Cryptoquant: ETH'nin spot talebi arayı kapatana kadar BTC hakimiyeti sürecek

Önemli Noktalar:

• Cryptoquant analistleri, BTC ve ETH'nin 2026 yılının Nisan ayı boyunca belirgin şekilde farklılaşan arz-talep yapıları sergilediğini tespit etti.
• Ether'de sürdürülebilir spot alımlar görülene kadar Bitcoin'in hakimiyeti devam edecek gibi görünüyor.
• ETH, BTC'nin spot talep modelini taklit ederse, daha geniş çaplı bir altcoin rallisi yaşanabilir.

Onchain'de Ayrışmanın Görünümü

Bitcoin Salı günü 81.000 doları aştı, ancak ether aynı kararlılıkla onu takip etmedi. Cryptoquant'ın temel bulgusu, bitcoin ve ether'in farklı talep rejimlerinde işlediğiydi ve ether, BTC'nin çektiği türden sürdürülebilir spot alımlar gösterene kadar, bitcoin hakimiyeti (BTC'nin toplam kripto piyasa değerindeki payını izleyen metrik) muhtemelen yerini koruyacaktır.

Bitcoin'in Nisan ayındaki toparlanması, vadeli işlem piyasasındaki kaldıraçlı pozisyonlar yerine gerçek alıcıların BTC satın alması ve elinde tutmasıyla spot talebin itici gücüyle gerçekleşti. Bu talebin arkasındaki veriler somuttur, zira ABD bitcoin spot borsa yatırım fonları (ETF'ler) yalnızca 4 Mayıs'ta 532 milyon dolarlık net giriş kaydetti; bu, üst üste üçüncü gün pozitif akışın yaşandığı anlamına geliyor.

Sonuç olarak, Nisan ayındaki toplam spot BTC ETF net girişleri 2,44 milyar dolara ulaştı; bu, yaklaşık sekiz aydır görülen en güçlü aylık kurumsal alım rakamı oldu.

Ether'in durumu ise farklı görünüyor; ABD Ethereum spot ETF'leri 4 Mayıs'ta 61,29 milyon dolarlık net giriş kaydetti (olumlu bir veri), ancak ETH'nin kurumsal akışlarının ölçeği ve tutarlılığı Bitcoin'in gidişatına yetişemedi.

Neden Spot Talep, Kaldıraçlı Talebi Geride Bırakıyor?

Spot ve kaldıraçlı talep arasındaki ayrım, fiyat istikrarı açısından kolayca göz ardı edilebilecek şekillerde önemlidir. Alıcılar spot ETF'ler veya doğrudan alımlar yoluyla bitcoin biriktirdiklerinde, borsalardan arzı çekiyorlar; bu, düşük işlem hacmi dönemlerinde bile fiyatı destekleyen yapısal bir itici güçtür.

Talep esas olarak vadeli işlemler ve süresiz sözleşmeler yoluyla geldiğinde, satışa sunulan temel arzı azaltmadan kısa vadeli fiyat baskısı yaratır. Koşullar değiştiğinde kaldıraçlı pozisyonlar hızla kapanır; bu durum, Salı günü BTC'nin 81.000 doları aşmasıyla bir tüccarın 1,94 milyon dolar zarar ederek 700 BTC'lik kısa pozisyonunu kapatmasıyla piyasaya hatırlatıldı.

2026'nın kripto piyasasında geniş çaplı bir genişleme getirip getirmeyeceğini takip edenler için Cryptoquant'ın yol haritası nettir: ABD Ethereum spot ETF akış verilerini izleyin, borsalardaki ETH arz seviyelerini takip edin ve ether'in kendi tüm zamanların en yüksek seviyelerine göre indiriminin bitcoin'inkinden daha hızlı kapanmaya başlayıp başlamadığını takip edin.