Kenya giảm 40% quy định về vốn đối với stablecoin xuống còn 2,32 triệu USD trong bối cảnh các nhà phát hành toàn cầu đang cân nhắc việc tham gia thị trường

Quyền giám sát rộng rãi của Ngân hàng Trung ương

Kenya đã giảm 40% mức vốn điều lệ tối thiểu bắt buộc đối với các nhà phát hành stablecoin xuống còn khoảng 2,32 triệu USD (300 triệu shilling Kenya). Ngưỡng mới này, do Bộ Tài chính Quốc gia công bố, đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với mức gần 3,9 triệu USD được đề xuất trong dự thảo quy định hồi tháng 3 vừa qua.

Tuy nhiên, chính phủ Kenya vẫn duy trì các biện pháp giám sát nghiêm ngặt nhằm bảo vệ nhà đầu tư trong bối cảnh việc áp dụng tiền điện tử đang gia tăng nhanh chóng tại quốc gia Đông Phi này. Kenya xếp thứ năm trên thế giới về mức độ áp dụng tiền điện tử trong Bảng xếp hạng Tiền điện tử Thế giới năm 2025 của Bybit, với các đồng stablecoin đóng vai trò thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và làm công cụ phòng ngừa rủi ro trước sự biến động của tỷ giá hối đoái tại một thị trường đã xử lý hàng chục tỷ USD vào năm 2024.

Theo các quy định mới, Ngân hàng Trung ương Kenya nắm giữ quyền hạn rộng rãi đối với các nhà phát hành stablecoin và các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo khác. Các quyền hạn này cho phép cơ quan quản lý hạn chế lưu thông các token được phát hành ở nước ngoài bằng cách buộc các nền tảng địa phương ngừng cung cấp chúng.

Khung quy định này cũng duy trì các yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt. Ít nhất 30% số tiền của khách hàng phải được giữ trong các tài khoản ủy thác tách biệt tại các ngân hàng thương mại Kenya, phần còn lại phải được đầu tư vào các tài sản trong nước đủ điều kiện. Các đồng stablecoin được bảo đảm bằng tiền pháp định phải giữ dự trữ bằng cùng loại tiền tệ với tỷ giá neo.

Ủy ban về Pháp luật Ủy quyền của Quốc hội đã thúc đẩy việc nới lỏng quy định đầu tư trong nước, cảnh báo rằng điều này có thể làm nản lòng các nhà phát hành toàn cầu, nhưng Bộ Tài chính vẫn giữ nguyên quy định này — một động thái có thể làm tăng tiền gửi tại các ngân hàng thương mại Kenya nếu các công ty nước ngoài xin cấp giấy phép hoạt động tại địa phương.

Nghĩa vụ tài chính khác nhau tùy theo từng nhà khai thác. Cả các nhà phát hành stablecoin và nhà cung cấp ví điện tử đều phải nộp lệ phí đăng ký 772 USD, nhưng các nhà phát hành phải có vốn điều lệ đã góp là 2,32 triệu USD so với 1,16 triệu USD đối với các nhà cung cấp ví điện tử. Các nhà phát hành sẽ phải trả hơn $15.400 phí cấp phép, gấp bốn lần mức phí $3.860 áp dụng cho các nhà cung cấp ví.

Ngoài ra, các nhà phát hành phải duy trì $463.320 vốn lưu động hoặc 100% tổng nợ ngắn hạn, tùy theo mức nào cao hơn. Các nhà cung cấp ví phải duy trì mức vốn 231.660 USD hoặc tương đương với tổng nợ ngắn hạn trong ít nhất 30 ngày liên tiếp.

Các quy định cấm việc trả lãi suất hoặc phần thưởng dựa trên thời gian khách hàng nắm giữ stablecoin, qua đó thực chất cấm các hình thức khuyến khích mang tính sinh lời như phần thưởng trung thành. Thay vào đó, các tổ chức phát hành sẽ cạnh tranh dựa trên hiệu quả thanh toán và thanh toán bù trừ.

Để tăng cường bảo vệ người tiêu dùng, mỗi đồng stablecoin phải được đảm bảo đầy đủ theo tỷ lệ 1:1 bằng các tài sản dự trữ đủ điều kiện, bao gồm tiền mặt, tiền gửi ngân hàng, chứng khoán chính phủ ngắn hạn và các công cụ khác được ngân hàng trung ương phê duyệt. Các tài sản dự trữ phải được tách biệt về mặt pháp lý khỏi quỹ của công ty và được bảo vệ khỏi các chủ nợ trong trường hợp mất khả năng thanh toán. Các nhà phát hành phải tiến hành các cuộc kiểm tra căng thẳng hàng quý, nộp báo cáo dự trữ và giao dịch hàng tháng, đồng thời đảm bảo khách hàng có thể đổi token theo mệnh giá trong vòng hai ngày làm việc.