Ця редакційна стаття взята з цьоготижневого випуску інформаційного бюлетеня «Week in Review», який розсилається передплатникам у п’ятницю. Підпишіться на бюлетень, щоб отримувати цю щотижневу редакційну статтю одразу після її виходу. Бюлетень також містить найважливіші новини тижня з коментарями до кожної з них.
Цього тижня курс біткойна залишався стабільним, тоді як ціни на все інше зростали. Золото продемонструвало найкращий тиждень з січня, акції золотодобувних компаній стрімко зросли — індекс GDX піднявся на 21,3%, що стало найкращим тижневим результатом з 2008 року, а індекс S&P 500 пробив новий історичний максимум, продемонструвавши тижневе зростання на 3,6% — найкращий показник з квітня. Здебільшого на це вплинуло зниження індексу споживчих цін у липні, що послабило побоювання щодо можливого підвищення ставок ФРС під керівництвом Варша у вересні.
Прихильники золота знову в захваті, тож варто зупинитися на цьому «жовтому камені». Щодо ціни, Мілтон Берг, який продав золото на піку ще в січні, досі переконаний, що ми перебуваємо в умовах довгострокового ведмежого ринку золота.
Майкл Као стверджує, що графік, який всі публікують — той, що натякає на те, що центральні банки структурно переорієнтовуються з казначейських облігацій на золото, — здебільшого відображає лише зростання ціни на золото. Майкл Ніколетос прямо говорить про китайську «золоту лихоманку», спрямовану проти Америки:
«Неприємна правда полягає в тому, що шалений попит Китаю на золото — це не вираз недовіри до Америки. Це відчайдушне страхування від чогось набагато тривожнішого: потенційного колапсу власної економічної системи Китаю».
Мартін Армстронг дотримується схожої думки, стверджуючи, що Китай готується до світу, де резерви можуть бути заморожені, а платіжні системи — використані як зброя, а не до театрального обвалу долара.
Люк Громен вважає, що Скотт Бессент повинен дозволити золоту зрости набагато більше або підштовхнути його до цього шляхом купівлі, щоб запобігти стрімкому зростанню дохідності облігацій. Сенатор Ренд Пол підтвердив, що всі приблизно 147 мільйонів унцій дійсно зберігаються у Форт-Ноксі. Багато хто ставився скептично до твердження пана Пола, що спонукало Брента Джонсона замислитися над тим, чому Росії та Китаю чомусь більше довіряють щодо їхніх даних про резерви.
Тим часом один із найбільших приватних резервів фіатних грошей виходить із тіні. «Berkshire Hathaway» почала вкладати 397,4 млрд доларів, накопичених Уорреном Баффетом протягом 14 кварталів поспіль. Що стосується інших активів, на які зараз роблять ставки, акції SPCX знову піднялися вище ціни первинного розміщення, зросли на 30% за три дні.
Для порівняння: біткойн та криптовалюти, можливо, не демонструють значної активності, але сигнали про досягнення дна продовжують накопичуватися! Ось чудове нагадування про сигнали дна, що з’явилися до цього моменту. Дані Glassnode показують, що впевнені покупці — група, яка купує за ціною, що дорівнює або нижча за собівартість, під час падіння — накопичили обсяги, характерні для дна ведмежого ринку, витримавши падіння на 49% і утримуючи приблизно 4 млн BTC. Вілл Клементе зазначає, що тижневі технічні показники нагадують ситуацію наприкінці 2022 року: розпродаж до максимумів попереднього циклу, перший за багато років показник перепроданості, що переходить у бичачу дивергенцію. DonAlt написав, що біткойн, схоже, ось-ось вибухне.
Ерік Волл з іронією вказує на відскок Pulsechain Річарда Харта, «барометра грошей відсталих», як на першу ознаку криптовесни. Менш втішною є величезна кількість проєктів, які припинили діяльність або змінили напрямок у 2026 році. Майнери біткойна продовжують переходити в сферу штучного інтелекту. Наприклад, компанія Keel (раніше Bitfarms) припинила всі операції з майнінгу біткойнів.
Вашингтон, округ Колумбія, дав ще один сигнал про досягнення дна. Крипто-скептики вийшли святкувати ймовірну поразку законопроекту CLARITY. Колишній актор підняв келих за поразку закону CLARITY, попередивши, що «боротьба проти криптовалют ще далеко не закінчена». Негативна зацикленість колишнього актора на криптовалютах є дивною, але фундаментальне нерозуміння CLARITY та криптовалют загалом є трагічним. Оскільки прийняття CLARITY малоймовірне, SEC готова заповнити цей вакуум.
У світі ETF компанія BlackRock знижує мінімальний поріг для обміну BTC на IBIT у натуральній формі з 25 млн доларів до 1 млн доларів. У вівторок ARK, VanEck та Fidelity продавали активи, а клієнти BlackRock купили більше, ніж усі вони разом узяті продали. Джеймі Куттс зазначив, що інституційний попит на ETH становить приблизно 2,8-кратний щоденний обсяг емісії, тоді як попит на BTC — приблизно на 23% нижчий за емісію, причому майже весь попит припадає на потоки ETF, а обсяги DAT залишаються незначними.
Говорячи про DAT, Strategy повідомила про чергове збільшення резерву в доларах США — на 650 млн доларів — поряд із викупом STRC на суму 109 млн доларів. STRC зараз знаходиться на відстані 5 доларів від цільової ціни в 100 доларів.
Найцікавіший аналіз тижня надав Лоренцо Валенте, який поставив питання: хто насправді отримує вигоду від вартості, яку створює криптовалюта — ланцюгові чи позаланцюгові (централізовані) компанії? Це централізовані компанії, оскільки саме вони, як правило, володіють відносинами з користувачами та усувають усі ті дратівливі ланцюгові незручності, з якими більшість користувачів відмовляється мати справу.
