Chainalysis’e göre ABD, Bitcoin’de yeniden net ithalatçı konuma geldi

Şirket, 2026 Haziran ayında sona eren yıla ait verileri analiz ederek bu sonuca ulaştı.

"10.000 doların altındaki transferler, ölçülen her dönemde net çıkış gösterdi. Ancak daha yüksek tutarlı transferler net girişe dönüşüyor; yalnızca 10 milyon doların üzerindeki aralıkta 53.200 [4,3 milyar dolar] coin girişi gerçekleşti," diyen analistler, toplam net ithalat rakamını veya ABD'deki perakende BTC'nin nereye gittiğini belirtmediler. Chainalysis, “Perakende sektörü Bitcoin’i dışarı gönderiyor; kurumlar ise içeri getiriyor” şeklinde bir sonuca vardı.

Bitcoin ETF'lerinin Rolü

Bitcoin, esasen bir defter kaydı olduğu için hiçbir yere hareket etmez. Amerikalılar, varlıklarına erişim haklarını offshore borsalara, yabancı eşler arası piyasalara veya yurtdışındaki aile üyelerine devrediyor olabilir. Ayrıca, diğer nedenlerin yanı sıra mal ve hizmetler için ödeme yapıyor olabilirler. BTC "ithalat/ihracat"ını değerlendirmek için Chainalysis, büyük ölçüde ilgili kripto varlık hizmetlerinin web trafiğine dayanmıştır.

Analistler, ithalatçıların isimlerini açıklamamıştır. Spot Bitcoin borsa yatırım fonlarının (ETF’ler) bu sefer ana itici güç olması pek olası değildir; zira bu fonlar, toparlanmadan önce 2026’nın ilk yarısında 5,39 milyar dolarlık net çıkış kaydetmişti. Ancak bu fonlar, uzun vadede yine de önemli bir rol oynamıştır.

Chainalysis, "Ocak 2024'te spot bitcoin ETF'lerinin piyasaya sürülmesinden bu yana, küresel bitcoin faaliyetleri içindeki ABD'nin payı her raporlama döneminde istikrarlı bir şekilde artmıştır," dedi ve federal Stratejik Bitcoin Rezervi'nin, herhangi bir BTC satın almamış olsa bile BTC için "örtülü devlet talebi" yarattığını ekledi.

Bitcoin ve Stabilcoinlere Yönelik Farklı İhtiyaçlar

Aynı zamanda, ABD dünyaya ABD dolarına sabitlenmiş stabilcoinler sağlarken bir yandan da bitcoin ithal ediyor; bu durum, dünyanın ve Amerikalıların bu varlıkları ne kadar farklı kullandığını gösteriyor. Ancak, piyasa değeri açısından en büyük stabilcoin olan USDT, bir ABD şirketi olmayan Tether tarafından ihraç ediliyor. ABD dolarına sabitlenmiş stabilcoinler genellikle ABD devlet borcu ve diğer varlıklarla desteklenir. Eylül ayında, San Francisco Federal Rezerv Bankası, stabilcoin ihraççılarının Hazine tahvili portföylerinin beş yıl içinde 200 milyar dolardan fazla arttığını ve bunun Çin’in portföyündeki düşüşü telafi etmeye yardımcı olduğunu bildirdi.

Chainalysis’e göre, dünyanın geri kalanı stabilcoinlere yöneliyor çünkü bunlar, Amerikalı kullanıcıların paylaşmadığı bir ihtiyacı karşılıyor: bir ABD banka hesabı olmadan dolara erişim. Öte yandan Amerikalılar, kıt bir değer saklama aracı olarak BTC’ye daha fazla ilgi gösteriyor.

Raporda, Blackrock'un genel müdürü ve dijital varlıklar araştırma başkanı Will Su'nun şu sözlerine yer verildi: "Özellikle dünya çapında kamu borcu ve harcamaları yeni zirvelere ulaşırken, yatırımcıların parasal bir alternatif olarak bitcoin'e olan ilgisi güçlü seyrini sürdürüyor."

Aşağıdaki grafik bu farkı göstermektedir: Bir varlığın değerinin yüksek olması, o varlığın bir bölgedeki kripto varlık faaliyetlerinde daha büyük bir rol oynadığını gösterir. ABD’de bu varlık bitcoin; dünyanın geri kalanında ise stabilcoin’lerdir. Dahası, ABD ile dünyanın geri kalanında bu iki varlık türünün oynadığı roller arasındaki fark, en azından 2024 yılından bu yana giderek artmaktadır.

İki Cephe ve İki Eğilim

Dolayısıyla, ABD şu anda her iki cephede de aktif. Chainalysis'e göre, bu iki eğilim süreklilik açısından farklılık gösteriyor — kurumsal yatırımcılar piyasa koşullarına bağlı olarak sermayelerini BTC'ye yönlendirirken, "ihrac edilen" stabilcoinler doların küresel etkisini güçlendirmeye yardımcı oluyor. Avrupa Merkez Bankası, dijital euro projesi, yani euro bölgesinin merkez bankası dijital para birimi için ana nedenlerden biri olarak, dolara sabitlenmiş stabilcoinlerin yaygınlaşmasını defalarca göstermiştir.

Chainalysis verilerine göre, dolara sabitlenmiş tokenlar stabilcoin emir defteri hacminin %99,1'ini oluştururken, euroya sabitlenmiş tokenlar sadece %0,45'ini oluşturmaktadır.