Чи впливає нафта на ціну біткойна? І ні, і так

Аналізуючи щоденні, щотижневі та щомісячні відсоткові зміни цін на нафту сортів Brent і WTI за даними FRED (Економічні дані Федеральної резервної системи) та цін на біткойн за даними ринкових агрегаторів, таких як Coingecko та Coinmarketcap, за останні п’ять років, можна констатувати, що біткойн не демонстрував помітного зв’язку з цінами на нафту. Хоча значення +1 означало б, що біткойн рухається синхронно з нафтою, а -1 — що ціни рухаються в протилежних напрямках, дані показують, що щоденні, щотижневі та щомісячні кореляції були майже нульовими.

Ціна біткойна та нафти не корелюють

Цей рік, що відзначився конфліктом з Іраном, проблемами в Ормузькій протоці та подальшою волатильністю цін на нафту, лише підтвердив цю довгострокову тенденцію відсутності кореляції. Наприклад, за останні 12 місяців ціни на нафту марки WTI підскочили приблизно на 40%, тоді як біткойн подешевшав приблизно на 25%. Однак більша частина падіння біткойна припала на період до початку війни в лютому.

Тим часом з лютого по травень біткойн подорожчав приблизно на чверть, тоді як нафта залишалася на рівні, що приблизно на 50% перевищував її довоєнну ціну.

Потім, з травня по 30 червня, біткойн і WTI впали майже на 30% кожен, але їхні щоденні зміни цін все одно не збігалися — і біткойн зіткнувся зі своїми специфічними тисками, такими як розпродажі ETF та перший з 2022 року продаж BTC компанією Strategy у травні.

Обидва активи мають свої ринкові правила. З моменту червневих мінімумів біткойн подорожчав на 44%, а WTI — на понад 30%. І знову їхні щоденні коливання не демонстрували значущої кореляції протягом цього періоду.

Дані FRED та Coingecko також показують, що під час шести найбільших стрибків цін на нафту за останні п’ять років ціни на біткойн тричі зростали і тричі падали. Наприклад, у період з 25 лютого по 18 березня 2026 року спотова ціна нафти Brent підскочила на 67% (WTI — на 47%), тоді як біткойн подорожчав лише на 5%. Водночас у період з 25 серпня по 16 вересня 2026 року ціна на Brent зросла на 45% (WTI — на 24%), тоді як біткойн подешевшав приблизно на 3%.

Нафта як індикатор політики ФРС

То чому ж ми постійно читаємо заголовки про те, як біткойн зростав або падав у міру того, як ціна на нафту стрімко падала чи зростала? Звичайна логіка полягає в тому, що ціни на нафту впливають на інфляцію, що, у свою чергу, змінює тиск на центральні банки щодо підвищення, зниження або утримання процентних ставок. Це впливає на вартість грошей і, відповідно, на ризикові активи. Біткойн вважається одним із таких активів, поряд з акціями.

Отже, ціни на нафту можуть слугувати одним із індикаторів монетарної політики центральних банків, зокрема Федеральної резервної системи США та Європейського центрального банку. Якщо, наприклад, ринок уже очікує підвищення ставок, зміни цін на нафту можуть не вплинути на ці очікування, якщо вони залишатимуться в межах вже прогнозованого діапазону. У свою чергу, ці зміни на нафтовому ринку також не впливатимуть на ціни на біткойн.

Іншими словами, нафта може чинити тиск на біткойн через інфляцію та очікування щодо ставок, але протягом багатьох років цей тиск був занадто незначним і нерівномірним, щоб його можна було помітити в даних. На біткойн впливають інші чинники, такі як ETF, поведінка довгострокових інвесторів, компанії, що утримують резерви біткойнів, та інші фактори.

«Значуща» кореляція виявлена лише у 2020–2022 роках

У статті, опублікованій у березні цього року, Binance Research також дійшла тих самих висновків після аналізу щотижневих даних за 10 років.

«Значна позитивна кореляція (β=0,34, R²=0,069) існувала лише у 2020–2022 роках — у період безпрецедентного пом’якшення монетарної політики — і найкраще пояснюється спільним фактором ліквідності, а не будь-яким прямим причинно-наслідковим зв’язком», — йдеться у звіті, де також зазначається, що у всіх інших підперіодах коефіцієнт кореляції був «невідмінним від нуля».

Дослідження також показало, що цінові шоки на нафту підвищують короткострокову волатильність BTC, але не визначають напрямок руху його ціни.

«У рамках нинішньої ринкової структури, закріпленої інституційними механізмами, геополітичні події, пов’язані з цінами на нафту, з більшою ймовірністю створюють точки входу для розміщення коштів, ніж тривалі ризикові події», — йдеться у звіті.

У будь-якому разі перший ризик, який було названо в самому звіті — підвищення ставок ФРС на тлі високих цін на нафту — вже реалізувався. 16 вересня ФРС підвищила ставку на чверть процентного пункту до 3,75%–4,00%, зазначивши, що інфляція залишається високою.

Тим часом деякі інтернет-коментатори задаються питанням, чи не роблять зростаючі ціни на нафту майнінг біткойнів дорожчим, що, у свою чергу, посилює тиск на майнерів, змушуючи їх продавати свої запаси. Однак цей зв’язок також видається слабким, оскільки, згідно з даними Кембриджського університету, майнери використовують комбінацію відновлюваних джерел енергії, атомної енергії, природного газу та вугілля. Зростання цін на нафту може опосередковано вплинути на ціни на природний газ, що може завдати більшої шкоди деяким майнерам.

Підвищення ставок і ціна біткойна

Тож до чого це все нас приводить, коли йдеться про аналіз динаміки нафтового ринку та її впливу на ціни на біткойн? Слід розглядати нафту як одну з підказок щодо того, як може змінитися монетарна політика, на яку, у свою чергу, впливають багато інших факторів. Більше того, сама монетарна політика також є лише одним із факторів, що можуть впливати на ціни на біткойн.

У будь-якому разі ринок зараз очікує, що протягом наступних 12 місяців одночасно відбудуться дві події: ФРС підвищить ставки принаймні один раз і утримуватиме їх на високому рівні протягом певного часу, а біткойн продовжуватиме зростати.