Blackrock tin rằng tiềm năng đầu tư của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn dù giá đã giảm 50%

Lý do Blackrock tiếp tục duy trì chiến lược

Trong một báo cáo mới có tiêu đề "Re-Underwriting Bitcoin", Blackrock đã nêu rõ lý do tại sao họ tin rằng sự sụt giảm mạnh của đồng tiền mã hóa này phản ánh sự điều chỉnh vị thế chứ không phải sự sụp đổ của luận điểm đầu tư cơ bản. Bitcoin đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại 126.300 USD vào tháng 10 năm 2025, và công ty quản lý tài sản này cho rằng sự sụt giảm này là do ba yếu tố chồng chéo nhau, cụ thể là:

• Việc giải phóng đòn bẩy đặc thù của tiền điện tử
• Dòng vốn từ các tổ chức đầu tư chậm lại
• Áp lực bán từ các nhà đầu tư lớn, chứ không phải do bất kỳ thay đổi cơ bản nào về vai trò của Bitcoin như một phương tiện thanh toán thay thế hoặc công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư

Hơn nữa, báo cáo của công ty quản lý tài sản này chỉ ra các cơ chế cụ thể đằng sau đợt bán tháo, lưu ý rằng các vị thế đầu cơ đã đạt đến mức cực đoan vào tháng 10 năm 2025, với khối lượng hợp đồng tương lai Bitcoin chưa thanh toán vượt quá 90 tỷ USD. Một đợt thanh lý ồ ạt vào ngày 10 tháng 10 sau đó đã xóa sổ khoảng 20 tỷ USD trong tổng giá trị hợp đồng mở đó chỉ trong một ngày, và các đợt thanh lý tiếp theo đã diễn ra vào tháng 2 và tháng 6 năm nay.

Công ty cũng lưu ý rằng các quỹ có chủ đề trí tuệ nhân tạo (AI) đã thu hút hơn 46 tỷ USD trong những tháng sau tháng 10, một sự chuyển hướng của vốn tổ chức sang một quan điểm cạnh tranh, điều này có thể đã làm trầm trọng thêm tình trạng hoạt động kém hiệu quả của bitcoin ngay cả khi quan điểm cốt lõi của Blackrock vẫn không thay đổi.

Áp lực bán đến từ đâu

Các sản phẩm ETP bitcoin giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận tổng dòng vốn rút ra khoảng $5 tỷ trong giai đoạn thị trường suy giảm, một sự đảo chiều đáng kể sau khi các sản phẩm này từng là động lực chính cho đợt tăng giá của tài sản này trong các năm 2024 và 2025. Strategy, công ty quản lý bitcoin trước đây có tên là Microstrategy, đã bán một lượng nhỏ bitcoin nắm giữ vào tháng 6 và giới thiệu một khung phân bổ vốn mới cho phép bán thêm trong một số điều kiện nhất định, một sự thay đổi đối với một công ty từng xây dựng danh tiếng dựa trên việc “không bao giờ bán”.

Quỹ iShares Bitcoin Trust của chính Blackrock, quỹ ETF được biết đến với mã ticker IBIT, cũng tham gia vào một giao dịch khối trị giá 1,3 tỷ USD trong giai đoạn này, cho thấy dòng vốn từ các tổ chức lớn đã trở nên tập trung đến mức nào ngay cả khi sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân giảm sút. Bất chấp áp lực đó, quỹ chủ lực của Blackrock vẫn tiếp tục thu hút vốn mới vào những ngày thị trường mạnh.

Bitcoin.com News gần đây đã theo dõi IBIT thu hút được 479 triệu USD khi các quỹ giao dịch trao đổi bitcoin (ETF) tiếp tục chuỗi dòng vốn vào, và một phiên giao dịch riêng biệt trong đó dòng vốn vào 50,2 triệu USD của Blackrock đã giúp bù đắp lượng bán ra ở các quỹ ETF khác. Dữ liệu này dường như cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức không hề biến mất, mà chỉ trở nên chọn lọc hơn về thời điểm tham gia trong giai đoạn thị trường suy thoái.

"Tính cách kép" của Bitcoin

Một khía cạnh khác được đề cập trong báo cáo là bitcoin và “tính cách kép” của nó trong các danh mục đầu tư tổ chức, tức là đôi khi tài sản này di chuyển đồng pha với các tài sản rủi ro như cổ phiếu trong các đợt giảm đòn bẩy quy mô lớn, và đôi khi lại đóng vai trò là công cụ phòng hộ trong các cú sốc địa chính trị.

Blackrock mô tả những giai đoạn mà Bitcoin có mối tương quan chặt chẽ hơn với cổ phiếu là mang tính giai đoạn chứ không phải cấu trúc, nghĩa là họ không coi mô hình giao dịch "rủi ro cao/rủi ro thấp" gần đây là sự thay đổi vĩnh viễn về vai trò của Bitcoin.

Dù sao đi nữa, gã khổng lồ tài chính này vẫn tiếp tục khuyến nghị rằng việc phân bổ một lượng bitcoin vừa phải, trong khoảng từ 1% đến 2% (được tài trợ bằng cách cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư cổ phiếu và trái phiếu theo tỷ lệ 60/40 cổ điển), vẫn nên là một phần trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư.