Обсяг криптовалютних кредитів скоротився до 23,3 млрд доларів, а Tether у першому кварталі займав 68 % ринку CeFi-кредитів

Обсяг криптокредитування в сегменті CeFi скоротився на 6%, тоді як Maple, Nexo та Coinbase збільшили свою частку на ринку

Обсяг криптокредитування в секторі централізованих фінансів (CeFi) скоротився в першому кварталі 2026 року, поклавши край більш ніж річному зростанню, оскільки ослаблення ринків цифрових активів змусило позичальників зменшити рівень левереджу.

Згідно з даними Cryptoquant, загальний обсяг кредитного портфеля CeFi скоротився на 6% порівняно з попереднім кварталом до 23,3 млрд доларів, що стало першим спадом у галузі з третього кварталу 2024 року. Це скорочення відображає більш обережну ситуацію на ринку запозичень, оскільки крипторинки залишаються під тиском, а користувачі зменшують ризики.

Tether залишається лідером сектору з кредитним портфелем у 15,8 млрд доларів та часткою ринку 68%. Ця домінуюча позиція збереглася, незважаючи на 7-відсоткове скорочення кредитного портфеля компанії протягом кварталу.

Maple Finance посіла друге місце з обсягом кредитів у 2,1 млрд доларів та часткою ринку 9%. За нею йде Nexo з 1,8 млрд доларів та часткою 8%. Coinbase та Galaxy Digital займали приблизно по 6% кожна, тоді як на кредитора Ledn, забезпеченого біткойнами, припадало 3%.

Позичальники відступають на тлі ослаблення ринку

Дані за квартал свідчать про те, що ринок кредитування переживає контрольоване скорочення левериджу, а не раптовий кредитний шок.

Обсяги кредитного портфеля скоротилися у більшості компаній сектору. Найрізкіше падіння серед основних кредиторів зафіксувала Galaxy Digital — її портфель скоротився на 21% у порівнянні з попереднім кварталом. За нею слідувала Ledn із падінням на 19%.

Спад Tether на 7% був меншим у відсотковому вираженні, але більш значущим у доларовому еквіваленті через його масштаби. Навіть після скорочення обсяг його кредитного портфеля залишився більшим, ніж у всіх інших відстежуваних CeFi-кредиторів разом узятих.

Загальне скорочення в галузі свідчить про те, що позичальники зменшують свою експозицію у відповідь на зниження цін на активи та зменшення схильності до ризику. У сфері криптокредитування слабкі ринки часто призводять до зниження вартості застави, зменшення попиту на кредитне плече та більш консервативного підходу кредиторів до надання позик.

Ця динаміка була помітна на всьому ринку цифрових активів у 2026 році. Позичальники, які раніше використовували криптозабезпечені кредити для фінансування торгів, казначейських стратегій або операційних потреб, схоже, відступають, оскільки волатильність залишається високою.

Maple, Nexo та Coinbase набирають обертів

Не всі кредитори зазнали падіння.

У першому кварталі Coinbase та Maple збільшили свої кредитні портфелі приблизно на 6%. Nexo також продемонстрував зростання, хоча й більш помірне — майже на 1%. Це були єдині великі кредитори з групи, що аналізувалася, які повідомили про зростання кредитного портфеля протягом кварталу.

Ці прирости призвели до змін у розподілі ринкових часткок. Maple додала 1 процентний пункт, Nexo — 0,5 процентного пункту, а Coinbase — 0,7 процентного пункту.

Натомість Galaxy втратила 1,1 процентного пункту ринкової частки, а Tether — 0,7 процентного пункту.

У результаті сектор як і раніше значною мірою зосереджений навколо Tether, але поступове зростання припадає на платформи, які продовжували надавати кредити навіть під час спаду. Зростання Maple також вказує на посилення інституційного попиту на структуровані ончейн-кредити, тоді як розширення Coinbase відображає її більш широке просування у сфері фінансових послуг, пов’язаних із зберіганням активів, торгівлею та продуктами під заставу.

Скорочення у першому кварталі не означає кінця кредитування в сегменті CeFi. Воно лише свідчить про те, що зростання стає більш вибірковим. У умовах слабшого ринку кредитори з потужнішою дистрибуцією, чіткішим контролем за заставою та інституційними зв’язками завойовують частку ринку, тоді як баланси компаній, що мають більшу вразливість, скорочуються.