Tài sản Bitcoin của Tether không chỉ nằm trong ví công bố công khai

Tài sản Bitcoin của Tether vượt 11 tỷ USD khi CEO tiết lộ khoản dự trữ lớn hơn

Tài sản Bitcoin của Tether dường như lớn hơn đáng kể so với những gì báo cáo dự trữ mới nhất của công ty cho thấy. Phát biểu tại Diễn đàn Plan ₿ ở Lugano, Thụy Sĩ, CEO Paolo Ardoino cho biết công ty đang nắm giữ khoảng 150.000 BTC, trị giá 11,5 tỷ USD, tính theo giá thị trường ước tính 77.000 USD/coin.

Ardoino cho biết:

"Chúng tôi tự mình nắm giữ khoảng 150.000 bitcoin. Số lượng này không nhiều, nhưng đó là thành quả từ công việc chân chính."

Nếu thông tin này chính xác, việc công bố này sẽ đưa Tether vào danh sách những doanh nghiệp nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất, chỉ đứng sau Strategy – công ty đã báo cáo sở hữu 849.327 BTC trong thông báo mua vào hôm qua. Theo bảng xếp hạng của BitcoinTreasuries.net, Tether sẽ là doanh nghiệp tư nhân công bố nắm giữ lượng Bitcoin lớn nhất.

Trong bài phát biểu chính, Ardoino cũng khẳng định rằng Tether phục vụ hơn 730 triệu người dùng trên toàn thế giới, với khoảng 30 triệu ví mới gia nhập hệ sinh thái của công ty mỗi quý. Những bình luận của ông đã mang đến cái nhìn công khai hiếm hoi về quy mô của một doanh nghiệp tư nhân có hoạt động trải rộng trên nhiều thị trường tài chính.

Báo cáo xác nhận dự trữ tháng 9 cho thấy sự chênh lệch đáng kể

Báo cáo xác nhận dự trữ quý 3 năm 2026 của Tether International, do công ty kế toán BDO lập, cho biết số Bitcoin nắm giữ tính đến ngày 30 tháng 9 là 8,367 tỷ USD.

Dựa trên giá tham chiếu trong báo cáo, số tiền này tương đương với hơn 100.000 BTC. Sự chênh lệch giữa con số được xác nhận độc lập và ước tính của giám đốc điều hành lên tới khoảng 50.000 BTC, tương đương khoảng $3,87 tỷ theo giá BTC hiện tại.

Sự chênh lệch này không nhất thiết cho thấy có tài sản bị thiếu hụt hoặc dự trữ không đủ. Tài liệu quý này tập trung cụ thể vào việc kiểm tra dự trữ hỗ trợ cho USDT, trong khi các khoản đầu tư riêng do các doanh nghiệp liên kết quản lý có thể nằm ngoài phạm vi báo cáo.

Tether đã thiết lập chính sách vào tháng 5 năm 2023 để dành tối đa 15% lợi nhuận hoạt động cho việc mua bitcoin (BTC). Cách tiếp cận này cung cấp một lời giải thích tiềm năng về việc tại sao lượng tiền điện tử bổ sung có thể tích lũy vượt quá các tài sản được chỉ định để hỗ trợ token được neo giá với đồng đô la của họ.

Tuy nhiên, công ty chưa cung cấp bảng phân tích tổng hợp xác định ngày mua, các thỏa thuận lưu ký hoặc quyền sở hữu doanh nghiệp đối với số coin bổ sung được đề cập trong hội nghị.

Ví được xác định công khai nắm giữ gần 7,5 tỷ USD

Dữ liệu trên chuỗi cung cấp một góc nhìn khác. Một địa chỉ Bitcoin được công khai cho là thuộc về Tether, bắt đầu bằng bc1qjasf9z3h7w3jspk, đang nắm giữ 96.932,40697348 BTC tại thời điểm viết bài. Ví này bắt đầu hoạt động vào ngày 30 tháng 9 năm 2022, đã nhận được khoảng 112.340,77 BTC qua 212 giao dịch đến và chuyển đi 15.408,36 BTC qua 204 giao dịch đi.

