«Приватні» криптовалюти випереджають біткойн на тлі переорієнтації ринку на Zcash та Monero

Монети, що забезпечують конфіденційність, відокремлюються від загального ринку криптовалют

Лідерство на ринку перейшло до монет, що забезпечують конфіденційність, оскільки більшість основних криптовалют залишаються нижче рівнів жовтня 2025 року. Аналіз Bitfinex, опублікований 11 вересня, підкреслив цю зміну, спираючись на дані Glassnode, опубліковані 7 вересня. Серед 25 найбільших криптоактивів лише Zcash, HYPE від Hyperliquid, Monero та WBT від WhiteBIT торгувалися вище своїх рівнів від 6 жовтня.

Дані Glassnode щодо сектора криптовалют, що забезпечують конфіденційність, показали, що ця категорія зросла на 213% з моменту досягнення біткойном рекордного рівня понад 126 000 доларів 6 жовтня 2025 року. Кошик також зріс на 90% порівняно з попереднім місяцем. За останній рік сукупна ринкова вартість сектору зросла з 7,1 млрд доларів до 33,6 млрд доларів.

За даними Glassnode від 7 вересня, на Zcash припадало близько 62% вартості сектору криптовалют з функцією конфіденційності, оскільки ця монета продемонструвала найбільше зростання в групі. За останній рік вартість ZEC зросла більш ніж у 25 разів, а його рейтинг за ринковою капіталізацією піднявся з 82-го до сьомого місця у рейтингу Glassnode. На початку вересня ціна токена перевищила 1 000 доларів, оскільки зростання супроводжувалося ліквідацією коротких позицій з використанням кредитного плеча та припливом коштів у біржові продукти.

Зростання не обмежується лише Zcash, що зменшує ймовірність того, що результати категорії повністю пояснюються одним токеном. Кошик криптовалют із захистом приватності від Glassnode, за винятком ZEC, зріс приблизно на 85% за останній рік, тоді як Monero приблизно подвоївся. XMR вже побив свій попередній ціновий рекорд у січні, створивши імпульс ще до останнього етапу зростання сектору, спричиненого Zcash.

Zcash і Monero йдуть різними шляхами

Доступ інституційних інвесторів до Zcash розширився 25 серпня, коли Grayscale перетворила свій існуючий траст на біржовий фонд, що котирується на NYSE Arca. ETF на Zcash почав торгуватися під тикером ZCSH, надаючи можливість інвестувати в ZEC на спотовому ринку через брокерські рахунки. Інвестори володіють акціями цього продукту, а не безпосередньо ZEC, і фонд не зареєстрований відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року.

У документах, поданих 8 вересня до Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC), було розкрито, що DCG International Investments Ltd., дочірня компанія Digital Currency Group, пов’язана зі спонсором фонду, придбала акцій ZCSH на суму приблизно 100 мільйонів доларів в обмін на 85 705.32563297 ZEC. Цей внесок увійшов до складу активів на суму понад 500 млн доларів, які, за даними Grayscale, фонд мав у своєму розпорядженні через два тижні після запуску, поряд із сукупним припливом коштів у розмірі понад 70 млн доларів.

Протокол Zcash поєднує прозорі транзакції з опціональним захищеним пулом, який приховує відправників, одержувачів та суми за допомогою доказів з нульовим розкриттям інформації. Ключі перегляду дозволяють власникам розкривати вибрану інформацію про транзакції аудиторам, контрагентам або регуляторним органам. Зростання цін також покращило економіку мережі: за вказаними Grayscale припущеннями винагорода за майнінг Zcash удвічі перевищує щоденну винагороду за майнінг біткойна на одну машину.

Monero дотримується іншої моделі, приховуючи деталі транзакцій на рівні протоколу, не пропонуючи опції прозорих транзакцій. Кільцеві підписи, приховані адреси та конфіденційні транзакції приховують відправника, одержувача та суму переказу. Така архітектура забезпечує конфіденційність за замовчуванням, водночас створюючи перешкоди для бірж, що працюють у рамках нормативних вимог, які передбачають моніторинг транзакцій та перевірку клієнтів.

Постійне використання стикається з регуляторним тиском

Обмеження бірж зменшили доступ до Monero, не припинивши при цьому основну діяльність. TRM Labs виявила, що обсяги транзакцій Monero у 2024 та 2025 роках залишалися значно вищими за рівні початку 2020 та 2021 років. Компанія, що спеціалізується на аналізі блокчейнів, охарактеризувала використання як стійке, незважаючи на виключення з лістингу кількома великими централізованими біржами.

Ці конкуруючі підходи ілюструють, як монети, орієнтовані на конфіденційність, приховують інформацію про транзакції, водночас створюючи різні компроміси між дотриманням нормативних вимог та доступом до ринку. Zcash дозволяє вибіркове розкриття інформації, тоді як Monero застосовує конфіденційність автоматично. Регуляторний тиск залишається ризиком для обох моделей: згідно з правилами Європейського Союзу щодо боротьби з відмиванням грошей, з 10 липня 2027 року постачальникам послуг у сфері криптоактивів буде заборонено вести рахунки, що дозволяють анонімізувати транзакції або посилювати їх заплутаність, зокрема за допомогою монет, що підвищують рівень анонімності.