Robinhood Chain через додаток Robinhood є хорошим прикладом цього на практиці. Це провідний Ethereum L2 за доходом від блокчейну за перший повний місяць роботи: у липні він заробив 3,6 млн доларів проти 2,7 млн доларів у Polygon та 2,1 млн доларів у Base.
Не всі новини для он-чейн-продуктів є негативними. Пан Валенте зазначає: «Он-чейн-сектор явно перебуває в умовах ведмежого ринку, але урок для протоколів, L1 та он-чейн-примітивів полягає в тому, щоб більше будувати та вертикалізувати. Наближатися до кінцевого користувача».
Технології на блокчейні нарешті стали достатньо досконалими, щоб конкурувати з централізованими сервісами. Hyperliquid це довів. До речі, користувачі Hyperliquid все частіше торгують реальними активами (RWA) та акціями, а в деяких випадках обсяги таких торгів навіть перевищують обсяги торгів криптовалютою. Solana демонструє достатню продуктивність завдяки таким додаткам, як Pump.fun. Solana очолювала рейтинг усіх ланцюгів за доходами від додатків у 25 з останніх 27 місяців і з січня 2024 року не опускалася нижче другого місця. Користувачі явно віддають перевагу блокчейнам із продуктивністю, схожою на web2.
Нарешті, ончейн-додатки мають перевагу над централізованими завдяки автоматичному поверненню вартості власникам токенів. Ті, хто залишився у криптовалютній сфері, це знають. Монети, що зараз зростають у ціні, є частиною проєктів, які заробляють реальні гроші та повертають їх власникам через викуп токенів, що є відхиленням від усіх попередніх циклів.
Незважаючи на зростання популярності токенів, що накопичують реальну вартість, мем-монети, здається, все ще привертають певну увагу. На щастя, останнім часом спостерігається посилення негативної реакції на мем-монети та шахрайський менталітет, який вони породжують. Один учасник зазначив, що «старожили» викривали й виганяли тих, хто займався викачуванням коштів, замість того, щоб їх вихваляти. Омід Малекан заявив, що мем-монети були, є і завжди будуть дурницею, і що можна провести пряму лінію від мільярдів, викачаних шахраями та «снайперами», до нинішнього ведмежого ринку всіх монет. Марк Зеллер назвав їх «бійнею» і сказав, що їхня підтримка є соціопатичною та короткозорою. Думка пана Зеллера може здатися надто суворою, але її, мабуть, підтверджує цей список із 100 найкращих KOL-трейдерів мемекоінів від Pump.fun. Він показує, що ці «ключові лідери думок» зазвичай купують токени з ринковою капіталізацією значно нижче 1 млн доларів і тримають їх протягом кількох хвилин, що свідчить про схильність до викачування коштів зі своєї аудиторії. Це серйозний злочин.
Мем-монети та їхня нігілістична, експлуататорська культура шахраїв дуже подобаються багатьом новачкам у криптовалютній сфері. Серед «крипто-ветеранів» спалахнула суто самозаглиблена, але показова суперечка, коли один із цих нових «циклістів» заявив, що його поколінню доводиться важче, ніж старшим, яким було легше, бо вони «торгували проти сантехніків». Що?
Звісно, «старожили» заперечили з різних причин. Зображення в цьому дописі добре підсумовує аргумент «старожилів». Ця суперечка спалахує під час кожного ведмежого ринку. Головним чином тому, що крипто-ветеранам просто немає чим зайнятися!
Solana, де зосереджена значна частина активності з мемкойнами, пережила переляк. Збій маршрутизації у провайдера інфраструктури Teraswitch призвів до того, що 28,83% заблокованих SOL опинилися в стані прострочення, що наблизилося до порогу в 33,34%, при якому мережа припиняє фіналізацію транзакцій. Джейкоб Кріч (Jacob Creech) висловив думку, що мережа продовжувала працювати, і ви, ймовірно, цього навіть не помітили. Оператори у своїх відповідях не погодилися з цим, повідомляючи про одночасний збій основних та резервних RPC, а також про помітне погіршення продуктивності.
На завершення — кілька коротких новин. Tether завершив свій перший повний фінансовий аудит за участю KPMG US. Хоча аудит пройшов чудово, він все ж не охоплює всю діяльність Tether. Обсяг стабільних монет на ланцюгу Tron зріс на 2,7% за три місяці, досягнувши рекордного рівня, навіть попри те, що загальний обсяг стабільних монет у всіх ланцюгах скоротився на 4,4%, внаслідок чого на частку Tron припадає приблизно 30% усіх стабільних монет. Джеф Аміко опублікував продовження статті, у якій детально роз’яснив, як саме руйнується кредитна лінія, забезпечена реальними активами (RWA).
Наостанок — дві новини з безпеки, на які варто звернути увагу. Компанія Trezor повідомила, що один із її логістичних партнерів зазнав витоку даних, внаслідок чого були оприлюднені конфіденційні дані про замовлення клієнтів із США, Великої Британії, Швеції, Колумбії, Бразилії, Італії та Португалії, які отримували замовлення протягом останніх 90 днів. Купуйте апаратні гаманці особисто у перевіреного продавця та розраховуйтеся готівкою.
ZachXBT викрила «дзвоника» — особу, яка телефонує жертвам, видаючи себе за співробітника служби підтримки біржі чи гаманця, і вмовляє їх надати доступ. Цей «дзвоник», як стверджується, відповідальний за крадіжки на суму понад 5 мільйонів доларів. Прослухайте запис одного з дзвінків, зроблений ZachXBT.
Будьте обережні.
-Девід Сенсіл
