Glassnode: Những người bán Bitcoin đang cho thấy dấu hiệu cạn kiệt lực bán quanh mức 64.000 USD, nhưng đáy thị trường vẫn chưa xuất hiện

Áp lực bán suy yếu, nhưng vẫn chưa có xác nhận

Công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết trong tuần này rằng các nhà bán Bitcoin dường như đang cạn kiệt sức lực, một tín hiệu thường liên quan đến giai đoạn cuối của một đợt suy thoái thị trường. Tuy nhiên, công ty này vẫn chưa khẳng định đáy của chu kỳ đã được xác nhận, ngay cả khi bitcoin đã dành nửa đầu tháng 8 năm 2026 để dao động trong một dải hẹp (giao dịch trong khoảng từ $63.500 đến $65.000).

Bộ phận nghiên cứu của Bitfinex đã đưa ra một lời giải thích về lý do tại sao những người bán có thể đang mệt mỏi, cho biết rằng hơn một nửa nguồn cung bitcoin đang lưu hành (tức là 54,6%) hiện đang có lãi. Các nhà phân tích mô tả mức này khiến người nắm giữ trung bình thực tế đạt điểm hòa vốn, một điều kiện mà trong lịch sử thường trùng hợp với giai đoạn cuối của các đợt điều chỉnh hơn là giai đoạn đầu.

Bình luận của Glassnode đánh giá thị trường hiện tại là đang bị nén chứ không phải đang đầu hàng, đồng thời bổ sung rằng điều kiện giao dịch phổ biến là “giá không phản ánh gì cả và phản ứng với mọi thứ”.

Nhu cầu ETF vẫn ổn định ngay cả khi giá đình trệ

Một lý do khiến các nhà phân tích không loại trừ khả năng phục hồi là nhu cầu từ các tổ chức vẫn chưa cạn kiệt cùng với niềm tin của nhà đầu tư cá nhân. Mặc dù các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) bitcoin giao ngay đã mất 144,67 triệu USD vào ngày hôm qua, dòng vốn rút ra này diễn ra sau chuỗi 5 ngày liên tiếp có dòng vốn đổ vào. Hơn nữa, bất chấp các đợt bán ra quy mô lớn từ nhiều "cá voi" và quỹ Strategy do Saylor dẫn dắt, BTC vẫn duy trì được mức giá của mình.

Jasper De Maere, nhà giao dịch OTC tại Wintermute, đã liên kết trực tiếp kịch bản phục hồi với diễn biến giá, cho rằng kịch bản này chỉ có cơ sở nếu bitcoin vượt qua mốc $65,000 một cách thuyết phục trong ngắn hạn. Cho đến khi điều đó xảy ra, tín hiệu cạn kiệt lực bán vẫn chỉ là một dữ liệu tham chiếu chứ chưa phải là điểm chuyển hướng.

Trước đó, Bitcoin.com News đã đưa tin về một tín hiệu tương tự từ Glassnode vào năm ngoái, khi các sự kiện chốt lỗ trên Bitcoin và Ethereum đang giảm dần về quy mô sau mỗi đợt giảm giá, diễn ra sau đợt bán tháo do tác động của thuế quan khiến Bitcoin giảm xuống mức 74.500 USD. Sự kiện đó diễn ra trước một đợt phục hồi, nhưng phải mất vài tháng, chứ không phải vài ngày, để giá xác nhận điều mà dữ liệu trên chuỗi đã gợi ý từ trước.

Tuy nhiên, sự so sánh này không hoàn toàn chính xác, đặc biệt là khi giá bitcoin hiện tại thấp hơn khoảng 10.000 USD so với thời điểm đó, nhưng nó đã đánh dấu một điểm chuyển hướng trong quỹ đạo của BTC.

Một sự bứt phá quyết định có thể thay đổi hiện trạng

Động thái tiếp theo của thị trường có lẽ phụ thuộc ít hơn vào các chỉ số cạn kiệt trên chuỗi và nhiều hơn vào việc liệu người mua có thể đẩy Bitcoin vượt qua ngưỡng kháng cự $65,000 một cách quyết định hay không. Một sự bứt phá rõ ràng sẽ xác nhận luận điểm phục hồi mà Wintermute và các phòng giao dịch khác đang đề xuất; một sự từ chối khác sẽ ủng hộ quan điểm rằng sự cạn kiệt của người bán chỉ là một khoảng nghỉ, chứ không phải là một sự đảo chiều.

Dù sao đi nữa, các nhà phân tích của Glassnode dường như tin rằng những người bán đã đẩy giá bitcoin xuống thấp hơn vào cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã gần như cạn kiệt sức lực. Liệu điều đó có đủ để tạo ra một đáy bền vững, hay chỉ là một khoảng nghỉ trước khi giá tiếp tục thử thách mức thấp hơn, là câu hỏi mà chính công ty này vẫn chưa trả lời được.