Coinbase ra mắt hợp đồng vĩnh viễn trên thị trường chứng khoán hoạt động 24/7 tại Mỹ

Nội dung hồ sơ

Các hồ sơ nộp ngày 1 tháng 9 liên quan đến hai chi nhánh được quản lý. Coinbase Derivatives đã nộp Mẫu 1-N để đăng ký với tư cách là sàn giao dịch tương lai chứng khoán, còn Coinbase Financial Markets đã nộp Mẫu BD-N để đăng ký với tư cách là công ty môi giới-đại lý tương lai chứng khoán có mục đích hạn chế.

Giám đốc chính sách của Coinbase, Faryar Shirzad, cũng cho biết thêm rằng bước tiếp theo sẽ là sự phê duyệt từ CFTC, đồng thời nhấn mạnh:

Các sản phẩm cổ phiếu vĩnh viễn đã chứng minh được nhu cầu trên toàn cầu, và chúng tôi rất hào hứng trước triển vọng về một lộ trình được quản lý dành cho nhà đầu tư Mỹ. Sự phối hợp giữa SEC và CFTC để hiện thực hóa điều này đã quá muộn màng, và đây chính xác là điều cần thiết để Mỹ duy trì tính cạnh tranh đối với các sản phẩm mà nhà đầu tư đã mong muốn.

Cổ phiếu của Coinbase (Nasdaq: COIN) đã tăng 10,14% lên 192,70 USD sau thông báo này.

Một sản phẩm đã được triển khai ở nước ngoài

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) là các hợp đồng phái sinh không có ngày đáo hạn. Tỷ lệ thanh toán (funding rate) được tính giữa các vị thế mua và bán giúp giá hợp đồng luôn gắn liền với giá tài sản cơ sở, cho phép nhà giao dịch duy trì vị thế mua hoặc bán có đòn bẩy vô thời hạn mà không cần sở hữu cổ phiếu.

Coinbase đã ra mắt phiên bản hợp đồng tương lai cổ phiếu dành cho khách hàng ngoài Hoa Kỳ vào ngày 20 tháng 3, với danh mục ban đầu bao gồm nhóm được gọi là "Magnificent Seven", tức là Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta và Tesla, cùng với các hợp đồng theo dõi các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) SPY và QQQ tại một số khu vực pháp lý nhất định.

Các cá nhân tại Mỹ đã bị cấm tham gia đợt ra mắt này một cách rõ ràng. Các hồ sơ mới là nỗ lực chính thức đầu tiên nhằm thay đổi điều đó.

Lộ trình “Everything Exchange”

Vào tháng 6, CEO Brian Armstrong cho biết nền tảng này "hiện đã bao gồm các hợp đồng vĩnh viễn trước khi IPO, quyền chọn cổ phiếu và cổ phiếu được token hóa sẽ sớm ra mắt", với chiến lược phát triển sản phẩm phái sinh được củng cố nhờ thương vụ mua lại Deribit trị giá 2,9 tỷ USD của công ty. Tương tự, Giám đốc sản phẩm tiêu dùng và doanh nghiệp Max Branzburg đã mô tả mục tiêu này là “một tài khoản cho mọi giao dịch của bạn, thanh toán ngay lập tức, hoạt động 24/7.”

Coinbase không phải là công ty duy nhất theo đuổi các hợp đồng vĩnh viễn trong nước, khi Hyperliquid cũng đang tìm cách thâm nhập thị trường Mỹ thông qua hợp tác với Payward (công ty mẹ của Kraken), sau khi Tổng thống Donald Trump cho biết Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang nỗ lực đưa nền tảng này vào hoạt động trong nước “theo cách tuân thủ đầy đủ và hợp pháp.”

Tuy nhiên, trước khi bất kỳ điều gì xảy ra, CFTC phải phê duyệt chính các hợp đồng này trước khi khách hàng Mỹ có thể giao dịch chúng. Cho đến lúc đó, các hồ sơ này xác lập các pháp nhân sẽ niêm yết và môi giới sản phẩm, đồng thời cho thấy Coinbase có ý định vận hành mô hình 24/7, thanh toán bằng USDC tương tự như mô hình họ đang áp dụng ở nước ngoài.

Coinbase hiện đã cung cấp các hợp đồng tương lai tiền điện tử kiểu vĩnh viễn (perpetual) do CFTC quản lý cho khách hàng tại Mỹ, do đó cơ sở hạ tầng cho các hợp đồng tỷ lệ tài trợ trong nước đã sẵn có. Liệu các cơ quan quản lý có mở rộng mô hình này sang các cổ phiếu riêng lẻ, chấp nhận đòn bẩy 10x cho từng mã cổ phiếu hay yêu cầu các giới hạn chặt chẽ hơn, là câu hỏi còn bỏ ngỏ mà hồ sơ tiếp theo sẽ làm rõ.