За даними Bitwise, 90-денна кореляція біткойна із золотом піднялася до найвищого рівня з часів хвилі стимулювання економіки 2020 року, а головний інвестиційний директор компанії зазначає, що державний борг США у розмірі 40 трильйонів доларів відкриває інвесторам дві вигідні можливості для торгівлі.
Біткойн знову торгується як золото; за даними Bitwise, востаннє це відбувалося у 2020 році
АВТОР
ПОДІЛИТИСЯ
Основні висновки
- Дані Bitwise станом на 31 серпня показують, що 90-денна кореляція біткойна із золотом перевищує 0,5 — рівень, який востаннє спостерігався у 2020 році.
- Метт Хоуган з Bitwise радить купувати акції компаній, що займаються штучним інтелектом, якщо борг США перевищить 40 трлн доларів, а біткойн — у разі інфляції.
- З 9 вересня Міністерство фінансів подвоїло обсяг викупу довгострокових облігацій до 4 млрд доларів, тоді як біткойн торгується на рівні близько 81 000 доларів.
«Рукостискання» твердих активів
Графік Bitwise, складений на основі даних за період з квітня 2015 року по 31 серпня 2026 року, показує, що ковзаюча 90-денна кореляція між біткойном і спотовою ціною на золото перевищила позначку 0,5 лише вдруге за всю історію спостережень. Попередній пік припав на 2020 рік. Bitwise зазначає, що значення в діапазоні від -0,5 до 0,5 традиційно класифікуються як «низька» або «відсутня» кореляція, що означає, що ці два активи лише щойно перейшли у фазу значущої синхронної динаміки.
«Востаннє така висока кореляція між біткойном і золотом спостерігалася у 2020 році, після низки заходів фіскального та монетарного стимулювання під час кризи Covid», — написав керівник відділу досліджень Bitwise Europe Андре Драгош, додавши, що ця зміна свідчить про «певну декуплінгу між твердими активами та фондовим ринком». Він також додав:
Останнім часом біткойн почав нагадувати посилену версію золота. Коли ситуація стає серйозною, а макроекономічні сили — потужними, інвестори все менше розрізняють біткойн і золото, намагаючись впоратися з ризиками зростаючого знецінення валюти.
Фондовий аспект цього розриву відображається у цифрах: 30-денна кореляція біткойна з індексом S&P 500 впала до нуля під час серпневого зростання, тоді як його кореляція з індексом долара стала від’ємною. Старший аналітик Bloomberg з питань ETF Ерік Балчунас зауважив, що протягом останніх шести місяців біткойн мав нижчу кореляцію з акціями, ніж золото, що, за його словами, «розвінчує твердження, ніби це просто QQQ».
Нарешті, Bitcoin.com News повідомив наприкінці серпня, що 90-денна кореляція біткойна з індексом Nasdaq 100 знизилася з рівня понад 60% до приблизно 33% у міру відновлення так званої «торгівлі на знеціненні».
Карта двох сценаріїв від Хоугана
Макроекономічним тлом, що зумовлює цю зміну, є фіскальна політика. Державний борг США 18 серпня перевищив 40 трильйонів доларів, що більш ніж удвічі перевищує рівень 2017 року, і зараз становить 40,13 трильйона доларів. Днем пізніше Міністерство фінансів оголосило, що з 9 вересня щонайменше подвоїть обсяги викупу 10- до 30-річних облігацій для підтримки ліквідності — з 2 млрд до 4 млрд доларів за операцію.
Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хоуган у недавньому дописі на X окреслив вибір для інвесторів, зазначивши:
Якщо Бессент має рацію і ми вийдемо з кризи завдяки економічному зростанню, вам слід відкривати довгі позиції по акціях компаній, що займаються штучним інтелектом. Якщо Бессент помиляється і ми вийдемо з кризи за рахунок інфляції, вам слід відкривати довгі позиції по біткойну. Якщо ви хочете виграти в будь-якому з цих сценаріїв, володійте обома активами.
Він також додав, що економічне зростання, достатньо сильне для зменшення боргового навантаження, принесе вигоду компаніям, що постачають мікросхеми та обслуговують центри обробки даних, тоді як політика інфляційного погашення боргу сприяє активу з фіксованою пропозицією у 21 мільйон одиниць.
На думку самого Драгоша, ринок уже перестав обирати. «Інвестори більше не задаються питанням, чи хеджувати знецінення валюти за допомогою золота чи біткойна, — написав він. — Вони просто хеджують за допомогою обох».
Поточний стан обох активів
Наразі біткойн торгується трохи вище 81 000 доларів, піднявшись майже на 5% за останні 24 години, після того як вчора досяг позначки 82 000 доларів. 3 вересня золото подорожчало приблизно на 2% до рівня близько 4 490 доларів за унцію, оскільки дохідність казначейських облігацій і курс долара знизилися з багаторічних максимумів.
Не всі очікують, що така динаміка триватиме, і аналітики Glassnode вважають, що раптові розбіжності з фондовим ринком історично були «короткотривалими», відображаючи локальне вичерпання, а не структурну зміну режиму.
Однак Драгош, схоже, робить ставку на протилежний сценарій. «Перші п’ятнадцять років біткойн оцінювався як ризиковий актив», — написав він. «Якщо ця тенденція кореляції із золотом збережеться, наступні п’ятнадцять років можуть виглядати зовсім інакше». Попереду цікаві дні.
Цю статтю перекладено з англійської мови за допомогою штучного інтелекту. Оригінальна англомовна версія є авторитетним джерелом; автоматичні переклади можуть містити неточності, особливо в юридичній та нормативній термінології.
