Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã chấp thuận các hợp đồng quyền chọn chỉ số Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt của Nasdaq; sự chấp thuận của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) là rào cản cuối cùng

Ý nghĩa của thanh toán bằng tiền mặt và tại sao điều này lại quan trọng

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đã phê duyệt đơn đăng ký của Nasdaq để niêm yết các hợp đồng quyền chọn chỉ số Bitcoin thanh toán bằng tiền mặt theo phong cách châu Âu trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Philadelphia (Phlx), bổ sung thêm một công cụ được quản lý vào hệ sinh thái ngày càng phát triển của các sản phẩm phái sinh Bitcoin tại Mỹ.

Các hợp đồng này sẽ được giao dịch dưới mã QBTC và gắn liền với Chỉ số Bitcoin Nasdaq, một chỉ số chuẩn theo dõi 1/100 chỉ số bitcoin thời gian thực CME CF, được cập nhật mỗi 200 mili giây bằng cách sử dụng dữ liệu giá tổng hợp từ các sàn giao dịch tiền điện tử lớn.

Điểm khác biệt của QBTC so với các công cụ liên quan đến Bitcoin khác nằm ở cấu trúc của nó: do là hợp đồng quyền chọn kiểu châu Âu thanh toán bằng tiền mặt, người nắm giữ sẽ nhận được chênh lệch giữa giá giao ngay và giá thực hiện tại thời điểm đáo hạn. Không có Bitcoin vật lý nào được chuyển giao, và không có rủi ro bị giao hàng sớm.

Sự kết hợp này khiến sản phẩm đặc biệt hấp dẫn đối với các bộ phận giao dịch tổ chức muốn tiếp xúc với giá Bitcoin mà không phải gánh vác trách nhiệm lưu ký và vận hành liên quan đến việc nắm giữ tài sản giao ngay.

Giới hạn vị thế được đặt ở mức 24.000 hợp đồng mỗi bên, tương đương khoảng 0,12% tổng nguồn cung Bitcoin đang lưu hành, với mức tăng giá tối thiểu là $0,01.

Mặc dù đã được SEC phê duyệt, giao dịch không thể bắt đầu ngay lập tức vì theo luật pháp Hoa Kỳ, bitcoin được phân loại là hàng hóa thuộc thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), và CFTC phải cấp miễn trừ trước khi Phlx có thể niêm yết và giao dịch các hợp đồng QBTC. Chưa có thời gian biểu nào được cung cấp cho bước này.

Phê duyệt nhanh chóng dưới thời Chủ tịch Atkins

Quyết định phê duyệt được ban hành theo quy trình cấp tốc dưới thời Chủ tịch SEC Paul Atkins, người đã đánh dấu một sự chuyển đổi đáng kể trong cách tiếp cận của ủy ban đối với tài sản kỹ thuật số. Kể từ đầu năm 2025, cơ quan này đã ngừng nhiều hành động thi hành pháp luật đối với các công ty tiền điện tử và chuyển sang khung pháp lý rõ ràng, linh hoạt hơn, một lập trường trái ngược hoàn toàn với cách tiếp cận quyết liệt dưới thời cựu Chủ tịch Gary Gensler.

Hơn nữa, sự chấp thuận này trùng hợp với giai đoạn biến động mạnh của các sản phẩm đầu tư liên quan đến bitcoin, với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin giao ngay tại Mỹ đang phải đối mặt với áp lực rút vốn kéo dài gần đây.

Như Bitcoin.com News đã đưa tin đầu tuần này, Quỹ Ishares Bitcoin Trust của Blackrock đang dẫn đầu xu hướng rút vốn khi chuỗi ngày rút vốn kéo dài đến ngày thứ tư, và hiện đã lên đến sáu ngày liên tiếp với hơn $1,26 tỷ rời khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay. Bitcoin hiện đang giao dịch quanh mức $74.600 tại thời điểm viết bài, giảm so với mức đỉnh cục bộ gần đây khoảng $82.000.

QBTC góp phần vào bối cảnh thị trường phái sinh Bitcoin tại Mỹ đang ngày càng phát triển, bao gồm các hợp đồng quyền chọn chỉ số Bitcoin của Cboe và các hợp đồng quyền chọn dựa trên hợp đồng tương lai của CME Group. Yếu tố quan trọng còn lại hiện nay là tốc độ hành động của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Ủy ban này hiện chỉ có một trong năm ghế ủy viên được bổ nhiệm, một nút thắt về nhân sự có thể tiềm ẩn nguy cơ trì hoãn việc phê duyệt các biện pháp miễn trừ cần thiết để đưa QBTC ra thị trường.