Defillama bổ sung các hợp đồng vĩnh viễn trước khi IPO cho OpenAI, SpaceX và Anthropic trong bối cảnh các khoản đầu tư vào AI trên chuỗi khối ngày càng sôi động

Thị trường on-chain cho các công ty chưa niêm yết

Công ty tổng hợp dữ liệu tiền điện tử Defillama cho biết họ đã thêm các thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn mới trước IPO bao gồm bốn công ty tư nhân được theo dõi chặt chẽ, cụ thể là Anthropic, OpenAI, SpaceX và Quantinuum. Việc niêm yết này cho phép các nhà giao dịch thực hiện các vị thế đòn bẩy trên giá tổng hợp gắn liền với mức định giá dự kiến của mỗi công ty, mặc dù cả bốn công ty này đều chưa giao dịch trên sàn chứng khoán công khai.

Các thị trường này được phân bổ trên một số sàn giao dịch phi tập trung, với Defillama lưu ý rằng SpaceX hiện có sáu thị trường được theo dõi, trong khi OpenAI và Anthropic mỗi công ty có ba thị trường và Quantinuum có hai thị trường, được lưu trữ trên các nền tảng tập trung vào hợp đồng vĩnh viễn bao gồm Aster, Lighter và ApeX. Các sản phẩm này là tổng hợp, tức là chúng cung cấp khả năng tiếp xúc với giá mà không có quyền sở hữu cổ phần, được thanh toán dựa trên ước tính ngụ ý của thị trường về giá trị mỗi cổ phiếu của từng công ty.

Các hợp đồng này là hợp đồng tương lai vĩnh viễn, các công cụ phái sinh không có ngày đáo hạn, cho phép các nhà giao dịch giữ các vị thế mua hoặc bán có đòn bẩy vô thời hạn. Bằng cách chuyển cấu trúc đó sang các công ty chưa niêm yết, các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đang thực sự xây dựng các thị trường đầu cơ cho việc định giá các công ty tư nhân, vốn từng là lĩnh vực độc quyền của vốn đầu tư mạo hiểm.

Cuộc đua về khối lượng giữa các DEX vĩnh viễn

Các danh mục niêm yết mới ra mắt trong bối cảnh cuộc cạnh tranh khốc liệt về khối lượng giao dịch phái sinh, khi Aster chiếm khoảng 68 tỷ USD trong khối lượng giao dịch DEX vĩnh viễn trong 30 ngày, trong khi Lighter ghi nhận khoảng 50 tỷ USD trong cùng khoảng thời gian (cho thấy hoạt động đáng kể đã chuyển sang các sàn giao dịch trên chuỗi). Aster đã ra mắt hợp đồng vĩnh viễn tổng hợp SpaceX với mã SPCX và hợp đồng OpenAI với đòn bẩy lên đến 5x trước đợt mở rộng mới nhất.

Một làn sóng các sản phẩm tương tự đã tràn ngập ngành công nghiệp kể từ tháng 5 năm 2026, với các nền tảng tập trung như OKX, Binance Futures và Crypto.com tung ra các hợp đồng trước IPO nhắm vào OpenAI, SpaceX và Anthropic. Xu hướng này không phải là không có khó khăn, với Bitcoin.com News gần đây đưa tin rằng một hợp đồng vĩnh viễn trước khi niêm yết của SpaceX trên Hyperliquid đã chịu một đợt sụt giảm đột ngột 45%, xóa sổ hơn 1,5 triệu đô la trong các vị thế đòn bẩy chỉ trong 30 phút khi thanh khoản mỏng manh không còn.

Lướt trên làn sóng IPO AI

Thời điểm của sự phát triển này là có chủ đích, khi bốn công ty này nằm ở trung tâm của một dòng chảy khổng lồ các đợt niêm yết dự kiến. SpaceX được cho là sẽ định giá đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào khoảng giữa tháng 6 trước khi ra mắt công chúng, nhắm đến mức định giá gần $1,75 nghìn tỷ, có thể trở thành đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Anthropic đã nộp đơn đăng ký bí mật và đang nhắm đến việc niêm yết sớm nhất vào tháng 10, với OpenAI cũng làm theo (trong khi Quantinuum, công ty tính toán lượng tử được Honeywell hậu thuẫn, cũng đang tiến tới việc ra mắt).

Dòng chảy này đã lan sang lĩnh vực tiền điện tử theo nhiều cách khác nhau. Bitcoin.com News đưa tin về một giả thuyết cho rằng cơn sốt IPO xung quanh SpaceX, OpenAI và Anthropic đang hút tiền mặt khỏi Bitcoin, và riêng biệt, làn sóng IPO AI trị giá hàng nghìn tỷ USD đang kéo vốn ra khỏi tài sản kỹ thuật số khi các nhà đầu tư săn lùng những "gã khổng lồ" mới trên thị trường.

Dù sao đi nữa, đối với các nhà giao dịch trên chuỗi, sức hấp dẫn dường như nằm ở việc tiếp cận thuận tiện, bởi các hợp đồng vĩnh viễn trước IPO cung cấp một cách để thể hiện quan điểm về các công ty siêu vốn hóa tư nhân mà không cần qua các vòng gọi vốn mạo hiểm giai đoạn cuối (nhưng đi kèm với đòn bẩy, thanh khoản thấp và rủi ro sụt giảm đột ngột vốn có của thị trường tổng hợp).