SEC’den Peirce, Kripto Cüzdanlarının Menkul Kıymetler Yasası Kapsamına Girebileceği Konusunda Uyardı

Hester Peirce, 4 Kredi Kontrolünün Zincir Üzerindeki Ürünleri SEC Kuralları Kapsamına Alabileceğini Söyledi

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) üyesi Hester Peirce’e göre, yöneticiler yatırım kararlarını, faiz oranlarını veya risk ayarlarını kontrol ettiğinde kripto kasaları ve merkeziyetsiz kredi stratejileri ABD menkul kıymetler düzenlemelerinin kapsamına girebilir.

22 Temmuz tarihli bir açıklamada Peirce, blok zinciri teknolojisinin temelindeki finansal faaliyetin hukuki niteliğini değiştirmediğini vurguladı.

"Federal menkul kıymetler yasalarının kapsamına giren faaliyetleri zincir üzerine taşımak, bu faaliyetleri Komisyonun uyguladığı yasaların kapsamı dışına çıkarmaz," dedi.

Peirce’in yorumları, tüm cüzdanları veya kredi protokollerini menkul kıymet olarak ilan etmekten öteye gitmiyor. Bunun yerine Peirce, her ürünün tasarımına, işleyişine ve insan takdirinin düzeyine göre değerlendirilmesi gerektiğini belirtti.

Yönetim Kararları SEC Denetimini Tetikleyebilir

Kripto cüzdanları genellikle yatırılan varlıkları staking, kredi verme veya diğer getiri stratejilerine tahsis etmek için akıllı sözleşmeler kullanır. Bazıları sabit, otomatik kurallar aracılığıyla çalışır. Diğerleri ise geliştiricilerin, küratörlerin veya yöneticilerin yatırımları seçmesine ve kullanıcıların fonlarını yeniden tahsis etmesine izin verir.

İkinci model, daha ciddi düzenleme sorunlarını gündeme getirebilir.

Peirce, kullanıcıların operatörlerin yönetimsel çabalarından kâr beklemesi durumunda bir kasanın yatırım sözleşmesi olarak nitelendirilebileceğini belirtti. Menkul kıymet barındıran ürünler de yatırım şirketi kurallarına tabi olabilir. Öte yandan, kasaları yönetenler yatırım danışmanlığı gereklilikleriyle karşı karşıya kalabilir.

Zincir üstü kredi verme de benzer riskler taşır. Desteklenen varlıklar, faiz oranları, kredi-değer oranları ve likidasyon eşikleri ile ilgili kararlar, bir stratejiyi menkul kıymetler kapsamına sokabilir. Bazı krediler de menkul kıymet olarak sınıflandırılan senetlere benzeyebilir.

Yine de Peirce, sonucun somut olgulara ve koşullara bağlı olacağını vurguladı.

DeFi Sektörü İşbirliği Davetini Memnuniyetle Karşıladı

Peirce, geliştiricileri ve piyasa katılımcılarını, mevzuata uygun yapılar konusunda SEC’e başvurmaya davet etti. Ayrıca, yatırımcı korumasını ve düzenli piyasaları muhafaza ederken inovasyonu desteklemek için mevcut düzenlemelerin değiştirilip değiştirilmemesi gerektiğini sordu.

Merkezi olmayan finans sektörünün bazı kesimlerinden gelen tepki genel olarak olumluydu.

Kredi protokolü Morpho’nun küresel halkla ilişkiler başkanı Faustine Fleuret, bu açıklamayı, kasa tasarımlarının çeşitliliğini tanıyan yapıcı bir sinyal olarak nitelendirdi. Bunun, daha orantılı bir düzenleyici çerçeveyi destekleyebileceğini belirtti.

Getiri platformu VS1 Finance’in kurucu ortağı Mikheil Didebulidze, düzenlemenin bir engel değil, zincir üstü finansın temeli olarak görülmesi gerektiğini söyledi.

IXS Finance CEO’su Julian Kwan da benzer bir yorumda bulunarak, piyasanın bir sonraki aşamasının, yatırımcıların, bankaların ve düzenleyicilerin destekleyebileceği bir biçimde zincir üzerinde getiri sağlayabilen platformları tercih edeceğini savundu.

Peirce’in mesajı nihayetinde ihtiyatlı ancak sonu açık bir nitelikteydi: kripto kasaları umut vaat ediyor, ancak akıllı sözleşmeler yasal bir kalkan değildir.