Трейдери Polymarket роблять ставку на те, що облігації STRC компанії Strategy відновлять номінальну вартість, тоді як критики називають їх «сміттєвими облігаціями»

Наразі мало які компанії викликають більше дискусій, ніж Strategy

Мало які теми сьогодні так захоплюють криптоспільноту, як Strategy, її величезні запаси біткойнів, акції MSTR та привілейовані акції компанії — STRC. Зростаючий тиск на MSTR цього року в поєднанні з падінням STRC значно нижче номінальної вартості в 100 доларів похитнув довіру інвесторів і розпалив безперервні дебати на всьому ринку.

Здається, майже кожен має свою думку щодо компанії, при цьому спільнота різко розділилася на прихильників, які залишаються переконаними в її довгостроковій стратегії, та критиків, які стверджують, що Strategy та ризикована ставка засновника Майкла Сейлора приречені на провал.

Рош: Мінімальний рівень STRC ґрунтується на довірі, а не на грошовому потоці

Видатний макроекономіст, портфельний менеджер та засновник Discipline Funds Куллен Рош стверджує, що нещодавнє падіння курсу STRC свідчить про те, що привілейовані акції в кінцевому рахунку черпають підтримку з ринкової вартості біткойна, а не з регулярного грошового потоку.

У четвер він описав їх у X як «інструмент у стилі цінних паперів з фіксованим доходом, здатність до погашення якого забезпечена активом, що не генерує грошових потоків», додавши, що «у першому випадку мінімальна ціна базується на грошовому потоці. У другому — на довірі».

Він додав:

«А довіра — це перше, що зникає під час падіння ринку. Ось чому інструменти, що генерують грошові потоки, мають бути центральними компонентами будь-якого якісного фінансового плану. Вони не ґрунтуються на надії та наративах. Вони ґрунтуються на інноваціях, грошових потоках та фундаментальних показниках».

Arkham називає STRC «сміттєвою облігацією» без гарантованої прибутковості та дати погашення

Arkham Intelligence також висловила сумніви щодо здатності STRC найближчим часом відновити прив’язку до 100 доларів, наголосивши, що «STRC не є стейблкоіном» і «наразі торгується як корпоративна сміттєва облігація». Компанія також зазначила, що STRC належить до наймолодших зобов’язань Strategy, що означає, що компанія не має юридичного зобов’язання гарантувати його прибутковість або викупити акції у встановлений термін.

Arkham заявила:

«Наразі STRC торгується нижче номіналу, оскільки інвестори вимагають від STRC вищої дохідності, щоб виправдати його утримання. При ціні 75 доларів ефективна дохідність для інвесторів, які купують STRC зараз, становить ~15,3%. Якщо інвестори захочуть ще вищої дохідності, щоб виправдати купівлю STRC, ціна впаде ще більше».

Прихильник Strategy стверджує, що баланс компанії витримає будь-що

Прихильник стратегії Заїд висловив непохитну впевненість у Сейлорі та довгостроковій перспективі компанії, стверджуючи, що баланс компанії «створений так, щоб витримати практично все, що може кинути на нього ринок». Незважаючи на нещодавнє падіння акцій STRC, він наголосив: «Я щиро вірю, що ця команда керівників здатна подолати ці труднощі», додавши, що «ніколи раніше не мав такої сильної впевненості в тому, що тут створюється».

Polymarket дає STRC найкращі шанси до кінця року

Виходячи з поточних котирувань Polymarket, трейдери оцінюють шанси STRC на відновлення номінальної вартості в 100 доларів у три різні терміни по-різному. Загальний обсяг торгів на ринку склав 23 722 доларів, причому основна активність зосереджена на контракті з терміном виконання 30 вересня, обсяг торгів за яким склав 15 004 доларів, а ймовірність — 28%.

Тим часом найближчий термін — 30 червня — трейдери практично списали з рахунків: незважаючи на обсяг торгів у 6 340 доларів, ймовірність досягнення цієї мети становить менше 1%. Натомість контракт з терміном виконання 31 грудня став фаворитом ринку з імпліцитною ймовірністю 33%, що STRC досягне 100 доларів, хоча на даний момент він привернув найменшу кількість учасників, а обсяг торгів становить лише 2 378 доларів.

Згідно з правилами події, ринок визнає результат «Так», якщо будь-яка 1-хвилинна свічка STRC на Tradingview зафіксує остаточний максимум не менше 100 доларів у період від моменту створення ринку до 23:59 за східним часом у зазначений термін. Якщо до закінчення цього терміну така свічка не з’явиться, ринок фіксує результат «Ні».

На думку багатьох спостерігачів ринку, те, чи повернеться STRC до номінальної вартості в 100 доларів, зрештою залежить від фактора, який значною мірою не піддається контролю Strategy: ціни на біткойн. Хоча трейдери Polymarket продовжують привласнювати певні ймовірності відновленню, імпліцитні шанси залишаються скромними, а очікуваний часовий горизонт простягається далеко в майбутнє.