Cuộc khủng hoảng bản sắc của Ethereum: Cựu thành viên Quỹ thừa nhận ETH không có “câu chuyện giá trị” rõ ràng

Lời thừa nhận thẳng thắn về mục đích của ETH

Lời thừa nhận này được đưa ra trong podcast Unchained của nhà báo Laura Shin, nơi Ansgar Dietrichs, cựu nhà nghiên cứu của Ethereum Foundation hiện đang làm việc tại phòng thí nghiệm nghiên cứu Ethlabs mới ra mắt, đã thảo luận về những nỗ lực của dự án trong việc làm rõ mục đích thực sự của ETH. Shin nhận xét:

"Điều khiến tôi ngạc nhiên khi trò chuyện với Dietrichs [is that] là anh ấy thẳng thắn thừa nhận ETH vẫn chưa có câu chuyện giá trị rõ ràng sau 5 năm không thể vượt qua mốc 5.000 USD."

Ethlabs, ra mắt vào ngày 22 tháng 6, được thành lập bởi năm cựu nhà nghiên cứu của Quỹ Ethereum và được hỗ trợ bởi các công ty quản lý quỹ Bitmine và Sharplink cùng với Joe Lubin, người sáng lập Consensys. Sự xuất hiện của Ethlabs đã làm dấy lên cuộc tranh luận về tình trạng chảy máu chất xám khỏi Quỹ Ethereum, vốn đang trong quá trình tái cơ cấu. Dietrichs cho biết mục tiêu chính của phòng thí nghiệm là mang lại sự chủ đích cho những gì ether thực sự được thiết kế để làm.

Sự tự vấn này diễn ra sau một cuộc cải tổ rộng lớn tại Quỹ Ethereum, khi vào tháng 5, đồng sáng lập Vitalik Buterin cho biết quỹ sẽ thu hẹp quy mô, bán ít ETH hơn và tập trung lại vào khả năng chống kiểm duyệt, quyền riêng tư và hạ tầng mở, đồng thời tiết lộ rằng quỹ chỉ nắm giữ 0,16% tổng số ETH. Buterin cũng đã tiết lộ riêng rằng gần 90% tài sản ròng của chính ông vẫn được đầu tư vào ether.

Tại sao tâm lý bi quan có thể là một tín hiệu ngược xu hướng

Dù cuộc tranh luận về xu hướng vẫn đang diễn ra gay gắt, một số nhà phân tích lại xem sự bi quan lan rộng này là tiền đề cho một đợt tăng giá đột biến. Công ty phân tích on-chain Cryptoquant đã nhấn mạnh điều mà họ gọi là “bức tường lo ngại” của Ethereum, lập luận rằng tâm lý đầu cơ đang ở mức cực kỳ suy sụp đang va chạm với việc nguồn cung được hấp thụ đều đặn vào hoạt động staking. Các nhà phân tích của công ty này cho biết:

"Theo lịch sử, khi tâm lý đầu cơ suy giảm đến mức này trong khi nguồn cung tự nhiên đang được hấp thụ bởi staking, điều này tạo ra một môi trường mong manh cho những người bán khống."

Hơn 32% tổng nguồn cung ether (khoảng 39,5 triệu ETH) hiện đang bị khóa trong staking, công ty cho biết, trong khi số dư trên các sàn giao dịch đang thu hẹp, làm giảm lượng token sẵn có để giao dịch. Trong bối cảnh đó, một đợt mua vào mạnh có thể buộc các nhà giao dịch theo xu hướng giảm phải đóng vị thế nhanh chóng, từ đó khuếch đại bất kỳ đợt tăng giá nào.

Cryptoquant cũng chỉ ra điều mà họ gọi là “nghịch lý về sự chấp nhận”, tức là trong khi Ethereum đã đạt kỷ lục về số địa chỉ hoạt động hàng ngày và hoạt động hợp đồng thông minh, giá của nó lại giảm hơn 50% so với đỉnh chu kỳ (cho thấy sự chênh lệch đáng kể giữa mức độ sử dụng mạng lưới và giá trị thị trường).

Trong tương lai gần, thách thức của Ethereum vẫn là hai mặt. Thứ nhất là thuyết phục các nhà đầu tư về một câu chuyện giá trị bền vững trong khi giá của nó vẫn đang suy yếu, và thứ hai là kiểm tra xem liệu thị trường đang được định vị cho những đợt giảm giá tiếp theo có thể phục hồi trở lại hay không. Dù sao đi nữa, sẽ rất thú vị khi xem liệu tình trạng khan hiếm do cơ chế staking và hoạt động trên chuỗi đạt mức kỷ lục hiện nay có thể cuối cùng chuyển hóa thành sức mạnh về giá mà ether đã thiếu vắng trong suốt năm năm qua hay không.