Lạm phát hạ nhiệt, Bitcoin chững lại trong bối cảnh Fed đối mặt với thử thách lớn tiếp theo

Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,1% trong tháng 7 theo số liệu đã điều chỉnh theo mùa, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động (BLS) ngày 12/8. Con số này hoàn toàn phù hợp với dự báo và đã đẩy tỷ lệ lạm phát hàng năm xuống còn 3,4% từ mức 3,5% của tháng 6. CPI cốt lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng biến động mạnh, đã tăng 0,2% trong tháng và 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Thị trường chứng khoán Mỹ ngay lập tức ghi nhận lực mua trước giờ mở cửa sau khi tin tức này được công bố.

Lạm phát giảm so với mức đỉnh vào mùa xuân

Dữ liệu mới nhất tiếp tục xu hướng giảm kể từ tháng 5, khi lạm phát hàng năm đạt 4,2% trong bối cảnh khủng hoảng năng lượng. Tỷ lệ này giảm xuống 3,5% vào tháng 6 trước khi tiếp tục hạ nhiệt vào tháng 7, mang lại cho các nhà hoạch định chính sách hai chỉ số lạm phát thấp hơn liên tiếp sau nhiều tháng áp lực giá cả gia tăng.

Thị trường nhà ở vẫn là một trong những vấn đề lạm phát khó giải quyết nhất. Giá nhà ở tăng 0,1% trong tháng 7 và đóng góp khoảng hai phần ba mức tăng hàng tháng của chỉ số CPI tổng thể. Tiền thuê nhà và “tiền thuê tương đương của chủ nhà” (một chỉ số ước tính số tiền chủ nhà phải trả nếu cho thuê tài sản của mình) đều tăng 0,3%.

Giá thực phẩm tăng nhẹ 0,1%, trong đó giá tại nhà hàng và các dịch vụ ăn uống ngoài nhà tăng 0,3%. Giá hàng tạp hóa giảm 0,1%. Ngược lại, giá năng lượng giảm 1,5% trong tháng 7 do giá xăng giảm 2,9% sau khi điều chỉnh theo mùa.

Mức tăng 24,6% của xăng tiếp tục thổi bùng lạm phát

Sự giảm nhẹ hàng tháng này không có nghĩa là vấn đề năng lượng đã chấm dứt. Giá năng lượng vẫn cao hơn 14,7% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi giá xăng tăng 24,6%. Những con số này phản ánh hậu quả của cú sốc giá dầu trước đó liên quan đến căng thẳng ở Trung Đông và sự gián đoạn nguồn cung trong nửa đầu năm 2026. Giá dầu thô Brent hiện ở mức 91 USD/thùng tại thời điểm viết bài, trong khi giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) là 83 USD/thùng.

Lạm phát cơ bản đã gửi đi tín hiệu tích cực hơn. Tốc độ lạm phát hàng năm 2,5% của chỉ số này nằm trong số các mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021, mặc dù một số nhóm dịch vụ vẫn tiếp tục tăng giá. Chi phí chăm sóc y tế tăng 0,4% trong tháng 7, giá vé máy bay tăng 2,2%, xe ô tô và xe tải đã qua sử dụng tăng 0,4%, còn xe mới tăng 0,1%.

Fed có thời gian thở phào, nhưng chiến thắng vẫn còn xa vời

Đối với Cục Dự trữ Liên bang (Fed), báo cáo CPI mới nhất giúp họ có thêm thời gian thay vì buộc phải thực hiện một động thái chính sách ngay lập tức. Ngân hàng Trung ương đã giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,50% đến 3,75% vào cuối tháng 7, dù có ba thành viên Hội đồng Chính sách tiền tệ phản đối và thực tế ủng hộ việc tăng lãi suất. Các quan chức đã nhấn mạnh rằng cần phải có thêm vài tháng lạm phát hạ nhiệt trước khi có thể khẳng định lạm phát đang chắc chắn quay trở lại mức 2%.

Số liệu lạm phát tháng 7 giúp giảm bớt áp lực ngay lập tức đối với việc tăng lãi suất lần nữa, nhưng năng lượng vẫn là yếu tố kích hoạt rõ ràng. Một cú sốc dầu mỏ khác hoặc lạm phát dịch vụ dai dẳng có thể đưa chính sách tiền tệ thắt chặt trở lại bàn thảo vào cuối năm nay, đặc biệt nếu chi phí nhà ở ngừng hạ nhiệt.

Các thị trường tài chính phần lớn đã chuẩn bị cho con số thấp hơn này, khiến phản ứng ban đầu trên thị trường chứng khoán và các tài sản rủi ro khác không quá mạnh. Thu nhập trung bình thực tế theo giờ cũng cho thấy áp lực nhẹ khi giá tiêu dùng tăng nhanh hơn tốc độ tăng lương theo một số chỉ số.

Bitcoin duy trì gần mức 64.000 USD khi CPI không gây ra biến động mạnh

Bitcoin cũng diễn biến khá trầm lắng xung quanh báo cáo này, nhưng đã giảm khoảng 0,4% trong giờ qua. Đồng tiền điện tử hàng đầu này dao động trong khoảng từ khoảng $63.800 đến $64.300 trong những giờ xung quanh thời điểm công bố CPI, sau khi trước đó trong phiên giao dịch đã trượt xuống mức thấp trong khoảng $63.000.

Trong những tuần gần đây, Bitcoin đã dao động trong khoảng từ mức thấp đến giữa $60.000, với dữ liệu lạm phát không thể kích hoạt sự biến động mạnh mẽ như đã từng xảy ra trong các giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô trước đó.

Thời điểm quan trọng tiếp theo sẽ là ngày 11 tháng 9, khi chính phủ dự kiến công bố dữ liệu CPI tháng 8. Các nhà đầu tư và quan chức Fed sẽ xem xét kỹ lưỡng các lĩnh vực năng lượng, nhà ở và dịch vụ cốt lõi để tìm bằng chứng cho thấy sự hạ nhiệt trong tháng 7 đang phát triển thành một xu hướng bền vững, chứ không phải là một đợt giảm lạm phát tạm thời nữa.