Bitcoin Fiyatı 85.000 Dolara Ulaştı, Ancak Coinbase Prim Endeksi Az Önce Negatife Düşmüştür

Değişmeyen Rakam

BTC, son bir gün içinde yaklaşık %6 yükseldi ve sadece 60 dakika içinde 260 milyon doların üzerinde kısa pozisyonun tasfiye edildiği sırada 85.248 dolarlık gün içi en yüksek seviyeyi gördü. Bu, Bitcoin.com News'in bitcoin fiyatının 7.000 dolarlık bir toparlanmanın ardından 82.000 dolarlık bir duvara çarptığını aktardığı hafta sonuna göre keskin bir dönüş oldu.

Bununla birlikte, önde gelen bir piyasa göstergesi bu coşkuya katılmadı. On-chain analiz şirketi Cryptoquant, Coinbase Prim Endeksi'nin yeniden negatife döndüğünü belirtti ve grafiğinde BTC'nin 81.500 dolar civarında seyrettiği sırada endeksin yaklaşık -0,02 seviyesinde olduğu görüldü. Şirket şu açıklamayı yaptı:

Ancak piyasa yapısı açısından bakıldığında, pozitif bölgeye kalıcı bir dönüş, mevcut BTC toparlanmasını daha ikna edici hale getirecektir.

Peki, Coinbase Premium Göstergesi Nedir?

Endeks, ABD doları karşısında işlem gören Coinbase'deki bitcoin fiyatı ile tether stabilcoin (USDT) karşısında işlem gören Binance'deki fiyat arasındaki farkı ölçer. Coinbase, ABD'li kurumsal ve dolar bazlı alıcılar için bir gösterge görevi görüyor; dolayısıyla negatif bir değer, ABD'li alıcıların dünyanın geri kalanına kıyasla daha az ödediği anlamına geliyor.

Bu durum, 2026 yılının büyük bir bölümünde varsayılan ayar olarak devam etti. Temmuz ayında Bitcoin.com News, primin 50 gün boyunca aralıksız olarak negatif seviyede kaldığını ve bunun o tarihteki en uzun süreli negatif seyir olduğunu bildirmişti. Cryptoquant’ın grafiği, o tarihten bu yana sadece kısa süreli yeşil dönemler gösteriyor; bunlara Ağustos sonundaki kısa bir dönem de dahil.

Değerin geçen haftaya göre daha az negatif olması nedeniyle dikkate alınması gereken bir nüans var. 15 Eylül’de, CLARITY Yasası’nın Senato’da reddedildiği gün, indirim yaklaşık %-0,07’ye kadar derinleşti. Dolayısıyla, ABD’deki satış baskısı hafiflemiş olsa da, bu durum henüz alımlara dönüşmedi.

Bitcoin Fiyatını Aslında Kim Yükseltti?

Eğer Amerikalılar alım yapmıyorsa, en bariz şüpheli kaldıraçtır ve tanınmış tüccar Fabius geçtiğimiz günlerde, bu toparlanmanın “temelde temiz spot talep değil, kaldıraç ve kısa pozisyon sıkışmasından kaynaklandığını” savundu; ayrıca türev işlem hacminin spot hacminin dört ila yedi katı seviyesinde seyrettiğini de ekledi. 260 milyon dolarlık likidasyon dalgası bu açıklamaya uyuyor; zira kısa pozisyon sahipleri geri almaya zorlandığında, yeni bir uzun vadeli alıcı ortaya çıkmadan fiyatlar sıçrıyor.

Cryptoquant, bir hafta önce aynı ayrışmaya dikkat çekmişti. 14 Eylül'de BTC'nin 77.600 dolar civarında seyrettiği dönemde, şirketin verileri negatif bir primin yanı sıra 1,12'lik bir alıcı-satıcı oranını gösteriyordu; bu da agresif kaldıraçlı alımlara işaret ediyordu. Aynı raporda, Cryptoquant’ın boğa piyasası teyit çizgisi, yani geçen yılın ortalama kapanış fiyatı olan 81.700 doların üzerinde bir kapanış da belirtilmişti.

Bitcoin fiyatı şu anda gün içi işlemlerde bu çizginin üzerinde seyrediyor, ancak teyit için kapanış seviyesi gereklidir ve prim, bu testin ikinci yarısını oluşturmaktadır.

Makroekonomik Ortam Değişmedi

Federal Rezerv, 16 Eylül'de hedef aralığını 25 baz puan artırarak %3,75-%4'e çıkardı; bu, 1.148 gündür yapılan ilk artış oldu. O hafta itibarıyla 10 yıllık Hazine tahvili faizi de %5'in üzerine çıkmıştı. Bu, temkinli ABD'li yatırımcıların riske geri dönmek için acele edeceği bir ortam değildir.

Bir yükseliş sırasında negatif prim, yükselişin sahte olduğu anlamına gelmez; bu, tutma eğiliminde olan alıcıların yükselişi henüz teyit etmedikleri anlamına gelir.