Двоє прихильників золота впевнено підтримують його зростання, а Лоуренс Лепард ставить за мету, щоб ціна біткойна досягла 1 мільйона доларів

13 червня спотові ціни на золото відкрили тиждень на рівні близько 4 214 доларів за унцію. До середини тижня ціни піднялися до 4 330–4 380 доларів на тлі оптимізму щодо угоди про перемир’я між США та Іраном за участю президента Трампа. Зростання різко змінилося на спад після того, як ФРС дала зрозуміти, що може підвищити ставки пізніше у 2026 році, що призвело до падіння ціни на золото до рівня від 4 151 до 4 173 доларів 19 та 20 червня.

Цей спад означає тижневі втрати приблизно на 3,4% і продовжує більш масштабну червневу корекцію, внаслідок якої ціна на золото за місяць знизилася приблизно на 8,5%. Ціна на золото залишається приблизно на 23% вищою, ніж рік тому, але значно нижчою за рекордний рівень січня 2026 року — приблизно 5 608 доларів за унцію.

Зміцнення долара тисне на ціну золота

Протягом тижня курс долара США піднявся до найвищого рівня за останні 13 місяців. Зміцнення долара робить золото дорожчим для власників інших валют і, як правило, знижує попит на цей метал, як і на інші активи.

Зростання дохідності казначейських облігацій також додало тиску. Інвестори, які володіють активами, що не приносять доходу, такими як золото, стикаються з вищими альтернативними витратами, коли дохідність зростає, і ця динаміка проявилася у другій половині тижня.

ФРС сигналізує про жорстку політику

Федеральний резерв залишив цільову ставку на рівні 3,5%–3,75%, але вказав на можливість додаткових підвищень пізніше цього року. Тимчасове керівництво ФРС на чолі з Кевіном Варшем у своїх останніх коментарях наголосило на ціновій стабільності, і ринки відреагували на це підвищенням ймовірності підвищення ставки вже у вересні.

Цьому сприяли дані про високу інфляцію. У травні споживчі ціни зросли на 4,2% у річному вимірі — це найвищий показник з 2023 року. Вперше з кінця 2023 року ціна на золото протягом тривалого періоду закривалася нижче своєї 200-денної ковзної середньої — це технічний сигнал, який деякі трейдери розглядають як ознаку ослаблення довгострокової динаміки.

Срібло за той самий період впало сильніше, ніж золото, опустившись до рівня близько 64,90 доларів станом на 19 червня, а місячні втрати склали майже 14%.

Аналітики розійшлися в думках щодо подальшого розвитку подій

Goldman Sachs знизив цільову ціну на золото на кінець 2026 року з 5 400 до 4 900 доларів за унцію, посилаючись на затримку зі зниженням ставок ФРС та слабший попит на біржові фонди (ETF), забезпечені золотом. Моделі Trading Economics вказують на те, що до кінця другого кварталу ціна на золото становитиме близько 4 162 доларів, а 12-місячний прогноз — близько 4 527 доларів.

Френк Джустра, спілкуючись цього тижня з ведучим Kitco News Джеремі Сафроном, охарактеризував це зниження як звичайну корекцію, а не кінець бичачого ринку золота. Він стверджував, що саме центральні банки, а не роздрібні спекулянти, підняли ціну на золото з рівня близько 1 800 доларів до рекордних максимумів, і що ці покупці не припинили своїх покупок.

Джустра — канадський фінансист і підприємець у гірничодобувній галузі, відомий створенням, фінансуванням та об’єднанням великих золотодобувних і сировинних компаній, зокрема Wheaton River Minerals/Goldcorp та Leagold Mining/Equinox Gold. Наразі він очолює Fiore Group.

Джустра вказав на диверсифікацію резервів центральних банків за рахунок відходу від долара, що, на його думку, прискорилося внаслідок заморожування російських резервів, а також завдяки зусиллям Китаю та інших країн БРІКС щодо створення платіжних систем поза доларовою мережею. Він очікує, що акції гірничодобувних компаній зрештою наздоженуть ціну на золото в злитках, і прогнозує збільшення кількості злиттів серед гірничодобувних компаній у міру того, як виробники шукатимуть нові родовища.

Лоуренс Лепард у окремому інтерв’ю з Сафроном цього тижня висловив подібну думку. Він пов’язав зростання ціни на золото з рівня близько 3 000 доларів до понад 5 500 доларів із дедалі ширшим усвідомленням того, що дефіцит бюджету уряду США, ймовірно, фінансуватиметься за рахунок монетарної експансії, а не скорочення витрат. Лепард зазначив, що змінить свій оптимістичний погляд лише в тому випадку, якщо уряди почнуть дотримуватися бюджетної дисципліни, що, на його думку, малоймовірно.

Лепард — відомий професійний інвестиційний менеджер, прихильник стабільної валюти та автор книги «The Big Print», який керує компанією Equity Management Associates і спеціалізується на інвестиціях у біткойн та видобуток золота й срібла.

Під час бесіди зі Сафроном цього тижня Лепард охарактеризував позиціонування інвесторів у золоті та сріблі як таке, що все ще перебуває у «третій фазі» більш тривалого циклу, зазначивши, що більша частина капіталу залишається зосередженою в акціях компаній, що займаються штучним інтелектом та технологіями, а не в дорогоцінних металах.

Біткойн увійшов у дискусію

Лепард, який володіє як золотом, так і біткойнами, назвав фіксований обсяг біткойнів у 21 мільйон одиниць формою цифрової дефіцитності, яка доповнює фізичну дефіцитність золота. Він зазначив, що нинішнє зниження курсу біткойна виглядає помірним порівняно з минулими циклами, під час яких спостерігалися падіння на 70% і більше, що, на його думку, є ознакою зростаючої інституційної підтримки.

Він надав довгострокові прогнози, розраховані на десятиліття, включаючи потенційний рух від приблизно 100 000 до 1 мільйона доларів і, зрештою, до 10 мільйонів доларів, і зазначив, що, на його думку, не мати біткойнів взагалі є помилкою, зважаючи на співвідношення ризику та прибутковості.

На що слід звернути увагу

Трейдери очікують на нові дані щодо інфляції, ринку праці та коментарі ФРС, а також на будь-які подальші кроки щодо угоди між США та Іраном. Аналітики вказали на рівень підтримки в діапазоні від 4 000 до 4 100 доларів як наступний рівень, за яким слід стежити, якщо корекція триватиме.