Bà Peirce của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) cảnh báo các kho lưu trữ tiền điện tử có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của luật chứng khoán

Hester Peirce cho rằng 4 biện pháp kiểm soát cho vay có thể khiến các sản phẩm trên chuỗi phải tuân thủ các quy định của SEC

Theo bà Hester Peirce, thành viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), các kho tiền điện tử và chiến lược cho vay phi tập trung có thể thuộc phạm vi điều chỉnh của quy định chứng khoán Hoa Kỳ khi các nhà quản lý kiểm soát các quyết định đầu tư, lãi suất hoặc các thiết lập rủi ro.

Trong một tuyên bố ngày 22 tháng 7, bà Peirce nhấn mạnh rằng công nghệ blockchain không thay đổi bản chất pháp lý của hoạt động tài chính cơ bản.

"Việc chuyển các hoạt động thuộc phạm vi của luật chứng khoán liên bang lên chuỗi khối không khiến các hoạt động đó nằm ngoài phạm vi của các luật mà Ủy ban quản lý," bà nói.

Những bình luận của bà chưa đi đến mức tuyên bố rằng tất cả các kho lưu trữ hoặc giao thức cho vay đều là chứng khoán. Thay vào đó, bà Peirce cho biết mỗi sản phẩm phải được đánh giá dựa trên thiết kế, hoạt động và mức độ quyết định chủ quan của con người.

Các quyết định quản lý có thể dẫn đến sự giám sát của SEC

Các kho tiền điện tử thường sử dụng hợp đồng thông minh để phân bổ tài sản được gửi vào cho các hoạt động staking, cho vay hoặc các chiến lược sinh lời khác. Một số hoạt động dựa trên các quy tắc cố định và tự động. Một số khác cho phép các nhà phát triển, người quản lý hoặc người điều hành lựa chọn các khoản đầu tư và phân bổ lại vốn của người dùng.

Mô hình thứ hai có thể đặt ra những vấn đề pháp lý nghiêm trọng hơn.

Peirce cho biết, một kho tiền điện tử có thể được coi là hợp đồng đầu tư nếu người dùng kỳ vọng thu được lợi nhuận từ nỗ lực quản lý của các nhà điều hành. Các sản phẩm nắm giữ chứng khoán cũng có thể thuộc phạm vi quy định dành cho công ty đầu tư. Trong khi đó, những người quản lý kho tiền điện tử có thể phải tuân thủ các yêu cầu đối với cố vấn đầu tư.

Hoạt động cho vay trên chuỗi cũng tiềm ẩn những rủi ro tương tự. Các quyết định liên quan đến tài sản được hỗ trợ, lãi suất, tỷ lệ cho vay trên giá trị (LTV) và ngưỡng thanh lý có thể đưa một chiến lược vào phạm vi chứng khoán. Một số khoản vay cũng có thể tương tự như các chứng khoán được phân loại là chứng khoán.

Tuy nhiên, bà Peirce nhấn mạnh rằng kết quả sẽ phụ thuộc vào các sự kiện và hoàn cảnh cụ thể.

Ngành DeFi hoan nghênh lời mời tham gia

Bà Peirce đã mời các nhà phát triển và các bên tham gia thị trường liên hệ với SEC để thảo luận về các cấu trúc tuân thủ quy định. Bà cũng đặt câu hỏi liệu các quy định hiện hành có nên được điều chỉnh để hỗ trợ sự đổi mới đồng thời vẫn đảm bảo bảo vệ nhà đầu tư và duy trì thị trường hoạt động trật tự hay không.

Phản hồi từ một số bộ phận trong ngành tài chính phi tập trung (DeFi) nhìn chung là tích cực.

Faustine Fleuret, giám đốc toàn cầu phụ trách quan hệ công chúng tại giao thức cho vay Morpho, gọi tuyên bố này là một tín hiệu mang tính xây dựng, thể hiện sự công nhận đối với sự đa dạng trong thiết kế các kho tiền. Bà cho rằng điều này có thể hỗ trợ một khung quy định cân bằng hơn.

Mikheil Didebulidze, đồng sáng lập nền tảng sinh lời VS1 Finance, cho rằng quy định nên được xem là nền tảng cho tài chính trên chuỗi thay vì là rào cản.

Giám đốc điều hành (CEO) của IXS Finance, Julian Kwan, cũng đưa ra quan điểm tương tự, lập luận rằng giai đoạn tiếp theo của thị trường sẽ ủng hộ các nền tảng có khả năng cung cấp lợi suất trên chuỗi theo hình thức mà nhà đầu tư, ngân hàng và cơ quan quản lý có thể chấp nhận.

Thông điệp của bà Peirce cuối cùng mang tính cảnh báo nhưng vẫn để ngỏ: các kho tiền điện tử rất hứa hẹn, nhưng hợp đồng thông minh không phải là lá chắn pháp lý.