Chiến lược thành công: Mua cao, bán thấp – Tổng kết tuần

Tính đến sáng sớm thứ Sáu, Bitcoin đã giữ ổn định trong tuần này, dao động trong khoảng từ 61.500 đến 64.000 USD. Thị trường chứng khoán cũng vậy. Cả Bitcoin và chứng khoán đều phản ứng tiêu cực trước xung đột Mỹ-Iran leo thang và giá dầu tăng vọt, nhưng đã phục hồi vào thứ Năm.

Câu chuyện vĩ mô của tuần này đến từ phương Đông. Đồng yen suy yếu đã đẩy số vụ phá sản tại Nhật Bản lên mức kỷ lục, và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tăng vọt lên 2,83%, mức cao nhất trong gần 30 năm. Roberto Rios cho rằng Nhật Bản là trụ cột của thị trường trái phiếu toàn cầu, và khi nước này rút nguồn cung thanh khoản khỏi mọi thị trường trái phiếu chính phủ để cứu đồng tiền của mình, thế giới sẽ rung chuyển. Một tài khoản tự xưng là người trong cuộc tại Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã xin lỗi thế giới phương Tây trước về các biện pháp mà BoJ đang chuẩn bị.

Trong khi đó, đồng đô la Mỹ tiếp tục khiến những người dự đoán sự sụp đổ của nó phải bối rối. Robin Brooks đã chỉ ra rằng chưa bao giờ có một xu hướng “bán tháo tài sản Mỹ”: Các nhà đầu tư nước ngoài chưa bao giờ mua nhiều tài sản của Mỹ như hiện nay. Brad Setser gọi đây là “thời đại của đồng đô la sinh lời”, trong đó các nhà đầu tư nước ngoài đổ xô vào thị trường chứng khoán Mỹ để tìm kiếm lợi nhuận chứ không phải sự an toàn, với tỷ trọng của đồng đô la trong các chỉ số chứng khoán toàn cầu hiện đã vượt quá tỷ trọng của nó trong dự trữ ngoại hối chính thức. Tất cả những điều này đang diễn ra trong bối cảnh Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent khẳng định rõ ràng rằng Mỹ đang thay đổi các quy tắc thương mại có lợi cho mình, và thời kỳ bị lợi dụng đã chấm dứt. Điều này đã được làm rõ ngay từ đầu nhiệm kỳ tổng thống thứ hai của Donald Trump, nhưng dường như vẫn cần phải được nhắc lại nhiều lần.

Người đồng cấp của ông Bessent, Chủ tịch Fed Kevin Warsh, đã công bố các lãnh đạo mới của lực lượng đặc nhiệm. Cho đến nay, thông báo này đã nhận được sự ủng hộ, ngay cả từ những người thường chỉ trích Cục Dự trữ Liên bang.

Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, Strategy từ chối nhường ánh đèn sân khấu, lần này bằng cách bán 3.588 BTC với giá 216 triệu USD để tiếp tục tài trợ cho cổ tức ưu đãi. Người dùng OG X có biệt danh Light đã đúng khi tuần trước ông dự đoán Strategy sẽ bán ra. Đây là đợt thanh lý Bitcoin lớn nhất trong lịch sử của Strategy, và giao dịch được thực hiện với giá trung bình khoảng $60.000 so với giá gốc trên $75.000. Mua cao, bán thấp.

Điều này không hẳn là một trò đùa. Michael Kao tin rằng ông Saylor đã đưa vào hệ sinh thái một yếu tố “gamma âm” vĩnh viễn, yếu tố này buộc phải thực hiện hành vi mua cao/bán thấp trên quy mô lớn: Phát hành chứng khoán và mua BTC khi thị trường đang hưng phấn, bán BTC để thanh toán các khoản nợ chứng khoán khi tình hình xấu đi. Một số người trong cộng đồng tiền điện tử đã bày tỏ sự hoài nghi về khả năng phát triển lâu dài của Strategy, chẳng hạn như Tarun Chitra trong một tập gần đây của podcast Chopping Block, nơi ông gọi STRC Luna của Strategy là “dành cho giới doanh nhân”.

