«Булл-ринок підтверджено»: аналітик вказує на п’ятий історичний сигнал щодо біткойна

П'ятий сигнал бичачого ринку біткойна

Згідно з аналізом автора Cryptoquant Darkfost, опублікованим 24 вересня, останній сигнал щодо біткойна відображає зміну в тому, скільки заплатили за свої монети як нові, так і давні власники. Він інтерпретує цю зміну як підтвердження відновлення, яке він передбачав, коли 11 липня з'явився інший сигнал.

У дописі на X аналітик написав:

«Бичачий ринок підтверджено… Це вже п’ятий випадок, що надає трохи більше ваги динаміці, яку демонструє біткойн, хоча завжди існує похибка, і я вважаю за краще на це вказати».

Цей показник порівнює базову вартість — оцінку середньої ціни придбання — між двома групами власників. Бичачий сигнал виникає, коли базова вартість короткострокових власників перевищує базову вартість активних довгострокових власників. На графіку позначено чотири попередні сигнали у 2012, 2015, 2019 та 2023 роках; останнє перетинання є п’ятим у цій серії.

Чому показник довгострокових власників не враховує «сплячі» монети

Порівняння залежить від того, які монети враховуються при розрахунку довгострокових власників. Аналітик враховує монети, які хоча б один раз переміщувалися протягом останніх семи років, виключаючи старі запаси, які залишалися недоторканими протягом усього цього періоду. Він вважає це більш послідовним показником активних власників, хоча й визнає, що семирічний термін є умовним.

Фільтр активності має іншу мету, ніж розмежування між новими та старими власниками. У визначеннях власників від Glassnode використовується приблизний 155-денний період утримання для відокремлення короткострокового запасу від довгострокового. Додатковий семирічний критерій визначає, які довгострокові монети враховуються при розрахунку вартості активних власників.

Згідно з публікацією, понад 3,5 мільйона BTC, яким більше 10 років, залишаються неактивними. Він оцінив, що ця сума зростає приблизно на 8 000–30 000 BTC щомісяця. З 2019 року щомісячна динаміка цього показника ставала від’ємною лише один раз — після того, як старий майнер перемістив близько 100 000 BTC. Біткойни з гаманців, що були неактивними від п’яти до 15 років, знову почали рухатися у 2026 році, що ілюструє, чому в аналізі проводиться розмежування між неактивними монетами та активними запасами.

Попит на ETF підкріплює аргументи на користь бичачого ринку

Аналітик частково пов’язує зміну динаміки біткойна з надходженням ліквідності через біржові фонди (ETF). Згідно з даними Farside про щоденні потоки, американські спотові біткойн-ETF залучили 2,06 млрд доларів з 21 по 23 вересня. Кожна сесія супроводжувалася чистим припливом коштів, хоча щоденні суми зменшувалися. Ці цифри відображають попит на фонди в період появи сигналу; вони не доводять, що саме купівля ETF спричинила перетин ліній.

Цей триденний період розпочався з найбільшого одноденного припливу коштів у фонди за 2026 рік: 999 млн доларів 21 вересня. Потім чистий приплив коштів зменшився до 714,7 млн доларів 22 вересня та 346,9 млн доларів 23 вересня. Ця послідовність надає контекст аргументу щодо ліквідності, водночас показуючи, що темпи купівлі сповільнилися після рекордного дня.

Спотовий біткойн-ETF надає інвесторам доступ до ринку через акції фонду, що володіє біткойнами, а не через монети, які зберігаються у їхніх власних гаманцях. Інвестори можуть торгувати цими акціями через брокерський рахунок. Така структура ETF забезпечує один із шляхів, за допомогою якого інституційні та інші інвестори фондів можуть брати участь у ринку.

В окремому прогнозі Cryptoquant ця участь розглядається в контексті більш тривалого ринкового циклу. У оцінці від 22 вересня засновник і генеральний директор Кі Йонг Джу стверджував, що більший ринок і зростання інституційної власності можуть пом’якшити екстремальні ралі та обвали, характерні для попередніх циклів. Він прогнозує три-п’ятикратну прибутковість біткойна в цьому циклі, за якою послідує більш м’який ведмежий ринок.