Devere: Risk uyarısı ortasında Anthropic’in 2 trilyon dolarlık halka arzı çılgınca

Green, Anthropic'in Önerilen Değerlemesine İtiraz Ediyor

Finansal danışmanlık firması Devere Group'un CEO'su Nigel Green, Bitcoin.com News'e 26 Ekim'de yaptığı açıklamada, milyonlarca tasarruf sahibinin endeks fonları ve emeklilik fonları aracılığıyla dolaylı olarak Anthropic hisselerine sahip olabileceği konusunda uyarıda bulundu. Endişeleri, yapay zeka harcamalarının gelirleri aşması durumunda maliyetlerin kim tarafından karşılanacağı konusuna odaklanıyor.

AI asistanı Claude’u geliştiren Anthropic, halka arz başvurusu duyurusunda belirtildiği üzere, ANT ticker sembolüyle Nasdaq’ta işlem görmeyi planlıyor. Devere’nin açıklamasında, piyasaların yaklaşık 2 trilyon dolarlık bir değerlemeyle 100 milyar dolara kadar sermaye artırımı beklediği belirtiliyor; ancak Anthropic, hisse sayısı ve fiyat aralığının henüz belirlenmediğini söylüyor.

1 Haziran’da yapılan gizli başvuru, düzenleyici kurumların halka açıklanmadan önce halka arz belgelerini incelemesine olanak tanıdı. Green, “Anthropic, sıradan yatırımcılardan, herhangi bir şirketin şimdiye kadar yaptığı en büyük harcama taahhütlerinden birini yaklaşık 2 trilyon dolarlık bir bedelle finanse etmelerine yardım etmelerini istiyor; ancak aynı belgede, büyümesinin yavaşlayabileceği ve beklenenden daha erken daha fazla paraya ihtiyaç duyabileceği konusunda uyarıda bulunuyor,” dedi. Green sözlerine şöyle devam etti:

"Açıkçası, bu çılgınlık."

"İşletmenin olağanüstü olduğu konusunda kimse tartışmıyor. Asıl mesele, harcamaların gelirleri aşması durumunda riski kimin üstleneceği. Bu halka arzın ardından, cevap ‘halk’ olacak," diye uyardı Devere CEO’su.

Anthropic’in Bilgi İşlem Taahhütleri 518 Milyar Dolara Ulaştı

İlk yarı gelir 16,3 milyar dolara ulaşırken, net zararlar toplamda 80,7 milyar dolar oldu. Bu zararın yaklaşık 72 milyar doları, dönüştürülebilir tahvillere bağlı nakit dışı muhasebe giderlerini yansıtıyordu. Açıklamada ayrıca üçüncü çeyrek gelirinin 16,8 milyar dolar olduğu ve düzeltilmiş kâr elde edildiği belirtiliyor.

Bilgi işlem anlaşmaları, on yıl boyunca en az 518 milyar dolarlık altyapı taahhüdünü kapsıyor. Bunlar arasında, 2029 yılına kadar SpaceXAI’den Nvidia destekli kapasite için 120,5 milyar dolara kadar olan tutar ile 2033 yılına kadar Google ile yapılan 114,5 milyar dolara kadar olan anlaşmalar yer alıyor. Green şunları vurguladı:

"Bunlar ulusal bütçeler ölçeğinde rakamlar. Gelir artışı şaşırtıcı, ancak bu büyüklükteki taahhütleri karşılamak için yıllarca şaşırtıcı kalması gerekiyor ve Anthropic'in kendisi de büyüme oranının sürdürülebilir olmayabileceği ve düşebileceği konusunda uyarıyor."

Kurucuların Kontrolü ve Olası Emeklilik Riski

Açıklamaya göre, Anthropic'in kurucuları oy hakkının çoğunluğunu elinde tutacak ve şirket öngörülebilir gelecekte temettü dağıtmayı planlamıyor. Green, bunun halka açık yatırımcılar için doğuracağı şartları sorguladı: "Halka açık hissedarlar, kontrol, gelir veya kesinlik elde etmeden para yatıracaklar. Bu tür değerlemeler, hayal kırıklığına yer bırakmıyor."

Bunun dışında, hisselerin %5’i, kamu yararına girişimleri desteklemek amacıyla kurulan Anthropic Kamu Yararı Fonu’na aktarılmıştır. Yönetim kurulu, hisse senedi bir önceki hedef seviyenin %50 üzerine çıktığında %2’ye kadar ek pay tahsis edebilir; bu da mevcut hissedarların hisselerinin seyreltilmesine yol açabilir.

Kripto türevleri, Anthropic’in değerlemesinin 1,87 trilyon dolara yakın olduğunu zaten ima ediyordu. Bu spekülatif sözleşmeler, hisse devri yapmadan şirket değerine atıfta bulunur ve hesaplamaları kısmen varsayılan hisse sayısına bağlıdır.

Bu sözleşmeler aracılığıyla elde edilen pozisyon, bitcoin ve diğer kripto para birimlerini elinde bulundurmak veya halka açık hisse senetlerine sahip olmaktan farklıdır. Green’in uyarısı, fonları sonunda gerçek hisseleri satın alabilecek tasarruf sahiplerini de kapsamaktadır:

"Bu büyüklükteki bir halka arzın endeks fonlarına ve emeklilik fonlarına da oldukça hızlı bir şekilde girmesi muhtemeldir; dolayısıyla milyonlarca tasarruf sahibi, isteseler de istemeseler de bu hisselerin bir kısmına sahip olabilir."