Công ty quản lý quỹ Bitcoin Smarter Web bán 177 BTC trong động thái trả nợ trước hạn

Việc trả nợ sớm được tài trợ bằng việc bán Bitcoin

Công ty niêm yết tại London này đã tiết lộ vào thứ Năm rằng họ đã trả 11.698.540 USD nợ theo công cụ Smarter Convert do các thực thể liên quan đến TOBAM nắm giữ, một cơ cấu được công bố lần đầu tiên vào tháng 8 năm 2025. Việc thanh toán này được tài trợ bằng cách bán 177,8909127 bitcoin với giá trung bình 65.762 USD/coin, tương ứng với toàn bộ số bitcoin ban đầu được mua bằng tiền thu được từ đợt phát hành cổ phiếu.

Thỏa thuận ban đầu yêu cầu ít nhất 98% số tiền thu được phải được đầu tư vào bitcoin, nhưng Smarter Web đã đầu tư 100% vào tiền điện tử này. Theo các điều khoản của thỏa thuận, công ty đã thanh toán toàn bộ số tiền bằng bitcoin được mua bằng số tiền đó.

Loại bỏ sự pha loãng cổ phần khỏi cơ cấu vốn

Việc hoàn trả này cũng loại bỏ khả năng phát hành 7.718.551 cổ phiếu phổ thông liên quan đến công cụ chuyển đổi. Smarter Web giải thích rằng số cổ phiếu này, cùng với 177,89 bitcoin đã được bán để tài trợ cho việc hoàn trả, đã được loại bỏ khỏi phân tích kho bitcoin đã tính đến sự pha loãng hoàn toàn của công ty. Sau giao dịch này, công ty tiếp tục nắm giữ 2.700 bitcoin, giúp công ty giữ vị trí thứ 28 trong danh sách các công ty niêm yết sở hữu bitcoin lớn nhất thế giới.

Giám đốc điều hành Andrew Webley cho biết cấu trúc tài chính này đã giúp củng cố bảng cân đối kế toán của công ty trong giai đoạn đầu của chiến lược kho bitcoin, nhưng hiện không còn phù hợp với các ưu tiên phân bổ vốn của công ty. Ông bổ sung rằng mặc dù các công cụ chuyển đổi vẫn là một công cụ tài chính khả thi, nhưng hiện tại công ty không coi chúng là giải pháp phù hợp cho Smarter Web.

Các công ty quản lý tài sản ngày càng chuyển sang vai trò người bán

Giao dịch này diễn ra trong bối cảnh một số công ty quản lý tài sản kỹ thuật số (DAT) đã từ bỏ các chiến lược tập trung vào việc tích lũy bitcoin mà không giảm lượng nắm giữ.

Đầu năm nay, Strategy đã chấm dứt chính sách lâu nay cấm bán bitcoin. Công ty lần đầu tiên thanh lý 32 bitcoin vào tháng 5 như một phần của chiến lược tối ưu hóa lỗ thuế, trước khi bán thêm 3.588 bitcoin trong các tháng 6 và 7 để tài trợ cho việc phân phối cổ phiếu ưu đãi và tái thiết lập dự trữ tiền mặt.

Satsuma Technology gần đây cũng đã từ bỏ hoàn toàn chiến lược quản lý tài sản của mình. Các cổ đông đã thông qua kế hoạch thanh lý công ty, bán 668 bitcoin còn lại, thanh toán các khoản nợ và phân phối số tiền thu được còn lại cho các nhà đầu tư sau khi cổ phiếu của công ty mất hơn 99% so với mức đỉnh và hoạt động kinh doanh gặp khó khăn do giá trị tài sản sụt giảm.

Một năm khó khăn đối với các công ty quản lý tài sản kỹ thuật số

Ngành quản lý tài sản kỹ thuật số nói chung đã phải đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng trong suốt năm 2026 khi giá bitcoin duy trì ở mức thấp hơn nhiều so với chi phí mua trung bình của các công ty. Các doanh nghiệp phụ thuộc vào việc phát hành cổ phiếu với giá cao hơn giá trị tài sản ròng hoặc huy động vốn thông qua chứng khoán chuyển đổi đã gặp khó khăn hơn trong việc huy động vốn khi định giá cổ phiếu suy yếu.

Những thách thức này đã phơi bày sự khác biệt về cấu trúc giữa việc sở hữu bitcoin trực tiếp và đầu tư thông qua các công ty quản lý tài sản niêm yết. Khi cổ phiếu doanh nghiệp được giao dịch với mức chiết khấu sâu so với giá trị bitcoin cơ sở mà họ nắm giữ, việc phát hành thêm cổ phần trở nên kém hấp dẫn hơn trong khi các nghĩa vụ nợ và chi phí hoạt động tiếp tục đè nặng lên bảng cân đối kế toán.

Tuy nhiên, khác với Satsuma, Smarter Web không đang thu hẹp chiến lược kho bạc của mình. Thay vào đó, công ty mô tả việc trả nợ này là một sự thay đổi trong cơ cấu tài chính chứ không phải là việc rút lui khỏi bitcoin. Công ty tiếp tục chấp nhận bitcoin làm phương thức thanh toán cho các dịch vụ thiết kế web và tiếp thị kỹ thuật số của mình, đồng thời duy trì bitcoin như một thành phần cốt lõi trong chính sách kho bạc.

Việc thanh toán trước hạn công cụ TOBAM giúp loại bỏ một nguồn pha loãng cổ phần tiềm năng trong tương lai đồng thời đơn giản hóa cấu trúc vốn của công ty. Ngay cả sau khi bán gần 178 bitcoin, Smarter Web vẫn nằm trong số các công ty niêm yết sở hữu lượng tiền điện tử lớn nhất, cho thấy công ty đang điều chỉnh cách thức tài trợ cho chiến lược quản lý quỹ thay vì từ bỏ hoàn toàn chiến lược này.