Base, dağıtım alanındaki üstünlüğünün Robinhood Chain’in ilk dönemdeki hızlı yükselişinden daha uzun süreli olabileceğini belirtiyor

Hızlı Bir Başlangıç, Ancak Bazı Uyarılar

Lansmanından sadece dört hafta sonra, Robinhood Chain yaklaşık 230.000 günlük aktif kullanıcıya ulaştı; bu rakam, Base'in kullanıcı sayısını rahatlıkla geçmeye yetti. Toplam DEX hacimleri de 9 milyar doları aştı; buna 12 Temmuz'da 877,6 milyon dolarlık 24 saatlik zirve de dahildir ve bu rakam, Robinhood Chain'i kısa bir süreliğine Solana'nın ardından küresel olarak ikinci en büyük zincir haline getirdi.

Bununla birlikte, bu hacmin %80’inden fazlası, Robinhood’un imza özelliği olarak pazarladığı tokenize hisse senetlerinden değil, memecoin ticaretinden geldi; tokenize hisse senetleri, zincir faaliyetlerinin yalnızca %4’ünü oluşturdu. Aslında, 25 Temmuz itibarıyla bu rakam yaklaşık beş katına çıkmıştı; ancak bundan sonra bile tokenleştirilmiş hisse senetleri, zincirin günlük DEX işlem hacminin sadece küçük bir kısmını oluşturmaya devam etti (stabilcoinler hâlâ tek başına en büyük kategoriyi oluşturuyor).

Base, Hedefi Kaçırdı

Bu rakamların ortaya çıkma zamanlaması, Base’i zor durumda bırakmış gibi görünüyordu ve kurucu ortak Jesse Pollak, iki uzun X gönderisi aracılığıyla, ağın zincir üstü sosyal ürünlere (yani Farcaster, Zora, miniapps ve yaratıcı coinleri) üzerine yaptığı bahsin "tamamen çöktüğünü" kabul etti ve projenin, perpetual sözleşmeler ve tahmin piyasaları dahil olmak üzere "artık giderek daha kritik hale gelen" kilit alanlarda geride kaldığını belirtti.

Ayrıca, EVM ortamındaki tokenize hisse senetlerinin “Robinhood Chain’in doğru yaptığı bir şey” olduğunu ve bir çözümün yakında olsa da Base’in “bu konuda geride kaldığını” kabul etti. Coinbase CEO’su Brian Armstrong da bu ayın başlarında benzer bir itirafta bulunarak, Base’in içerik coin stratejisinin işe yaramadığını belirtti ve şöyle dedi:

Base, ticaret, ödemeler ve aracılara (bu sırayla) odaklanmıştır. Bence bu üçü birbiriyle ayrılmaz bir şekilde iç içe geçmiştir. Şu anda kaynakların çoğu ticarete ayrılıyor. Belki şu anda dışarıdan pek anlaşılmıyor, ama durum budur.

İleri Sürülen İddia

Base’in yanıtı, Robinhood’un günlük aktif kullanıcı (DAU) veya DEX hacim rakamlarına bire bir cevap vermekten ziyade, faaliyete geçmesinden bu yana geçen yaklaşık üç yıl boyunca oluşturduğu dağıtım ağına dayanıyor. Base’in küresel büyüme başkanı Xen Baynham-Herd, Bitcoin.com News’e verdiği demeçte, ağın x402 ödeme protokolünün halihazırda 5.000’den fazla satıcıda 42,4 milyon dolar değerinde 187,8 milyon acente ödemesini işlediğini söyledi.

Ayrıca, Visa'nın Base'i Polygon, Arc ve diğer altı zincirle birlikte stabilcoin ödeme pilot programına dahil ettiğine ve projenin Mayıs ayında gerçekleştirilen "Azul" güncellemesine de değindi. Bu güncelleme, güvenilir yürütme ortamlarını sıfır bilgi çoklu kanıtlarıyla birleştirerek para çekme işlemlerinin kesinleşmesini yaklaşık bir güne indirdi.

Baynham-Herd, geleneksel kart işlemcilerin işlem başına 30 sent'e varan sabit ücretler uyguladığını ve bu alt sınırın internet üzerinden yapılan mikro ödemeleri pratik olmaktan çıkardığını belirtti; x402, protokol ücretlerini sıfıra ve gaz maliyetlerini yaklaşık bir sentin yüzde birine indiriyor; bu da Visa’nın pilot projesini, eski sistemlerin daha maliyetli olduğunun kabulü olarak konumlandırıyor, bir pazarlama iyiliği olarak değil.

Base’in dağıtım kapsamı, ajanslı ödemelerin ötesine geçerek geleneksel stabilcoin likiditesini de kapsıyor; zira ağda yaklaşık 3,9 milyar dolarlık stabilcoin (bunun yaklaşık %90’u USDC) bulunuyor ve bu da onu L2 stabilcoin sıralamasında Arbitrum ile başa baş bir konuma getiriyor. Dahası, Shopify, USDC ödemelerini Base üzerinde işliyor ve JPMorgan da tokenize edilmiş mevduat ürününün hesaplaşmasını burada gerçekleştiriyor; Baynham-Herd, bu tür imkanların dört haftalık bir zincir için mevcut olmadığını vurguladı.

Son olarak, söz konusu rakamların Robinhood Chain’in perakende işlem rakamlarından tamamen farklı bir faaliyet katmanını yansıttığını, özellikle de DAU veya DEX hacmi yerine makineden makineye ödemeler ve kurumsal takas işlemlerini ölçtüğünü belirterek şunları ekledi:

Geliştiriciler kullanıcıların olduğu yere gider. Kullanıcılar ise uygulamaların çalıştığı ve değer kattığı yere gider. Bu döngü, rekabet avantajıdır. Benim takip ettiğim tek başlık, uygulamaların kullanıcılarına para ödenmeden geri gelen kullanıcıları olup olmadığıdır. Eğer yoksa, ne kadar TVL veya DAU olursa olsun hiçbir anlamı yoktur.

Sırada Ne Var

Coinbase, merkezi borsasında tokenize hisse senetlerini duyurdu; dolayısıyla Pollak’ın ima ettiği boşluk, özellikle de 1:1 hisse destekli bir model üzerine inşa edilmiş, henüz kesin bir lansman tarihi belirlenmemiş, zincir üstü ve Base’e özgü versiyondur.

Buna karşılık, Robinhood'un tokenları tokenize edilmiş borçlanma senetleri olarak yapılandırılmıştır (yani, sahipler oy hakkı veya hissedar haklarına sahip değildir ve dayanak hisseleri doğrudan talep edemezler, yalnızca nakit itfa talep edebilirler). Base'in zincir üstü ürününün piyasaya sürülmesi, Robinhood'un kalan en belirgin avantajını ortadan kaldıracaktır.

Bu durum, Base’in kurumsal ve acente ödemelerine yönelik hamlesiyle birleştiğinde, Coinbase’in argümanının temelini oluşturan bahis şudur: Robinhood’un hâlâ %80’den fazlası memecoin’lerden kaynaklanan erken liderliği, Base’in yaklaşık üç yıldır inşa ettiği dağıtım ağını geride bırakmaktan daha kolaydır. Bunun geçerli olup olmayacağı, Base’in tokenize hisse senetleri hacminin, lansman rakamları azalmaya başladığında da artmaya devam edip etmeyeceğinden anlaşılacaktır.