Компанія Base заявляє, що її перевага в сфері дистрибуції може пережити початковий сплеск популярності ланцюга Robinhood

Швидкий старт із застереженнями

Вже за чотири тижні після запуску Robinhood Chain налічує приблизно 230 000 щоденних активних користувачів, чого достатньо, щоб впевнено випередити Base. Сукупні обсяги торгів на DEX також перевищили 9 мільярдів доларів, включаючи 24-годинний пік у 877,6 мільйона доларів 12 липня, що на короткий час зробило Robinhood Chain другою за величиною ланцюгом у світі, поступаючись лише Solana.

Проте понад 80% цього обсягу припадає на торгівлю мем-монетами, а не на токенізовані акції, які Robinhood позиціонувала як свою головну особливість; на останні припадає лише 4% активності ланцюга. Насправді до 25 липня цей показник зріс приблизно в п’ять разів, але навіть після цього токенізовані акції залишалися лише незначною часткою щоденного обороту DEX ланцюга (при цьому найбільшою категорією, як і раніше, залишаються стейблкоіни).

Base промахнулася

Час оприлюднення цих цифр, здається, поставив Base у скрутне становище, і у двох довгих дописах у X співзасновник Джессі Поллак визнав, що ставка мережі на ончейн-соціальні продукти (тобто Farcaster, Zora, міні-додатки та монети для творців) «повністю провалилася», залишивши проєкт позаду в ключових сферах, які «тепер стають дедалі важливішими», зокрема у сфері безстрокових контрактів та ринків прогнозів.

Він також визнав, що токенізовані акції в середовищі EVM — це те, що «Robinhood Chain зробила правильно», і що Base «відставала в цьому», хоча рішення проблеми було вже близько. Генеральний директор Coinbase Брайан Армстронг зробив подібне визнання на початку цього місяця, зазначивши, що стратегія Base щодо «монет для контенту» не спрацювала, і додав:

Base зосереджувалася на торгівлі, платежах та агентах (саме в такому порядку). Я вважаю, що всі три напрямки нерозривно пов’язані між собою. Наразі більшість ресурсів спрямовується саме на торгівлю, якщо це має значення. Можливо, зараз це не дуже помітно ззовні, але так воно є.

Висунуті аргументи

Відповідь Base ґрунтувалася на розподілі, сформованому за майже три роки роботи, а не на прямому порівнянні з показниками щоденної активності користувачів (DAU) або обсягів торгів на DEX у Robinhood. Ксен Бейнхем-Херд, керівник відділу глобального розвитку Base, повідомив Bitcoin.com News, що платіжний протокол x402 мережі вже обробив 187,8 млн агентських платежів на суму 42,4 млн доларів у понад 5 000 торговельних точок.

Він також зазначив, що Visa додала Base до свого пілотного проєкту з розрахунків у стабільних монетах поряд із Polygon, Arc та шістьма іншими ланцюгами, а також згадав про травневе оновлення проєкту під назвою «Azul», яке поєднало середовища довіреного виконання з мультидоказами з нульовим розкриттям інформації, щоб скоротити час остаточного зарахування коштів до приблизно одного дня.

Традиційні процесори карт стягують фіксовані комісії, що досягають 30 центів за транзакцію, — це мінімальний поріг, який робить мікроплатежі в Інтернеті непрактичними, зазначив Бейнхем-Херд; x402 зводить комісії протоколу до нуля, а витрати на газ — до приблизно однієї сотої цента, що робить пілотний проект Visa визнанням того, що традиційні канали просто коштують дорожче, а не маркетинговим ходом.

Сфера застосування Base виходить за межі агентських платежів і поширюється на ліквідність традиційних стейблкоїнів, враховуючи, що мережа утримує приблизно 3,9 млрд доларів у стейблкоїнах (близько 90 % з яких — USDC), що ставить її нарівні з Arbitrum на вершині рейтингу стейблкоїнів L2. Крім того, Shopify обробляє платежі в USDC на Base, а JPMorgan також здійснює там розрахунки за своїм токенізованим депозитним продуктом — це ті переваги, на які вказав Бейнхем-Херд, які не доступні для ланцюга, що існує лише чотири тижні.

Наостанок він зазначив, що згадані вище цифри відображають рівень активності, який повністю відрізняється від показників роздрібної торгівлі Robinhood Chain, зокрема це платежі між машинами та корпоративні розрахунки, а не щоденна активність користувачів (DAU) чи обсяг торгів на децентралізованих біржах (DEX), додавши:

Розробники йдуть туди, де є користувачі. Користувачі йдуть туди, де додатки працюють і створюють цінність. Цей маховик і є захисним ровом. Єдиний показник, на який я звертаю увагу, — це те, чи є у додатків користувачі, які повертаються, не отримуючи за це грошей. Якщо їх немає, жодна сума TVL чи DAU нічого не означає.

Що далі

Coinbase оголосила про токенізовані акції на своїй централізованій біржі, тож розрив, на який, здається, натякає Поллак, стосується саме ончейн-версії, власної для Landing Base, побудованої за моделлю з покриттям акцій у співвідношенні 1:1, для якої ще не підтверджено дату запуску.

Натомість токени Robinhood структуровані як токенізовані боргові цінні папери (тобто власники не отримують права голосу чи прав акціонерів і не можуть претендувати безпосередньо на базові акції, а лише на викуп готівкою). Запуск ончейн-продукту Base усуне найочевиднішу перевагу, що залишилася у Robinhood.

Саме це, а також просування Base в напрямку інституційних клієнтів та агентських платежів, є основою стратегії Coinbase: що ранню перевагу Robinhood, яка досі більш ніж на 80% зумовлена мем-монетами, легше обігнати, ніж розподільну мережу, яку Base будувала майже три роки. Чи виправдається це припущення, покаже те, чи продовжить обсяг токенізованих акцій останньої компанії зростати, коли показники запуску почнуть спадати.