Наступний тест Уолл-стріт на блокчейні надає клієнтам Citi токенізований доступ до приватних акцій

11 червня The Wall Street Journal повідомив, що Citigroup випускає токенізовані акції приватних компаній для заможних та інституційних клієнтів, спочатку обмежуючись іноземними інвесторами, при цьому банк сподівається, що інші фінансові установи з часом також почнуть використовувати цю структуру.

Система базується на партнерстві Citi з SIX Digital Exchange, або SDX, оголошеному в травні 2025 року. Citi заявила, що проект буде токенізувати, розраховувати та зберігати акції на пізній стадії перед IPO на платформі Центрального депозитарію цінних паперів SDX, що базується на блокчейні.

Перетворення приватних акцій на цифрові цінні папери

Для інвесторів пропозиція проста: приватні акції, які довгий час рухалися на ринках, де переважали паперові документи та особисті зв'язки, можуть бути обгорнуті в цифрові цінні папери та оброблятися в рамках регульованої системи зберігання та розрахунків.

Структура Citi використовує токенізовані депозитарні розписки, прив'язані до базових акцій приватних компаній. За даними Journal, банк випускає цінні папери та виступає в ролі зберігача, що дозволяє клієнтам утримувати ці активи поряд із традиційними.

Артем Кореньюк, глобальний керівник Citi з питань узгодження діяльності підприємств у сфері цифрових активів та забезпечення послуг, повідомив Journal, що ця модель дозволяє клієнтам розміщувати акції приватних компаній «поруч зі своїми акціями Apple».

Kaleido стає першим публічним прикладом

Перша оприлюднена транзакція стосувалася Kaleido, інституційної платформи токенізації та цифрових активів. У документі SIX цей інструмент визначений як неспонсорована цифрова депозитарна розписка, випущена Citibank, N.A., що представляє депоновані прості акції з правом голосу Kaleido, Inc. під кодом ISIN CH1507409733.

Дрібний шрифт розкриває обмеження

Дрібний шрифт має значення. Згідно з документом SIX, депозитарні розписки Kaleido не були зареєстровані відповідно до Закону США про цінні папери і можуть пропонуватися або передаватися лише через офшорні транзакції за Регламентом S особам, які не є громадянами США.

У тому ж документі зазначено, що власники повинні бути акредитованими інвесторами, а також наводиться застереження, що DDR не є еквівалентом володіння базовими акціями. Також міститься попередження про обмежену інформацію, низьку ліквідність, волатильність цін та можливість втрати всієї або значної частини інвестиції.

Чому криптоінвестори звертають на це увагу

Це не є широким роздрібним продуктом, і це не запуск токенів без дозволу. Це регульований «обгортка» з Уолл-стріт, що використовує інфраструктуру блокчейну для вирішення проблеми приватного ринку: ліквідності, розрахунків та доступу.

Ця відмінність важлива для криптоінвесторів, які стежать за токенізацією активів у реальному світі. Найсильнішим сигналом є не те, що приватні акції раптом стало легко торгувати, а те, що великі банки будують інфраструктуру, яка з часом може зробити токенізовані цінні папери більш звичними.

Трильйонна візія токенізації

У власному звіті Citi «Токенізація 2030» глобальний ринок токенізованих активів оцінюється сьогодні приблизно в 17 млрд доларів, а до 2030 року прогнозується базовий сценарій у 5,5 трлн доларів, з оптимістичним сценарієм у 8,2 трлн доларів.

Citi очікує, що на початку зростання буде зумовлене цінними паперами на публічних ринках, особливо акціями та казначейськими облігаціями США, тоді як приватні ринки залишатимуться повільнішими та матимуть більше структурних обмежень. Це робить запуск Citi-SDX скоріше серйозним кроком у розвитку інфраструктури, ніж відкриттям масового ринку.

Наступним випробуванням стане впровадження

Наступним випробуванням є впровадження. Citi планує розширити доступ для американських інвесторів пізніше і, можливо, розгляне інші блокчейн-мережі, але ліквідність залежатиме від участі емітентів, попиту інвесторів та регуляторної підтримки.

Наразі крок Citi дає прихильникам токенізації конкретний приклад з Уолл-стріт, водночас надаючи обережним інвесторам чимало юридичних застережень та застережень щодо ліквідності, з якими слід ознайомитися, перш ніж називати це майбутнім приватних ринків.