За даними Coinfello, штучний інтелект може обійти обмеження Robinhood щодо токенів акцій

Ланцюг, створений для швидкості, а не для контролю

Серед великого ажіотажу та розголосу 1 липня запрацював Robinhood Chain. Побудований на стеку Nitro від Arbitrum та призначений для токенізованих реальних активів і цілодобової торгівлі, він використовує єдиний секвенсор, яким керує Robinhood, але не передбачає бездозвільного резервного варіанту. Крім того, компанія, судячи з усього, має прямий контроль над порядком транзакцій, навіть якщо базові смарт-контракти залишаються відкритими для будь-кого.

Токени акцій — токенізовані боргові цінні папери, випущені через Robinhood Assets (Jersey) Limited, які відстежують акції таких компаній, як Nvidia та Tesla, не надаючи при цьому прав акціонерів, — доступні у понад 120 країнах, але, згідно із законодавством про цінні папери, категорично заборонені для резидентів США. А нещодавно Trust Wallet інтегрувався з Robinhood Chain — одним із кількох сторонніх гаманців, які можуть отримувати доступ до тих самих контрактів, не проходячи через власний додаток Robinhood.

На папері такі об’єднання виглядають чудово, але розрив між обмеженим продуктом, що працює поряд з відкритою мережею, здається, насторожив багатьох представників галузі, зокрема МінЧі Парк, співзасновницю платформи onchain-agent Coinfello. Вона вважає, що блокування на рівні інтерфейсу є слабкою заміною реального правозастосування, додаючи:

Геоблокування на рівні інтерфейсу захищає емітента. Воно набагато менше захищає користувача. Ось тест: якщо обмеження зникає в той момент, коли користувач відкриває сторонній гаманець, це ніколи не було механізмом дотримання вимог. Це був захист від відповідальності.

Розбіжність у критеріях допуску вже існує

Власна лінійка продуктів Robinhood демонструє, наскільки нерівномірним вже є це дотримання вимог, оскільки, хоча Stock Tokens залишаються недоступними для резидентів США, Robinhood Earn (кредитний продукт на базі Morpho, що приносить приблизно 7% річних на USDG) почав доступ для відповідних клієнтів із США на тому самому ланцюгу на початку минулого місяця.

Запуск «Earn» охоплює базу Robinhood у 27,7 млн клієнтів із поповненими рахунками, які володіють активами на платформі на суму 377 млрд доларів, що означає: користувач із США може надавати позики у сховище Morpho на ланцюгу Robinhood Chain, залишаючись при цьому позбавленим доступу до токенізованих акцій Nvidia, які знаходяться на відстані одного кліка в тому самому гаманці. Парк стверджує, що цей розрив не є тимчасовою перешкодою у впровадженні, яку Robinhood згодом усуне, зазначаючи:

Регулювання стосується «обгортки», тоді як компонуваність — самого активу. Ці дві речі зараз тягнуть у протилежні боки на одній ланцюзі.

Кожен продукт має власного емітента та межі юрисдикції, але в той момент, коли обмежений токен стає заставою на ринку кредитування або проходить через агрегатор, ці межі починають розмиватися.

Де агенти ШІ ускладнюють ситуацію

У травні 2026 року Robinhood додала до цієї структури агентурну торгівлю, дозволивши клієнтам підключати сторонніх агентів ШІ через сервери Model Context Protocol компанії для аналізу, торгівлі та управління портфелями без ручного втручання. Генеральний директор Влад Тенев описав цей крок як надання роздрібним користувачам тих самих автоматизованих інструментів, якими інституційні торгові підрозділи користуються вже десятиліттями.

Однак експерти стурбовані тим, що агенти усувають технічні перешкоди, які раніше виконували роль неформального запобіжного заходу. Іншими словами, некастодіальний агент, який направляє будь-кого до будь-чого, не може розглядатися як нейтральний суб’єкт, а є механізмом обходу з зручним користувацьким інтерфейсом.

Раніше для отримання доступу до обмеженого контракту потрібно було знайти адресу, розібратися в коді та вручну керувати ключами — це був бар’єр у вигляді необхідних навичок, який утримував більшість обмежених продуктів подалі від більшості обмежених користувачів. Агент, який перетворює запит, сформульований простою мовою, на багатоетапний виклик контракту, усуває цей бар’єр, навіть не беручи під зберігання активи користувача, що, за словами Парка, робить питання зберігання неактуальним.

Як могло б виглядати реальне забезпечення дотримання обмежень

Одним із рішень могло б бути перенесення перевірок на відповідність вимогам у сам актив, а не залишення їх у налаштуваннях додатка. Це означає, що обмеження кодуються безпосередньо в контракті токена у формі, яку гаманці та агенти можуть зчитувати та дотримуватися програмно, а також що агенти відображають відповідну інформацію в момент дії, а не обходять правило, яке вони технічно можуть прочитати.

Власні токени Robinhood вже містять інформацію, яку варто розкривати саме в цей момент, а саме: акційні токени не надають права голосу чи прав акціонерів і дозволяють лише викуп за готівку — така структура вже викликала окрему дискусію щодо того, чим насправді володіють покупці.

Те, чи впровадять Robinhood або її партнери з DeFi такий рівень перевірки придатності в ланцюгу, матиме значення далеко за межами одного ланцюга. Нещодавно сукупний обсяг торгів на Robinhood Chain перевищив 9 мільярдів доларів, і кожен гаманець або агент, що підключається до нього, успадковує той самий розрив між тим, що блокує інтерфейс, і тим, що дозволяє базовий контракт.