Địa chỉ này chiếm khoảng 64,6% khối tài sản tiền điện tử mà Ardoino đã mô tả, đồng nghĩa với việc ước tính còn khoảng 53.068 BTC ở nơi khác, giả sử tổng số được báo cáo và việc xác định ví là chính xác. Ví này cũng là ví Bitcoin lớn thứ năm tính theo số dư trên blockchain hiện nay. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số tiền do ví này nắm giữ đến trực tiếp từ sàn giao dịch tập trung (CEX) Bitfinex, vốn cũng thuộc sở hữu của công ty mẹ Tether.

Mặc dù blockchain cung cấp bản ghi vĩnh viễn về các giao dịch, nhưng chỉ dựa vào nhãn địa chỉ thôi thì không thể xác định được toàn bộ quy mô tài sản mà một tổ chức đang nắm giữ. Để xác định quyền kiểm soát đối với các địa chỉ khác, cần có bằng chứng xác thực, chẳng hạn như tin nhắn có chữ ký, các giao dịch đã được xác minh hoặc thông tin công bố của công ty.

Vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ là trụ cột cho hoạt động tài chính của Tether

Ngoài tiền điện tử, Tether còn duy trì mức độ tiếp xúc đáng kể với các công cụ tài chính truyền thống. Báo cáo tài chính tháng 9 của công ty này liệt kê 191,45 tỷ USD tài sản dự trữ so với 183,50 tỷ USD nợ phải trả, tạo ra khoảng 7,95 tỷ USD dự trữ thặng dư. Tổng giá trị đầu tư trực tiếp và gián tiếp vào trái phiếu Kho bạc Mỹ đạt 132,4 tỷ USD, trong khi kim loại quý chiếm 19,08 tỷ USD. Danh mục này bao gồm khoảng 142,8 tấn vàng vật chất.

Bên cạnh đó, dự án đồng tiền được bảo đảm bằng vàng của Tether, sử dụng mã giao dịch XAUT, được cho là nắm giữ thêm 25,7 tấn, nâng tổng lượng vàng vật chất mà công ty nắm giữ lên khoảng 168,5 tấn. Tính đến ngày 3 tháng 11, có khoảng 179,12 tỷ USDT đang lưu hành, minh chứng cho vai trò rộng lớn của nhà phát hành trên thị trường tiền điện tử định giá bằng đô la.

Những con số này cũng nêu bật một khía cạnh tài chính rộng lớn hơn. Một doanh nghiệp có mức độ tiếp xúc đáng kể với trái phiếu chính phủ, vàng thỏi và tài sản kỹ thuật số phải quản lý các điều kiện thanh khoản, phương pháp định giá và rủi ro lưu ký khác nhau trong danh mục đầu tư của mình. Các công cụ nợ chính phủ có thể tạo ra thu nhập từ lãi suất dự đoán được, trong khi hàng hóa vật chất lại đặt ra các vấn đề về lưu trữ và thanh toán.

Trong khi đó, các khoản đầu tư vào tiền điện tử có thể trải qua những biến động giá thị trường đáng kể mà không kèm theo sự thay đổi tương ứng về số lượng tài sản sở hữu. Đối với Tether, thách thức không chỉ đơn thuần là tích lũy tài sản trên các thị trường khác nhau, mà còn là duy trì các biện pháp kiểm soát tài chính phù hợp khi hoạt động kinh doanh của công ty tiếp tục mở rộng.

Hiệu quả của các biện pháp kiểm soát này sẽ phụ thuộc vào cách công ty quản lý rủi ro đối tác, phân tách tài sản và các yêu cầu về thanh khoản khi hoạt động kinh doanh tiếp tục phát triển.