Yıllar süren faiz sabit tutma ve indirimlerin ardından, Fed faizleri yeniden artırdı

Fed, 1.148 Günlük Süreyi Sonlandırdı

Üç yıldan fazla bir süredir, Federal Rezerv’in her faiz kararı iki yönden birine doğru ilerliyordu: sabit tutma ya da indirim. Ardından Çarşamba günü senaryo tersine döndü. Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC), referans hedef aralığını 25 baz puan artırarak %3,5-%3,75'ten %3,75-%4'e çıkarmak üzere oybirliğiyle karar verdi.

Takvim devreye girene kadar bu, sıradan bir çeyrek puanlık ayarlama gibi görünebilir. Fed’in bir önceki faiz artışı 26 Temmuz 2023’te gerçekleşmiş ve politika yapıcılar aralığı %5,25–%5,5’e çıkarmıştı. Bu iki artış arasında 1.148 gün, tam bir gevşeme döngüsü ve oldukça farklı bir faiz oranı ortamı yer alıyor.

%5,5’ten Düşüş, Ardından Yükseliş

Garip olan kısım, Fed’in bu noktaya tekrar gelene kadar ne kadar yol katetmiş olmasıdır. Temmuz 2023’teki artışın ardından, politika yapıcılar faiz oranlarını yaklaşık bir yıl boyunca %5,25–%5,5 aralığında tuttu. Sonunda faiz indirimleri geldi ve Temmuz 2026 itibarıyla hedef aralığı %3,5–%3,75’e gerilemişti. Şimdi ise gidişat tersine döndü. Piyasalar, FOMC üyelerinin bu yönde eğilim göstereceğini zaten öngörmüştü.

Çarşamba günkü çeyrek puanlık artış, aralığı fiilen %3,75–%4 seviyesine geri getiriyor; bu, Fed’in daha önce, Ekim 2025’te faizleri 25 baz puan düşürdüğü sırada ters yönden ulaştığı bir seviyeydi. İlginç bir şekilde, tahtadaki aynı rakamlar artık tamamen farklı bir para politikası hikayesi anlatıyor.

Enflasyon, Gevşeme Döngüsüne Fren Çekti

Fed’in açıklaması oldukça açıktı. Ekonomik faaliyet sağlam bir hızda genişliyor, verimlilik ve sermaye yatırımı güçlü, istihdam artışı işgücüne ayak uyduruyor ve işsizlikte kayda değer bir değişiklik yok. Ancak enflasyon yüksek seviyelerde seyrediyor.

İşin püf noktası da bu. Fed’in açıkladığı uzun vadeli enflasyon hedefi %2’dir ve Çarşamba günkü açıklamada merkez bankasının “fiyat istikrarını sağlayacağı” belirtildi. Oylama 12-0 sonuçlandı; bu da faizlerin bir kez daha sabit tutulmasını veya farklı büyüklükte bir adım atılmasını savunan hiçbir muhalifin olmadığı anlamına geliyor.

Borçlular için bu mekanizma gizemli değildir. Federal fon faizi, tüketicilerin mortgage veya kredi kartı için doğrudan ödediği faiz oranı değildir, ancak ekonomi genelindeki finansman koşullarını etkiler. Yıllarca borçlanma maliyetlerinin düşmesini bekleyen hanehalkları, işletmeler ve piyasalar, birdenbire ters yönde hareket etmeye hazır bir Fed’i fiyatlamaya mecbur kalmıştır.

Üç Yıllık Tek Yönlü Düşünce Süresi Sona Erdi

Temmuz 2023’teki artış, federal fon hedef oranını 2022 başından itibaren 525 baz puan yükselten sıkılaştırma sürecini sonlandırdı. Ardından gelen dönem, faiz oranlarının %5,25–%5,5’lik zirveden önemli ölçüde düşmesiyle bir gevşeme döngüsüne dönüştü. Çarşamba günü bu kalıp kırıldı.

Öte yandan, tek bir artış otomatik olarak uzun soluklu bir faiz artırımı sürecini başlatmaz. Fed sadece 25 baz puanlık bir artışa gitti ve bir sonraki kararları, Çarşamba günkü açıklamada da görülen aynı gerilim karşısında alınacak: sağlam ekonomik faaliyetin yanı sıra, enflasyonun hâlâ hedefin üzerinde seyretmesi.

1.148 gün süren faiz artışı olmayan dönemin ardından asıl merak edilen, Fed’in az önce ne yaptığı değil. Asıl merak edilen, Çarşamba gününün tek seferlik bir düzeltme mi olduğu, yoksa faiz döngüsünün sessizce yön değiştirdiği an mı olduğu. Kararın ardından Wall Street’in tüm önemli endeksleri yükselişteydi ve bitcoin fiyatı 76.000 dolar seviyesini aştı.

Haber yazıldığı sırada BTC, birim başına 76.224 dolardan işlem görüyor.