Peter Schiff, Strategy’nin 840 bin Bitcoin’lik portföyünün ‘çok daha büyük’ kayıplara yol açabileceği konusunda uyarıyor

Strategy’nin Onaylanan Bitcoin Satışı Nasıl Bir Piyasa Sinyaline Dönüştü?

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), 6 Temmuz'da yaptığı açıklamada 3.588 bitcoin satarak yaklaşık 216,3 milyon dolar elde ettiğini duyurdu. Şirket, elde edilen gelirin BTC Paraya Çevirme Programı kapsamında imtiyazlı temettü ödemelerini ve rezerv ihtiyaçlarını karşılamak için kullanıldığını belirtti.

Satışın ardından Strategy, toplam satın alma fiyatı yaklaşık 59,08 milyar dolar olan 843.775 BTC’ye sahip kaldı. Bu yazının yazıldığı sırada BTC, Strategy’nin yaklaşık 75.476 dolarlık ortalama satın alma fiyatının altında, 63.478 dolar civarında işlem görüyor.

“MSTR, son iki haftasını bitcoin satarak geçirdi. Satılan 3.588 bitcoin’in ortalama fiyatı 60.196,73 dolardı,” diye yazan ekonomist ve altın savunucusu Peter Schiff, 6 Temmuz’da X’te şunları ekledi:

“MSTR’nin ortalama maliyetine bakıldığında, bu durum bitcoin başına yaklaşık 15 bin dolarlık, yani toplamda yaklaşık 54 milyon dolarlık gerçekleşmiş bir zarara tekabül ediyor. Satılması gereken 840 bin'den fazla bitcoin kaldığı için, toplam zararlar çok daha büyük olacak.”

Strategy’nin Bitcoin Paraya Çevirme Programı, şirketin rezervler, temettüler, borç azaltma, hisse geri alımları ve diğer kurumsal amaçlar için nakit elde etmek üzere bitcoin satmasına izin veren, ancak bunu zorunlu kılmayan bir sermaye yönetim planıdır.

Schiff, Saylor’ın Hazine Modelinin Artık İki Yönlü Etki Yaptığını Neden Söylüyor?

Schiff, Strategy’nin bitcoin biriktirmek için sermaye toplamaktan, yükümlülüklerini karşılamak için bitcoin satmaya geçtiğini savundu. Schiff’e göre, bu çerçeve, rezervler için 1,25 milyar dolar ve hisse geri alımları için 2 milyar dolar dahil olmak üzere, toplamda 3,25 milyar dolara kadar bitcoin satışına izin verebilir.

Altın savunucusu şöyle yazdı: “MSTR’nin artık tamamen farklı bir iş modeli var.”

“Bitcoin satın almak için adi ve imtiyazlı hisse senetleri satmak ve borç ihraç etmek yerine, yeni strateji faiz ve temettü ödemek, borcu kapatmak, sattığı hisseleri geri almak ve bitcoin fiyatının çok yükselmesini ummak için bitcoin satmaktır.”

Analistler, Strategy’nin Bir Sonraki Hamlesi Öncesinde Neleri İzliyor?

Coin Bureau CEO’su Nic Puckrin, Strategy’nin STRC temettü yükümlülükleri nedeniyle “çok zor bir durumda” olduğunu söyledi. Zorunlu likidasyonlar beklemediğini belirten Puckrin, bitcoin’in zayıf seyrini sürdürmesi halinde küçük satışların bile piyasa duyarlılığını olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıda bulundu.

Strategy’nin nakit rezervi yaklaşık 17 aylık temettü ödemesini karşılarken, analistler istikrar için 24 ila 36 aylık bir süre öneriyor. Michael Saylor, 2,55 milyar dolarlık USD rezervi ve 1,25 milyar dolarlık nakde çevirme kapasitesini, yani 25,9 aylık teminat süresini gerekçe göstererek bu politikayı likidite yönetimi olarak savundu.

Tüm analistler bu politikayı olumsuz görmüyor. Bitfinex analistleri, Strategy’nin 1,25 milyar dolara kadar bitcoin satma yetkisinin, stres dönemlerinde likidite sağlayarak zorunlu satış riskini azaltabileceğini açıkladı. Gelecekteki bildirimler, Strategy’nin daha fazla bitcoin satıp satmayacağını, sermaye artırımı yapıp yapmayacağını veya birikime devam edip etmeyeceğini gösterecek.

Kripto varlık yöneticisi Grayscale’in araştırma başkanı Zach Pandl, Saylor’ın Strategy’nin 3.588 BTC’lik satışını açıklamasının ardından 6 Temmuz’da X’te şunları yazdı:

"Bana göre, STRC’ye ve genel olarak yapısına olan güveni yeniden tesis etmek için Strategy’nin BTC satışları gerekiyor. Geçen hafta bazı satışlar gerçekleştirdiklerini görmek beni cesaretlendirdi. Bu, bitcoin için kısa vadeli kuyruk risklerini daha da azaltır. STRC’nin iyi bir şekilde işlem görmeye devam etmesini bekliyorum."