Аналітик оцінює ймовірність того, що криптовалютний цикл змінив напрямок, у 75%, оскільки біткойн демонструє корекцію

Чому аналітик вважає, що криптоцикл змінив напрямок

Згідно з доповіддю від 28 вересня, підготовленою аналітиком інвестиційного банку Keefe, Bruyette & Woods Стівеном Глаголою, інвестори в криптовалюту, ймовірно, вже пережили найгірше під час поточного спаду. Він оцінює ймовірність зміни циклу цифрових активів у 75%, використовуючи біткойн як індикатор стану ринку в цілому. Ця оцінка супроводжувала відновлення компанією аналітичного покриття криптобіржі Coinbase (Nasdaq: COIN).

Згідно з оцінками звіту, біткойн впав на 53% від свого піку в жовтні 2025 року до мінімуму на закритті 30 червня. Цей мінімум був досягнутий приблизно через 8,8 місяців після піку, тоді як середній показник для попередніх трьох ведмежих ринків становив близько 12 місяців. Раніше падіння в середньому становили близько 82% від піку до мінімуму. Глагола написав:

«Ми оцінюємо ймовірність розвороту на 75%».

Ця цифра відображає його оцінку циклу, а не прогноз щодо наступної ціни біткойна.

Порівняння ґрунтується на спостережуваній закономірності, згідно з якою за значним зростанням біткойна слідували тривалі падіння. Ці минулі ринкові цикли біткойна слугують орієнтиром, хоча їхні терміни та глибина були різними. Глагола зазначає, що попередні ведмежі ринки супроводжувалися підйомами, які перевищували 30 %, але згодом зазнавали краху, залишаючи простір для чергового розвороту в рамках поточного відновлення. Він також виявив, що ончейн-показники ще не демонструють глибокої капітуляції, яка спостерігалася поблизу попередніх мінімумів.

Відновлення біткойна на тлі розбіжностей на ринку

Відновлення підняло біткойн значно вище літніх мінімумів, що додає аргумент, заснований на ціні, до думки аналітика. Згідно з доповіддю, 26 вересня біткойн закрився на рівні близько 84 400 доларів, що на приблизно 44% вище за рівень закриття 30 червня — близько 58 500 доларів. 28 вересня біткойн знизився до рівня близько 83 100 доларів, що на приблизно 1,6 % нижче за показник попередньої сесії. Його відновлення після червневого розпродажу все ще супроводжується корекціями, що робить динаміку зростання релевантною для тверджень про зміну циклу.

Інший аналітик вказав на зміну середніх цін придбання власників біткойнів як на бичачий сигнал. Аналіз собівартості власників від 24 вересня виявив перетин ліній, який його автор розцінив як підтвердження бичачого ринку. Цей показник та порівняння історичних циклів, проведене Глаголою, використовують різні методи; жоден з них не визначає, куди рухатимуться ціни в майбутньому.

Компанія Fidelity запропонувала більш обережну оцінку того самого загального питання. У своєму прогнозі щодо ринку криптовалют від 1 вересня вона зазначила, що мінімум, можливо, вже досягнуто, але також описала ймовірність нового падіння пізніше цього року. Fidelity зазначила, що зміна ринкової структури біткойна може зробити терміни попередніх чотирирічних циклів менш надійними.

Що означатиме зміна циклу для Coinbase

Цей ринковий прогноз є частиною аргументації Глаголи на користь акцій Coinbase. Компанія відновила аналітичне висвітлення з рейтингом «Outperform» та цільовою ціною 237 доларів, порівняно з ринковою ціною 195,11 доларів, наведеною в її звіті. Глагола очікує, що активізація торгівлі криптовалютами сприятиме зростанню прибутку, а доходи від стейблкоїнів, деривативів та ринків прогнозів, де користувачі торгують контрактами, пов’язаними з результатами подій, можуть розширити бізнес біржі за межі спотових торгів.

Coinbase повідомила про рекордну частку обсягу торгів криптовалютами у розмірі 10,3% у другому кварталі, що вище за 9,1% у першому. Результати компанії за другий квартал також показали, що середній обсяг USDC у її продуктах становив 20 млрд доларів. USDC — це стейблкоін, призначений для підтримки номінальної вартості в 1 долар. За оцінками Глаголи, скоригований прибуток Coinbase до вирахування відсотків, податків, зносу та амортизації у 2027 році перевищить консенсус-прогноз аналітиків на 24%, за умови помірного відновлення торгівлі.

Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг окремо висловив упевненість у тому, що біткойн досяг циклічного мінімуму, в інтерв’ю 10 вересня. Його думка про те, що біткойн досяг дна, відрізняється від оцінки ймовірності Глаголи. У звіті KBW як ризики для прогнозу вказано ослаблення фондових ринків та поновлення жорсткої монетарної політики Федерального резерву.