Tổng vốn hóa thị trường của các đồng stablecoin giảm 1,9 tỷ USD trong tuần này, trong khi Sky Dollar dẫn đầu đà sụt giảm

Theo dữ liệu từ Defillama, tổng vốn hóa thị trường stablecoin hiện ở mức 311,311 tỷ USD, giảm 0,61% trong 7 ngày qua, tương đương mức giảm 1,911 tỷ USD. Tính đến cuối tuần này, USDT của Tether hiện chiếm 59,14% tổng giá trị đó.

15 đồng stablecoin hàng đầu bao gồm nhiều nhà phát hành khác nhau, từ những tên tuổi lâu đời như Tether và Circle đến những người mới tham gia thị trường. Hiệu suất tổng hợp của chúng trong 7 ngày qua cho thấy thị trường đang di chuyển từng bước nhỏ thay vì những biến động mạnh.

Tether và USDC dẫn đầu về quy mô

USDT đã giảm nhẹ 0,43% trong tuần qua nhưng vẫn là tài sản tiền điện tử lớn thứ ba tính theo vốn hóa thị trường trong toàn bộ lĩnh vực này, chỉ đứng sau bitcoin và ethereum. Các nhà giao dịch tiếp tục sử dụng USDT làm token thanh toán chính trên các sàn giao dịch trên toàn thế giới.

USDC của Circle đứng thứ hai trong số các stablecoin với vốn hóa thị trường 73,098 tỷ USD tính đến ngày 5 tháng 7. USDC giảm 1,05% trong bảy ngày, mức giảm mạnh hơn so với USDT. Token của Circle xếp thứ năm trong danh sách các tài sản tiền điện tử lớn nhất.

Các nhà giao dịch theo dõi hai loại stablecoin lớn nhất đã nhận thấy một xu hướng tương tự diễn ra. Cả hai đều mất giá, nhưng không loại nào dao động quá xa so với mức khởi điểm. Khoảng cách giữa chúng và phần còn lại của thị trường vẫn khá lớn. Tổng cộng, USDT và USDC chiếm hơn 82% tổng vốn hóa thị trường của 15 loại tiền điện tử hàng đầu.

Cách thức hoạt động của nguồn cung stablecoin như một thước đo thị trường

Vốn hóa thị trường của stablecoin vận hành thông qua một cơ chế đơn giản. Các nhà phát hành sẽ phát hành token mới khi người dùng gửi tiền đô la hoặc dự trữ tương đương, và họ sẽ tiêu hủy hoặc mua lại token khi người dùng rút tiền. Tổng nguồn cung tăng có nghĩa là có thêm đô la đang chảy vào hệ thống tiền điện tử qua kênh đó. Trừ khi stablecoin bị mất neo giá (điều mà nó không được phép xảy ra), thì việc tổng vốn hóa thị trường giảm có nghĩa là đô la đang rời khỏi hệ thống.

Các nhà giao dịch và nhà phân tích thường coi nguồn cung stablecoin như một thước đo sơ bộ về lượng vốn sẵn sàng để mua bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác, đôi khi được gọi là "dry powder". Khi nguồn cung này tăng lên, nó có thể báo hiệu khả năng mua vào lớn hơn đang chờ sẵn bên lề. Khi nó thu hẹp, điều đó có thể đồng nghĩa với việc có ít vốn sẵn có ngay lập tức để hấp thụ áp lực bán.

Sự sụt giảm 0,61% trong tổng vốn hóa thị trường stablecoin tuần này là một biến động nhỏ theo thước đo đó. Bản thân nó không chỉ ra một sự thay đổi rộng hơn về lượng vốn đang nằm trong hệ thống tiền điện tử. Việc phân tích quá sâu vào dữ liệu của một tuần duy nhất sẽ bỏ qua bức tranh toàn cảnh của một thị trường đã duy trì ở mức gần 300 tỷ đến 310 tỷ USD trong nhiều tháng liên tiếp. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, sự sụt giảm đã đủ đáng chú ý để được lưu ý.

PayPal nổi bật với mức tăng 4,25%

PYUSD của PayPal đã ghi nhận mức tăng trưởng hàng tuần mạnh nhất trong số 15 stablecoin hàng đầu trong tuần qua. PYUSD tăng 4,25% để đạt vốn hóa thị trường 2,836 tỷ USD, một động thái giúp nó tạo ra khoảng cách đáng kể so với mọi token khác trong nhóm.

Không có đồng stablecoin nào khác trong top 15 đạt được tốc độ tăng trưởng tương tự. RLUSD của Ripple đứng thứ hai với mức tăng 0,96%, đẩy vốn hóa thị trường của nó lên 1,585 tỷ USD. USDD tăng 1,55%, đạt 1,396 tỷ USD. Cả hai động thái này cho thấy các nhà giao dịch đã tăng cường vị thế trong các token thanh toán và quyết toán mới hơn ngay cả khi các stablecoin lớn hơn sụt giảm.

