Theo dữ liệu từ Cryptoquant, nguồn cung USDT của Tether đã giảm khoảng 4 tỷ USD tính trên cơ sở 60 ngày liên tiếp. Các nhà phân tích cho rằng sự sụt giảm này có thể phản ánh việc nhà đầu tư quay trở lại với tiền pháp định, nhu cầu đầu cơ suy yếu và những thay đổi về động lực trên thị trường stablecoin.
Lượng cung USDT của Tether giảm 4 tỷ USD trong 60 ngày khi nhu cầu về tiền điện tử chững lại
TÁC GIẢ
CHIA SẺ
Điểm chính
- Lượng cung USDT của Tether đã giảm khoảng $4 tỷ trong 60 ngày, trong đó có $870 triệu trong 11 ngày qua.
- USDT vẫn chiếm 60% thị phần stablecoin, nhưng nguồn cung thu hẹp có thể báo hiệu thanh khoản tiền điện tử suy yếu.
- Tron lưu trữ hơn $91.2B USDT; thách thức tiếp theo là liệu việc giảm số dư có kéo theo sự sụt giảm hoạt động giao dịch hay không.
Tether Giảm $870M trong 11 Ngày khi Nhu Cầu Stablecoin Suy Yếu
Lượng cung USDT của Tether đang thu hẹp sau nhiều năm mở rộng nhanh chóng, góp phần vào các dấu hiệu cho thấy một phần vốn tiền điện tử đang chuyển ra khỏi chuỗi khối thay vì chỉ đơn thuần luân chuyển giữa các stablecoin.
Dữ liệu từ Cryptoquant cho thấy sự thay đổi lượng cung USDT trong 60 ngày gần đây ở mức khoảng âm $4 tỷ. Khoảng $870 triệu trong số đó đã giảm trong 11 ngày qua.
USDT vẫn là stablecoin chiếm ưu thế, với khoảng $184 tỷ đang lưu hành và chiếm ước tính 60% tổng nguồn cung stablecoin. Tuy nhiên, sự thu hẹp gần đây đã đặt ra câu hỏi liệu các nhà đầu tư có đang giảm bớt sự tiếp xúc với tiền điện tử nói chung hay không.
Chuyên gia phân tích Stacy Muur cho biết một phần của động thái này dường như là việc rút vốn trực tiếp sang tiền pháp định sau khi bitcoin giảm từ mức đỉnh năm 2025. "Một số nhà đầu tư đang đổi stablecoin lấy tiền pháp định và rời khỏi thị trường tiền điện tử hoàn toàn," cô nói.
Cạnh tranh về lợi suất chỉ là một phần của câu chuyện
Sự thay đổi trong cơ chế kinh tế của stablecoin cũng có thể là một yếu tố góp phần. USDC cung cấp một hệ sinh thái phần thưởng rộng lớn hơn thông qua các nền tảng như Coinbase, trong khi các giao thức cho vay, bao gồm Morpho và Aave, mang lại thêm cơ hội sinh lời.
Tuy nhiên, Muur lưu ý rằng nguồn cung USDC cũng đã giảm mạnh. Điều này làm suy yếu lập luận cho rằng vốn chỉ đơn thuần chuyển từ Tether sang stablecoin của Circle.
"Tôi nghĩ đó chỉ là sự kết hợp của nhiều yếu tố," cô nói. "Một phần vốn đang theo đuổi lợi suất, một phần quay trở lại tiền pháp định, và nhu cầu đối với stablecoin giảm do hoạt động đầu cơ hạ nhiệt."
Sự phân biệt này rất quan trọng vì stablecoin thường được coi là đại diện cho thanh khoản tiền điện tử có thể triển khai. Sự sụt giảm trên diện rộng ở các nhà phát hành lớn có thể báo hiệu rằng vốn đang rời khỏi thị trường tài sản kỹ thuật số thay vì chờ đợi bên lề.
Tron và Ethereum vẫn chiếm ưu thế về USDT
Bất chấp sự sụt giảm về nguồn cung, USDT vẫn tập trung chủ yếu trên hai mạng lưới. Tron và Ethereum mỗi mạng lưu trữ khoảng $90 tỷ USDT, cùng chiếm khoảng 97% nguồn cung lưu hành của token này.
Tron cũng dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng stablecoin trong năm nay. Vốn hóa thị trường stablecoin của mạng này đã tăng khoảng $10,8 tỷ, vượt xa HyperEVM với $5,2 tỷ và X Layer với $1,7 tỷ.
Do đó, bức tranh tổng thể là khá phức tạp. Tether vẫn gắn bó sâu sắc với các giao dịch thanh toán tiền điện tử, giao dịch và nhu cầu về đồng USD tại các thị trường mới nổi, nhưng tổng nguồn cung không còn tăng trưởng theo đường thẳng.
Đối với các nhà đầu tư, tín hiệu quan trọng hơn có lẽ là liệu sự sụt giảm số dư stablecoin có kéo theo hoạt động giao dịch và thanh khoản suy yếu hay không. Nếu đúng như vậy, đợt thu hẹp USDT gần đây có thể đánh dấu sự hạ nhiệt rộng hơn trong khẩu vị rủi ro tiền điện tử, thay vì chỉ là sự tái cơ cấu tạm thời của đồng đô la kỹ thuật số.
Bài viết này được dịch từ tiếng Anh bằng AI. Phiên bản gốc bằng tiếng Anh là nguồn có thẩm quyền; các bản dịch tự động có thể chứa thông tin không chính xác, đặc biệt là trong thuật ngữ pháp lý và quy định.