Trong các tin tức khác liên quan đến Bitcoin. BTC đã chạm mức trung bình động 200 tuần, mà PlanB lưu ý rằng đây lịch sử là vùng tốt nhất để mua dài hạn. Liều "hy vọng" hàng tuần của bạn. Tether đang đưa USDT trở lại mạng Bitcoin một cách bản địa thông qua giao thức RGB; Eric Trump đã ăn mừng việc American Bitcoin vượt mốc 8.000 BTC trong khi khai thác với biên lợi nhuận 52% trong quý 1. Bloomberg đưa tin Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược đang gặp trở ngại khi hai bộ ngành chính phủ tranh cãi về việc ai sẽ được quyền điều hành quỹ này.

Về mặt bảo mật, nhóm Ironwood mới của Zcash đang được xác minh chính thức để loại trừ các lỗi làm giả không thể phát hiện. Mert, một người tự nhận là người cuồng nhiệt, cho rằng đây là một bước tiến khổng lồ. Điều này khiến các lỗi làm giả không thể phát hiện trong Zcash trở nên bất khả thi về mặt toán học trong tương lai, giải quyết được vấn đề lớn nhất trong tiền tệ riêng tư. Về mặt toán học là không thể, tất nhiên, nếu quá trình xác minh chính thức được thiết lập đúng cách.

Trong lĩnh vực memecoin, ANSEM tiếp tục thu hút sự chú ý. Vốn hóa thị trường của ANSEM đã vượt qua $TRUMP, một sự kiện được các người ủng hộ ANSEM rầm rộ tuyên truyền (chơi chữ có chủ ý), nhưng điều này không quá bất ngờ khi xét rằng theo thời gian, 99,99% memecoin đều có xu hướng về 0. Dù sao đi nữa, ANSEM hiện đang thu hút sự chú ý. Afroman đang yêu cầu Ansem gửi cho anh ta một số đồng coin để đổi lấy một bài hát và video âm nhạc. Trong khi đó, DonAlt đưa ra nhận định gây sốc rằng nếu anh ta là một kẻ xấu, anh ta sẽ nhờ ai đó ra mắt một đồng coin thay mình, sau đó tiếp quản nó để “cứu cộng đồng”, rồi airdrop một phần nguồn cung cho bạn bè và những người có ảnh hưởng để họ im lặng khi mọi chuyện trở nên tồi tệ.

Sự nghi ngờ đối với các KOL là điều dễ hiểu. Rất ít người trong số họ duy trì được hình ảnh tích cực theo thời gian. Tuần này, một KOL trong lĩnh vực tiền điện tử đã thừa nhận một tội phạm trên livestream để thu hút sự chú ý. Thật sự có cảm giác như họ không còn làm những điều như trước đây nữa.

Cuộc tranh luận về mô hình token-equity của Venice vẫn tiếp diễn không ngừng nghỉ suốt cuối tuần qua nhờ Haseeb Qureshi – người đứng đầu thương vụ tại Dragonfly – khi anh đăng tải một video giải thích lý do họ đầu tư và quan điểm của anh về bản chất thực sự của VVV. Venice hiện cũng có một đối thủ thực sự mang tên Wisp, được đội ngũ Lido phát triển để giải quyết vấn đề bảo mật nội bộ của chính họ.

Cộng đồng tiền điện tử Venice đã bình tĩnh lại trong tuần này, điều mà công ty có lẽ rất vui mừng và sẽ giúp họ có chút thời gian để suy nghĩ về những bước đi tiếp theo liên quan đến VVV. Trong khi đó, Grass, một dự án DePin thưởng cho người dùng khi chia sẻ băng thông internet chưa sử dụng, đã khiến cộng đồng của mình phẫn nộ. Grass, vốn giống như Venice, cho đến nay hầu như chỉ xây dựng được thiện cảm với cộng đồng, đã công bố Giai đoạn 2 của chương trình thưởng với việc chuyển từ token gốc sang USDC và mức thưởng rất khiêm tốn. Họ có thể sắp mất đi phần lớn băng thông từ cộng đồng. Thật sự rất khó để đưa ra những quyết định đúng đắn.

