Bitcoin, 2021'den bu yana en iyi üçüncü çeyreğini kaydetti: Bu seviyeyi koruyabilecek mi?

Kötü Başlayan ve Dönüş Yapan Bir Çeyrek

Bitcoin, ilkbaharda yaşanan sert düşüş döneminde (tek bir haftada %19'dan fazla, 30 gün içinde ise %26'nın üzerinde değer kaybettiği) 2026 yılının en düşük seviyesine gerileyerek üçüncü çeyreğe büyük bir düşüşle girdi. Bu çöküşte, dolaşımdaki tüm Bitcoin'lerin yarısından fazlası en düşük seviyede zararda kaldı.

Bitcoin.com News, bu dönemde varlığın Ekim 2025'teki 126.209 dolarlık döngü zirvesinin tam %50 altında işlem gördüğünü takip etti; Borsa yatırım fonu (ETF) talebi ve kurumsal birikim gibi yükseliş katalizörleri, makroekonomik sıkılaşma ve uzun vadeli sahiplerin kar realizasyonu gibi düşüş eğilimli güçlerle çatışmıştı.

Bitcoin, bu en düşük seviyeden itibaren önemli ölçüde toparlandı ve Coinglass tarafından takip edilen çeyreklik getiri verilerine göre, çeyrek başından bu yana yaklaşık %11 artış kaydetti; bu, Bitcoin’in aynı üç aylık dönemde yaklaşık %25 değer kazandığı 2021’den bu yana en güçlü üçüncü çeyrek performansını işaret ediyor.

Aradan geçen yıllarda hiçbir üçüncü çeyrek, bu rakamlara yaklaşamamıştır; bu da, yüzde artışın kendisi 2021’inkinden daha düşük olmasına rağmen, 2026’daki toparlanmayı dikkat çekici kılan unsurdur.

Temmuz Ayı En Büyük Katkıyı Sağladı

Üçüncü çeyrekteki bu güçlü performansın büyük bir kısmı yalnızca Temmuz ayında gerçekleşti; bitcoin, bu ayda yaklaşık %9,8 değer kazanarak yaklaşık bir yıldır en iyi 30 günlük performansını sergiledi. Temmuz ayındaki yükselişte dikkat çeken nokta, bu yükselişi tetikleyen faktörlerin ne olmadığıdır; yani, spot Bitcoin borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik yoğun sermaye girişleriyle beslenen önceki toparlanmalardan farklı olarak, bu hareket büyük ölçüde “Wall Street’in yardımı olmadan” gerçekleşti. Bu durum, alım baskısının yeni bir kurumsal yatırım dalgasından ziyade spot ve türev piyasalardan kaynaklandığını gösteriyor.

Bu noktada, geniş tabanlı ETF birikimine dayanan yükselişler genellikle sürdürülebilir takip alımlarını çekme eğilimindeyken, daha çok kısa pozisyonların kapatılması veya zayıf spot talebinden kaynaklanan yükselişler, ivme azaldığında daha hızlı gerileme eğilimindedir. Bitcoin, Ağustos ayına yaklaşık 64.040 dolar seviyesinden girdi ve o zamandan beri 64.500 dolar aralığında destek buldu; geçen haftadan bu yana şu anda 65.000 doların üzerinde işlem görüyor (ikinci çeyreği belirleyen keskin dalgalanmalara kıyasla dar ancak istikrarlı bir aralıkta).

Madenciler Bir Taban ve Bir Tavan Oluşturuyor

Bitcoin madencilik sektörü, piyasanın mevcut stres seviyesinin ne durumda olduğuna dair bir başka veri noktası sunuyor. Şu anda 63.500 dolar civarında işlem gören varlık, madencileri kabaca üretim maliyetlerine yaklaştırıyor; bu da, daha fazla aşağı yönlü risklerin bazı işletmeleri başabaş noktasına veya daha kötü bir duruma iteceği anlamına geliyor. Tarihsel olarak, madencilerin başabaş seviyelerine yakın seyreden fiyatlar kabaca bir taban görevi görmüştür; zira kârlı olmayan madencilerin zorunlu satışları azalma eğilimindedir, ancak bu durum aynı zamanda yeni bir katalizör olmadan yükselişin keskin bir şekilde devam etmesine yönelik coşkuyu da sınırlamaktadır.

3. çeyrekteki kazançların üzerinde asılı duran en büyük soru ise mevsimselliktir. Ağustos, tarihsel olarak Bitcoin için daha zayıf aylarından biri olmuştur; zira 2013’ten bu yana Ağustos ayındaki ortalama getiri sadece %+1,12 seviyesindeyken, medyan getiri %-7,49’a yakındır. Bu durum, çoğu yılın negatif kapanmasına rağmen, birkaç güçlü Ağustos ayının ortalamayı nasıl çarpıttığını yansıtmaktadır.

Daha önce sadece iki Ağustos ayında olağanüstü kazançlar kaydedilmiştir (2013’te yaklaşık %30 ve 2021’de %13,8); bu da tarihsel verilerin, Temmuz ayındaki güçlü seyrin devamından ziyade konsolidasyonu veya bir geri çekilmeyi desteklediğini göstermektedir.

Ağustos öncesinde dolaşan tahminler, MVRV Z-skorunun daha da negatif bölgeye kayması gibi kötüleşen değerleme göstergeleri ve genel makroekonomik endişelerin etkisiyle, çeyreğin ilerleyen dönemlerinde 55.000–60.000 dolar aralığına doğru olası bir düşüşe işaret ediyordu. Bu senaryo gerçekleşirse, çeyrek kapanmadan önce üçüncü çeyrekteki mevcut kazançların önemli bir kısmı silinmiş olacaktır.