hoạt động, cũng như nguy cơ lây lan tiềm ẩn giữa các đồng stablecoin và hệ thống ngân hàng rộng lớn hơn.

Khung quy định này cũng bao gồm các vấn đề về vốn, biện pháp bảo vệ, việc mua lại và các thỏa thuận xử lý trường hợp thất bại. Ngân hàng Trung ương đã xác nhận kế hoạch thành lập Cơ chế Cung cấp Thanh khoản của Ngân hàng Trung ương (Central Bank Liquidity Facility), hoạt động như một cơ chế hỗ trợ thanh khoản cho các nhà phát hành stablecoin có tầm quan trọng hệ thống.

Kết quả là một khung quy định vẫn thận trọng, nhưng ít hạn chế hơn so với bản dự thảo đầu tiên. Đối với các công ty phát hành stablecoin, thông điệp đã rõ ràng hơn: Vương quốc Anh muốn các stablecoin bằng đồng bảng Anh phát triển quy mô, nhưng chỉ trong khuôn khổ được xây dựng dựa trên thanh khoản, quyền rút vốn và sự ổn định tài chính.

Tỷ giá hối đoái được tính theo tỷ lệ 1 bảng Anh tương đương 1,32209 đô la Mỹ (Oanda)