Một công ty luôn thực hiện những bước đi đúng đắn là Robinhood. Robinhood Chain đã có một khởi đầu bùng nổ. Hayden Adams hào hứng chia sẻ rằng chuỗi này đã đạt khối lượng giao dịch 500 triệu USD trong 24 giờ trên Uniswap, gấp 10 lần so với ngày trước đó và cao hơn bất kỳ chuỗi nào khác ngoài mạng chính Ethereum. Các con số trong tuần đầu tiên của họ thật đáng kinh ngạc. Một điều cần lưu ý là phần lớn khối lượng giao dịch trên sàn DEX đến từ các meme coin – một hiện tượng phổ biến khi một chuỗi mới ra mắt, bởi các nhà đầu cơ nhìn thấy cơ hội trên các chuỗi mới chưa có meme coin sẵn có. Vì vậy, vẫn còn phải xem liệu khối lượng giao dịch này có thể duy trì bền vững theo thời gian hay không.

Vlad Tenev cho rằng tương lai của tiền điện tử nằm ở các tài sản trong thế giới thực, điều này có nghĩa là ông có lẽ cũng tin rằng đó là tương lai của Robinhood Chains, nhưng ông cũng rất thích các meme coin. Như đã đề cập tuần trước, các sàn giao dịch (và chuỗi khối) rất ưa chuộng các đồng meme coin nhờ khối lượng giao dịch cao. Nói về tài sản thực (RWAs), TVL của Tron đã tăng $1,95 tỷ kể từ ngày 1 tháng 7, một xu hướng tăng rõ rệt mà ông Tenev hy vọng chuỗi khối của mình sẽ bắt kịp hoặc vượt qua.

Dựa trên thành công ban đầu của chuỗi Robinhood, Travis Kling đã đặt ra một câu hỏi rất hay: Chẳng phải giờ đây đã rõ ràng rằng các công ty thực sự làm những việc thực tế không có hứng thú với các chuỗi công khai hiện có sao? Mike Dudas đã cung cấp một số bằng chứng hỗ trợ: Sui đạt 6 triệu TPS và doanh thu hàng ngày là $1.000, một chuỗi ma hiệu suất cao đang được định giá ở mức $7,2 tỷ FDV.

Như Graham Stone đã chỉ ra trong tập phát sóng tuần này của chương trình “Token Narratives”, chuỗi Robinhood là tín hiệu tích cực cho Ethereum vì nó chứng minh việc triển khai một lớp 2 (L2) Ethereum do chính mình kiểm soát dễ dàng đến mức nào, nhưng vẫn chưa giải thích được tại sao ETH – với tư cách là một tài sản – lại nên tăng giá trị. Thực tế, ETH đang bị cà phê vượt mặt về hiệu suất. TXMC đã đặt ra một câu hỏi mà không ai muốn suy ngẫm: Liệu cặp ETH/BTC có đơn giản là lặp lại kịch bản của LTC/BTC hay không?

Jason Yanowitz, CEO của Blockworks, cho rằng chúng ta có thể đang trải qua thời điểm bong bóng internet hậu năm 2000 của tiền điện tử, đồng thời trích dẫn bài luận kinh điển của Fred Wilson về đặc điểm của thị trường gấu. Nhà đầu tư cá nhân đã rời đi, các nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng đã rời đi, và ngay cả các nhà phát triển cũng đang rời bỏ ngành mà họ cảm thấy đã bị phá vỡ. Cũng cần nhớ rằng, đó chính là thời điểm mà internet như chúng ta biết ngày nay được xây dựng.

Đó có thể là lý do tại sao dòng vốn tổ chức thông minh vẫn tiếp tục đổ vào tiền điện tử, chứ không phải rút ra. Vanguard, công ty quản lý tài sản trị giá hơn 10 nghìn tỷ USD và là "pháo đài cuối cùng" của ngành tài chính truyền thống (tradfi) trong lĩnh vực tiền điện tử, đã đăng tin tuyển dụng vị trí Trưởng bộ phận Tài sản Kỹ thuật số đầu tiên trong lịch sử. Đây quả là tin tức cực kỳ lạc quan từ phía các tổ chức! À, gần như vậy. Vanguard đã liên hệ với Eric Balchunas để làm rõ rằng họ chưa “quy phục” hay bị “thuốc màu cam” chi phối; họ chỉ muốn đảm bảo rằng mình đang tận dụng công nghệ này. Đúng vậy, Vanguard. Đó là cách mọi chuyện bắt đầu. Ai đó cần tạo một Polymarket để đặt cược xem liệu Vanguard có công bố các sản phẩm tiền điện tử trực tiếp trong vòng sáu tháng tới hay không!

-David Sencil