Sky Dollar ghi nhận mức sụt giảm mạnh nhất trong tuần

Sky Dollar (USDS) giảm 2,36% trong vòng bảy ngày, mức sụt giảm mạnh nhất trong nhóm. Vốn hóa thị trường của nó hiện ở mức 8,02 tỷ USD, vẫn đủ để giữ vị trí thứ ba chung cuộc, sau Tether và USDC.

USD1 của World Liberty Financial giảm 1,77% xuống mức vốn hóa thị trường 4,61 tỷ USD. Global Dollar (USDG) giảm 1,19% xuống 2,871 tỷ USD. USDe của Ethena giảm 0,49% xuống còn 4,439 tỷ USD, mức giảm nhỏ hơn so với một số đồng tiền khác ở nhóm giữa.

DAI – đồng stablecoin gốc của Sky – đi ngược lại xu hướng này, tăng 0,09% lên mức 4,851 tỷ USD. Mức tăng tuy nhỏ, nhưng DAI nổi bật là một trong số ít token trong top 10 ghi nhận kết quả tích cực trong tuần. USYC của Circle và BUIDL của Blackrock đều gần như đi ngang, lần lượt giảm 0,06% và 0,21%, cho thấy biến động tối thiểu so với phần còn lại của thị trường.

Các stablecoin nhỏ hơn chia đều giữa tăng và giảm

Trong số 5 token đứng cuối cùng trong top 15, số token tăng giá nhiều hơn số token giảm giá. USDY của Ondo gần như không thay đổi, giảm 0,01% xuống còn 2,157 tỷ USD. USDf của Falcon tăng 0,24% lên 1,258 tỷ USD. United Stables (U) tăng 0,81%, kết thúc tuần ở mức 1,023 tỷ USD, lần đầu tiên vượt qua ngưỡng 1 tỷ USD trong những tuần gần đây. Sự phân chia giữa hiệu suất của các token nhỏ và lớn nổi bật như một trong những xu hướng rõ ràng nhất trong dữ liệu tuần này.

Vị trí của các stablecoin mới

Một số token nằm trong nửa dưới của top 15 có cấu trúc khác biệt so với USDT hoặc USDC. BlackRock USD và Circle USYC là các sản phẩm thị trường tiền tệ được token hóa, mang lại cơ hội đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn thay vì chỉ hoạt động như đồng đô la giao dịch thuần túy. Ondo US Dollar Yield cũng theo mô hình tương tự, chuyển lợi suất từ các khoản nắm giữ trái phiếu Kho bạc cơ sở.

Các token sinh lợi suất này cạnh tranh để thu hút vốn vốn có thể được gửi vào tài khoản ngân hàng truyền thống hoặc quỹ thị trường tiền tệ. Khi lãi suất vẫn là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư, các sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa mang lại cho người nắm giữ cơ hội kiếm lợi nhuận đồng thời giữ vốn trong hệ sinh thái tiền điện tử. Sự cạnh tranh này tạo thêm một lớp mới cho thị trường stablecoin, vượt ra ngoài chức năng “đồng đô la giao dịch” mà USDT và USDC đang đảm nhận.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi hiện nay

Vốn hóa thị trường stablecoin thường phản ánh lượng vốn sẵn sàng được đầu tư vào Bitcoin và các tài sản tiền điện tử khác. Mức giảm 0,61% trong tuần là một biến động nhỏ so với những dao động mà stablecoin đã trải qua trong những năm qua, và con số tổng thể vẫn nằm gần phạm vi gần đây.

Tỷ lệ thống trị của Tether ở mức gần 59% có nghĩa là hiệu suất hàng tuần của nó có ảnh hưởng lớn nhất đến con số tổng thể. Một biến động chỉ nửa phần trăm của USDT cũng có thể làm thay đổi hàng tỷ đô la trong vốn hóa thị trường, nhiều hơn tổng của hầu hết các token khác trong top 15 cộng lại.

Các nhà giao dịch theo dõi mức tăng 4,25% của PYUSD sẽ quan sát xem stablecoin của PayPal có tiếp tục tăng hay sẽ điều chỉnh giảm trong tuần tới. Điều tương tự cũng áp dụng cho sự sụt giảm của Sky Dollar – mức giảm lớn nhất trong nhóm – khi các nhà giao dịch đánh giá liệu đà điều chỉnh này có tiếp diễn hay sẽ ổn định.

Hiện tại, 15 đồng stablecoin hàng đầu nắm giữ tổng giá trị lên tới hàng trăm tỷ đô la, trong đó Tether và USDC chiếm phần lớn trong tổng số đó. Phần còn lại, phân bổ cho khoảng một chục nhà phát hành nhỏ hơn, tiếp tục cạnh tranh để giành lấy thị phần ngày càng thu hẹp trong một thị trường vẫn bị chi phối bởi hai cái tên lớn.