Головний регулятор ринку цінних паперів Європи уточнив, що багато контрактів на події на ринках прогнозів вже підпадають під дію чинної заборони ЄС на бінарні опціони для роздрібних інвесторів — тобто це обмеження є чинним законодавством, а не пропонованим правилом — тоді як контракти, випущені у вигляді токенів на блокчейні, можуть підпадати під дію криптовалютного регулювання ЄС. Ця заява залишає таким платформам, як Kalshi та Polymarket, вузький і складний шлях до європейських роздрібних користувачів.
ESMA заявляє, що заборона ЄС на роздрібну торгівлю поширюється на багато ринків прогнозів, а MiCA регулюватиме токенізовані ринки
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Основні висновки
- ESMA зазначила, що контракти на події, які кваліфікуються як фінансові інструменти, вже заборонені до роздрібного продажу в ЄС згідно з правилами щодо бінарних опціонів.
- Ця заборона ґрунтується на національних заходах, що діють з 2018 року, тому для її застосування не потрібно ухвалювати нове законодавство.
Два регуляторні механізми, обидва вже діють
У публічній заяві, опублікованій 3 липня, Європейське управління з цінних паперів та ринків (ESMA) роз’яснило, як чинне законодавство ЄС застосовується до контрактів на події — інструментів типу «так-ні», що лежать в основі ринків прогнозів. Головний висновок полягає в тому, що багато з цих контрактів не є новою категорією продуктів, яка вимагає нових правил, а вже підпадають під дію чинних заходів — це виходить за межі трактування питання як майбутнього регуляторного ризику.
Аргументація ESMA полягає в тому, що контракти на події, базове питання яких стосується активу, переліченого в розділі C(4) – (10) Додатку I до MiFID II — категорій деривативів, визначених директивою, — вважаються фінансовими інструментами. У разі, якщо контракт відповідає цим критеріям, зазначає ESMA, він «класифікується як дериватив і, з огляду на бінарний результат, підпадає під дію існуючих національних заходів щодо бінарних опціонів, прийнятих компетентними органами держав-членів, які забороняють їх маркетинг, розповсюдження або продаж роздрібним клієнтам».
Бінарні опціони фактично заборонені для роздрібних інвесторів у всьому ЄС з 2018 року, коли ESMA запровадила тимчасові обмежувальні заходи, які регулятори держав-членів згодом перетворили на постійні за допомогою власних національних заходів.
При цьому ESMA зазначила, що токенізовані контракти на події, які не відповідають критеріям фінансових інструментів, можуть підпадати під дію рамок директиви ЄС «Про ринки криптоактивів» (MiCA). Це передбачає власні вимоги щодо авторизації та розкриття інформації. Деякі контракти на події також можуть підпадати під дію національного законодавства про азартні ігри, залежно від того, як до них ставиться конкретна держава-член.
Як заявив у соціальних мережах генеральний директор ATH21 Кріс Карраскоса, ця заява є не стільки новим обмеженням, скільки нагадуванням про сферу застосування чинного законодавства, а це означає, що справжня складність для компаній полягає у попередньому, індивідуальному аналізі фактичних характеристик продукту, а не в його номінальному визначенні.
Для платформ, що мають європейські амбіції, ESMA звузила варіанти до реструктуризації продуктів, щоб вони не підпадали під класифікацію фінансових інструментів, отримання дозволу за MiFID II або визнання того, що роздрібний ринок ЄС залишатиметься закритим, доки не будуть вжиті подальші заходи щодо дотримання вимог.
Цю статтю перекладено з англійської мови за допомогою штучного інтелекту. Оригінальна англомовна версія є авторитетним джерелом; автоматичні переклади можуть містити неточності, особливо в юридичній та нормативній термінології.
