Grayscale, Kraken’in Ana Şirketi’nin Planında “Hyperliquid” İçin ABD’de Fırsat Görüyor

ABD Pazarı, Hyperliquid'in Ulaşım Alanını Genişletebilir

Kripto borsası Kraken'in ana şirketi Payward'ın planı kapsamında Hyperliquid, ABD vadeli işlem yatırımcılarına erişim sağlayabilir. 21 Eylül tarihli bir analizde, Grayscale Araştırma Direktörü Zach Pandl, bu öneriyi blok zinciri tabanlı türev platformu için olası bir işlem hacmi ve protokol ücreti kaynağı olarak değerlendirdi. Payward, bu planı 16 Eylül'de açıkladı.

Teklif, Hyperliquid'in HIP-3 piyasalarıyla başlayacak; Payward, bu piyasaları protokolün geliştiriciler tarafından devreye alınan ilk izinli süresiz piyasalar olarak tanımladı. Grayscale, bu ilk piyasaların test ağında faaliyete geçtiğini belirtti. Süreli vadeli işlem sözleşmeleri, sabit bir vade tarihi olmaksızın bir varlığın fiyatını takip eden sözleşmelerdir. Payward, halihazırda ayrı bir anlaşma yoluyla ABD'li müşterilere süreli vadeli işlem sözleşmeleri sunmaktadır; Hyperliquid planı onaylanırsa, bu hizmet zincir üzerinde bir platformla genişletilmiş olacaktır.

Pandl, "Görüşümüze göre, ABD'deki bir platform, Hyperliquid altyapısı üzerinde çalışır ve protokol ücretlerini öderse bu döngüyü güçlendirebilir," diye yazdı. Bu koşul, Grayscale'in değerlendirmesinin merkezinde yer alıyor. Bir ABD piyasası, Hyperliquid'e daha fazla yatırımcı çekebilir, ancak önerilen piyasaların protokol için ücretler yaratması durumunda, ek faaliyetler ücret tabanlı token satın alma mekanizmasına fayda sağlayacaktır. Grayscale, HYPE üzerindeki olası etkiyi teyit edilmiş bir sonuç olarak değil, bir yatırım görüşü olarak tanımladı.

Grayscale görüşünü şöyle özetledi:

"Düzenlemelere tabi bir ABD yolu, Hyperliquid’in pazarını genişletebilir, altyapısını geçerli kılabilir, ücret gelirini artırabilir ve potansiyel olarak protokolün yerel tokenı olan HYPE’nin değerini güçlendirebilir."

Payward'ın Piyasaları Nasıl İşletmeyi Planladığı

ABD'li müşteriler, işlemlerin eşleştirilip kaydedildiği bir zincir içi emir defterinin bulunduğu Hyperliquid'in halka açık blok zincirinde işlem yapacaktır. Payward'ın 16 Eylül tarihli planına göre, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) tarafından denetlenen Bitnomial borsası, piyasaları oluşturacak ve yönetecektir. Bitnomial'ın takas odası sözleşmelerin takasını ve uzlaştırmasını üstlenirken, Ninjatrader Clearing ise müşteri hesaplarını yönetecektir.

Erişim, Ninjatrader tarafından kaydedilen ve Ninjatrader ile Bitnomial tarafından tutulan izin listelerinde yer alan müşterilerle sınırlı olacaktır. Bu kontroller, Payward’ın Hyperliquid’in işlem altyapısını kullanmasına olanak tanıyacak; bu sırada bağlı şirketleri ise önerilen ABD piyasasının düzenlemeye tabi işlevlerini üstlenecek. Planlanan zincir üstü düzenleme, düzenleyici kurumların onayına tabidir.

Payward’ın Bitnomial’ı satın alma anlaşması, bu tekliften önce yapılmıştı. Şirket, ABD türev piyasalarındaki genişleme stratejisinin bir parçası olarak Nisan ayında bu anlaşmayı duyurmuştu. Payward, o zamandan beri uygun ABD’li müşterilere Bitnomial aracılığıyla süresiz vadeli işlem sözleşmeleri sunmaya başlamış olup, Hyperliquid teklifi, şirketin işlem altyapısının potansiyel bir genişlemesi olarak değerlendirilebilir.

Ticaret Faaliyetinin HYPE İçin Anlamı

Grayscale'e göre, Hyperliquid'in ikinci çeyrekte açık pozisyon ortalaması yaklaşık 9 milyar dolar olarak gerçekleşti; bu rakam bir önceki yıla göre %54 artışa işaret ediyor. Açık pozisyon, vadesi dolmamış türev pozisyonların değerini ölçer. Şirket ayrıca, Hyperliquid'in kripto varlıklarının yanı sıra hisse senetleri ve emtialara bağlı piyasaları da desteklediğini, böylece yatırımcıların kullanabileceği sözleşme türlerini genişlettiğini belirtti.

Diğer borsalar da halihazırda Hyperliquid'in altyapısından yararlanmaya başladı. Örneğin, kripto borsası VALR, 200'den fazla süresiz piyasada Hyperliquid'i entegre etti. Bu düzenleme, müşterilere protokol tarafından desteklenen piyasalara erişim sunan bir borsa örneği teşkil etse de, Payward'ın önerdiği ABD yapısı kendi erişim ve düzenleyici gerekliliklerini beraberinde getirecektir.

Grayscale’in HYPE tezi, işlem ücretleri ile token alımları arasındaki bağlantıya dayanmaktadır: Hyperliquid, işlem ücretlerinden elde ettiği gelirlerin neredeyse tamamını HYPE alımına yönlendirmektedir. Zincir üzerinde yapılan süresiz ticaretin işleyişi, yatırımcıları kaldıraç ve likidasyon riskine de maruz bırakmaktadır. Önerilen ABD piyasaları için, bu genişlemenin söz konusu token satın alma mekanizmasına katkıda bulunup bulunmayacağı, düzenleyici kurumların onayı ve Hyperliquid’e ödenecek ücretlere bağlı olacaktır.

HYPE yükselişini sürdürüyor ve Salı günü coin başına yaklaşık 98 dolarlık yeni bir tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra, genel kripto piyasasıyla birlikte bir düşüş yaşadı.