Агентство Moody's присвоїло фонду ліквідності Fidelity на базі Ethereum найвищий рейтинг Aaa-mf

Токенізований фонд грошового ринку Fidelity отримав найвищий рейтинг від Moody's

Фонд структурований як окрема портфельна компанія, зареєстрована на Кайманових островах. FIL Investments International, дочірня компанія FIL Limited, виступає в ролі інвестиційного менеджера.

Moody's зазначило, що оцінка Aaa-mf відображає думку про те, що фонд зберігає дуже сильну здатність досягати своїх цілей щодо збереження капіталу та ліквідності. Фонд дотримується тієї ж інвестиційної стратегії, що й оцінений на Aaa-mf Fidelity Institutional Liquidity Fund plc — ірландський фонд з низькою волатильністю чистої вартості активів.

Фонд випускає токенізовані паї, які спочатку реєструються у публічному блокчейні Ethereum, з планами подальшого переходу на Zksync. Юридичне право власності на паї зберігається в позаланцюговому реєстрі, який веде Apex Fund Services (Malta) Limited, агент з переведення.

Середньозважений термін погашення фонду залишатиметься нижче 60 днів. Щонайменше 10% активів повинні погашатися щодня, а 30% — щотижня. Одноденні депозити становитимуть значну частину активів, що дозволить утримати низький рівень ринкового ризику.
Інституційні інвестори можуть підписуватись та викуповувати паї як на ланцюгу за допомогою обраних стейблкоїнів, так і поза ланцюгом у доларах США через стандартні банківські канали. Moody's зазначило, що така дворівнева структура підвищує стійкість у разі збою в роботі блокчейну.
Фонд розроблений для забезпечення майже миттєвої ліквідності з можливістю викупу 24/7 за умови наявності ліквідності. Запити на викуп, подані поза робочими годинами ринку, які не можуть бути задоволені, будуть поставлені в чергу та оброблені після відновлення роботи ринку. Інвестори, які здійснюють викуп, можуть зіткнутися з комісією, якщо ліквідність надається поза робочими годинами ринку.

Moody's зазначило, що активація механізму черги або комісії за ліквідність поза робочими годинами ринку не знизить оцінку фонду, оскільки обидва ці аспекти розкриті в проспекті емісії. Однак будь-яке призупинення ліквідності або застосування комісій за ліквідність під час робочих годин ринку призведе до зниження рейтингу.

Смарт-контракти, що регулюють діяльність фонду, є дозволеними, тобто взаємодіяти з токенами можуть лише затверджені учасники. Moody's зазначило, що така структура обмежує операційні, управлінські та комплаєнс-ризики, пов'язані з діяльністю блокчейну.

Токенізація не змінює базові активи фонду або нормативно-правову базу. Юридична структура власності функціонує незалежно від рівня блокчейну, тому права інвесторів не залежать від функціональності розподіленого реєстру.

FIL Limited має стабільний кредитний рейтинг Baa1 від Moody's. Станом на грудень 2025 року FIL Investments International управляла активами фондів грошового ринку на суму 34,5 млрд доларів.

Moody's зазначило, що помірний ризик концентрації акціонерів під час періоду розгону фонду, як очікується, зменшиться у міру зростання фонду та розширення його інвесторської бази.

Позначення Aaa-mf є оцінкою фонду грошового ринку, що відрізняється від кредитного рейтингу. Moody's визначає це позначення як думку щодо інвестиційної якості фондів, які в основному інвестують у короткострокові зобов'язання з фіксованим доходом.