OpenAI nộp bản dự thảo S-1 với mức định giá 852 tỷ USD khi ChatGPT đạt 900 triệu người dùng hàng tuần

OpenAI xác nhận việc nộp hồ sơ

Công ty đã thừa nhận việc nộp hồ sơ trong một tuyên bố được lan truyền rộng rãi trên mạng xã hội. "Chúng tôi vừa nộp hồ sơ S-1 bí mật," OpenAI cho biết. "Chúng tôi dự đoán thông tin này sẽ bị rò rỉ, nên chúng tôi quyết định công bố ngay." Công ty bổ sung rằng việc nộp hồ sơ này không nên được hiểu là dấu hiệu cho thấy việc niêm yết sắp diễn ra, đồng thời khẳng định họ "chưa quyết định thời điểm cụ thể" và có thể tiếp tục hoạt động dưới dạng công ty tư nhân trong một thời gian, đồng thời giữ quyền niêm yết sớm hơn nếu điều kiện cho phép.

Động thái này diễn ra một tuần sau khi Anthropic nộp bản S-1 bí mật của riêng mình vào ngày 1 tháng 6 năm 2026, khiến hai nhà phát triển AI hàng đầu của Mỹ cùng lúc tiến tới thị trường công khai.

Con đường dẫn đến thời điểm này

OpenAI ra mắt vào năm 2015 với tư cách là một tổ chức phi lợi nhuận. Công ty này đã thành lập một công ty con có lợi nhuận giới hạn vào năm 2019, sau đó tái cấu trúc thành một Công ty vì lợi ích công cộng để hỗ trợ việc huy động vốn quy mô lớn hơn. Việc tái cấu trúc này vấp phải sự phản đối pháp lý từ đồng sáng lập Elon Musk, với cáo buộc là công ty đã đi chệch khỏi sứ mệnh ban đầu. Hội đồng bồi thẩm đã phán quyết có lợi cho OpenAI vào tháng 5 năm 2026, xóa bỏ một trong những trở ngại lớn nhất đối với việc chào bán cổ phiếu ra công chúng.

Vào tháng 3 năm 2026, OpenAI đã kết thúc vòng gọi vốn trị giá 122 tỷ đô la với mức định giá sau đầu tư là 852 tỷ đô la. Các nhà đầu tư tham gia bao gồm Softbank, Amazon, Nvidia và Microsoft. Tổng số vốn tư nhân hiện đã vượt quá 170 tỷ đô la.

Doanh thu và Tỷ lệ tiêu hao

OpenAI đang tạo ra khoảng $2 tỷ doanh thu mỗi tháng, với tổng doanh thu được báo cáo cho năm trước là khoảng $13,1 tỷ. ChatGPT tuyên bố có hơn 900 triệu người dùng hoạt động hàng tuần và khoảng 50 triệu người đăng ký trả phí.

Công ty hiện chưa có lãi. Công ty tiếp tục tiêu tốn vốn với tốc độ cao do chi phí cơ sở hạ tầng máy tính, trung tâm dữ liệu và đào tạo mô hình. Các nhà phân tích dự báo tình trạng lỗ nặng sẽ tiếp tục trong tương lai gần, với khả năng phải mất nhiều năm mới đạt được điểm hòa vốn về dòng tiền tự do.

Cơ chế và lộ trình IPO

Việc nộp hồ sơ S-1 bí mật cho phép SEC xem xét bản dự thảo một cách riêng tư. Không có lịch trình công khai nào được thiết lập sau khi hồ sơ bí mật được nộp. Trình tự tiêu chuẩn bao gồm: xem xét của SEC, nộp hồ sơ S-1 công khai, roadshow, định giá và niêm yết. Goldman Sachs và Morgan Stanley được báo cáo là các nhà bảo lãnh phát hành chính.

Các báo cáo trước đó đã chỉ ra khả năng ra mắt vào tháng 9 năm 2026, nhưng tuyên bố của OpenAI vẫn để ngỏ khả năng này thay vì xác nhận.

Bối cảnh cạnh tranh

Anthropic, được định giá khoảng $965 tỷ trong vòng gọi vốn tư nhân gần nhất, đã nộp đơn S-1 bí mật của riêng mình một tuần trước đó. SpaceX nộp đơn sớm hơn nữa, nhắm đến mức định giá hàng nghìn tỷ đô la. Cùng nhau, các công ty này đại diện cho cụm công ty tư nhân giá trị cao lớn nhất đang thử nghiệm sự quan tâm của thị trường công khai cùng lúc.

OpenAI phải đối mặt với sự cạnh tranh từ Gemini của Google, xAI của Elon Musk, Meta và một lĩnh vực ngày càng phát triển của các nhà phát triển AI Trung Quốc. Các nhà đầu tư công chúng sẽ xem xét kỹ lưỡng biên lợi nhuận, chi phí cơ sở hạ tầng và các yếu tố kinh tế dài hạn của việc xây dựng và vận hành các mô hình AI tiên tiến trên quy mô lớn.

Tuyên ngôn 'Xây dựng vì lợi ích của mọi người' của OpenAI

Cùng với việc nộp đơn S-1, OpenAI đã công bố một tài liệu theo phong cách tuyên ngôn nêu rõ tầm nhìn dài hạn của mình, bao gồm mục tiêu đã nêu là mang đến cho mọi người trên Trái đất quyền truy cập vào một hệ thống AGI cá nhân. Công ty cũng tiết lộ một mục tiêu nội bộ: đến tháng 3 năm 2028, họ tin rằng các hệ thống AI có thể xử lý một phần đáng kể khối lượng công việc nghiên cứu của chính họ cùng với các nhà nghiên cứu con người. OpenAI coi việc IPO không phải là mục tiêu cuối cùng mà là sự khởi đầu của cái mà họ gọi là giai đoạn thứ ba, giai đoạn tập trung vào việc làm cho AI tiên tiến trở nên hợp túi tiền và dễ tiếp cận trên quy mô lớn thay vì tập trung năng lực vào một số ít tổ chức.

Những điều nhà đầu tư cần lưu ý

Bản S-1 công khai, sau khi được nộp, sẽ tiết lộ báo cáo tài chính đã được kiểm toán, các yếu tố rủi ro chi tiết và cơ cấu sở hữu. Tài liệu đó sẽ là lần đầu tiên các nhà đầu tư có thể đánh giá sổ sách của OpenAI với mức độ minh bạch theo tiêu chuẩn quy định. Cho đến lúc đó, công ty vẫn duy trì tính bảo mật và chưa có ngày niêm yết cụ thể.