JPMorgan lại nhắm đến Ethereum với quỹ kho bạc token hóa thứ hai

Kinexys hỗ trợ cơ sở hạ tầng trên chuỗi

Động thái này diễn ra khoảng 5 tháng sau khi ngân hàng ra mắt quỹ token hóa đầu tiên, Onchain Net Yield Fund (MONY), vào tháng 12 năm 2025, cho thấy JPMorgan coi token hóa dựa trên Ethereum là sản phẩm cốt lõi dành cho tổ chức chứ không chỉ là dự án thử nghiệm.

Quỹ mới sẽ được vận hành bởi Kinexys Digital Assets, đơn vị blockchain nội bộ của JPMorgan. JLTXX giới thiệu Cổ phần Lớp Token, cho phép nhà đầu tư nắm giữ và chuyển nhượng cổ phần quỹ trên chuỗi khối trong khi các hồ sơ sở hữu theo sổ sách truyền thống vẫn được duy trì song song.

Về cơ bản, quỹ đầu tư hoàn toàn vào các chứng khoán Kho bạc Mỹ kỳ hạn ngắn và các thỏa thuận mua lại qua đêm được thế chấp đầy đủ, những tài sản bảo thủ tương tự như những tài sản làm nền tảng cho các quỹ thị trường tiền tệ truyền thống.

Điều quan trọng là, JLTXX được thiết kế để tuân thủ Quy tắc 2a-7 của Đạo luật Công ty Đầu tư và cũng được cấu trúc để đáp ứng các yêu cầu dự trữ tiềm năng theo Đạo luật GENIUS (khung pháp lý về stablecoin được ký thành luật vào tháng 7 năm 2025), định vị quỹ này như một tài sản dự trữ khả thi cho các stablecoin tuân thủ trong tương lai.

Cuộc đua giữa các tổ chức ngày càng nóng lên

JPMorgan không phải là trường hợp duy nhất, khi quỹ BUIDL của Blackrock – sản phẩm trái phiếu kho bạc được token hóa ra mắt trên Ethereum vào năm 2024. Tính đến đầu năm 2026, quỹ này đã vượt mốc $2,8 tỷ USD tài sản quản lý (AUM), trở thành quỹ token hóa lớn nhất theo tiêu chí AUM. Tương tự, sản phẩm FOBXX của Franklin Templeton hoạt động trên cả Stellar và Polygon, trong khi sản phẩm OUSG của Ondo Finance cung cấp trái phiếu kho bạc token hóa cho nhà đầu tư cá nhân đủ điều kiện.

Thời điểm nộp đơn mới nhất của JPMorgan cũng trùng khớp với động thái quy định tại Quốc hội Mỹ, với Ủy ban Ngân hàng Thượng viện dự kiến tổ chức phiên thảo luận về Dự luật CLARITY (Digital Asset Market Clarity Act) trong vài ngày tới, và cuộc bỏ phiếu tại Hạ viện dự kiến diễn ra vào tháng 6 hoặc tháng 7. Khi việc token hóa tổ chức và luật tiền điện tử của Mỹ dần tiệm cận, các quỹ như JLTXX ngày càng được thiết kế với tuân thủ quy định là một tính năng cốt lõi, chứ không phải là điều được xem xét sau cùng.

Nhìn về tương lai, JLTXX vẫn cần sự chấp thuận của SEC trước khi nhà đầu tư có thể tiếp cận. Quỹ này ban đầu sẽ nhắm đến các nhà đầu tư tổ chức, tương tự cách MONY được triển khai, nhưng có thể vẫn nằm ngoài tầm với của nhà đầu tư cá nhân.

Tuy nhiên, hồ sơ này là một trong những tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy JPMorgan coi tài sản thế giới thực được token hóa (RWAs) là một mảng kinh doanh bền vững. Đối với một ngân hàng từng công khai bác bỏ bitcoin là một trò lừa đảo vào năm 2017, tốc độ ra mắt các sản phẩm blockchain trong năm 2025 và 2026 đánh dấu một sự điều chỉnh hướng đi đáng chú ý của tổ chức này.