Sinasabi ng macro strategist na si Raoul Pal na ang posibilidad ng isang bitcoin supercycle ay tumaas nang malaki, binabanggit ang mga presyur mula sa debt monetization, isang makasaysayang pandaigdigang capital expenditure boom, at mga istruktural na pagbabago sa paraan ng pamamahala ng mga pamahalaan sa sovereign debt.
Sinasabi ni Raoul Pal na Mas Malamang Kaysa Kailanman ang Isang Supercycle ng Bitcoin sa 2026
ISINULAT NI
IBAHAGI
Key Takeaways
Ano ang Nagpapakilos sa Supercycle Thesis ni Pal?
Si Raoul Pal, ang tagapagtatag ng Real Vision at isa sa mga pinaka-sinusubaybayang macro voice sa crypto, ay nag-post sa X noong Linggo na nakikita niya ang “tumataas na posibilidad” na pumapasok ang mga merkado sa isang supercycle—isang matagal at multi-year na bull run na walang katulad ng mga nakita noon. Ang katalista, aniya, ay hindi ang bitcoin halving o retail sentiment, kundi ang mga istruktural na mekanika ng pandaigdigang debt markets.
Ayon kay Pal, mas umaasa na ang mga pamahalaan sa pag-iisyu ng mga short-term bill upang pamahalaan ang kanilang mga pasanin sa utang, na nagpapababa sa cyclicality ng tradisyonal na mga debt rollover window. Kapag nag-mature ang mga bill na iyon, epektibong napipilitan ang mga sentral na bangko na mag-iniksyon ng liquidity sa sistema upang maiwasan ang sistemikong stress. Ang liquidity na iyon, sa kasaysayan, ay dumadaloy sa mga risk asset, kung saan bitcoin ang nangunguna.
“Tuwing apat na taon, nagro-roll over ang global debt, at napipilitan ang mga sentral na bangko na magbomba ng liquidity para maiwasan ang sistemikong pagbagsak,” naipaliwanag na ni Pal noon. Ang siklong iyon, na pinalawig niya mula apat tungo sa limang taon, ay tila ngayon umaayon sa pinakamalaking capital expenditure (capex) boom sa makabagong kasaysayan.
Bakit Naniniwala si Pal na Maaaring Iba ang Siklong Ito
Ang pamumuhunan sa imprastraktura, artificial intelligence, at energy transition, ayon kay Pal, ay mabilis na nagdaragdag ng panggatong sa macro fire. Bukod dito, matagal na niyang iginigiit na ang presyo ng bitcoin ay 90% na correlated sa global M2 money supply, ibig sabihin kapag umaandar ang money printer, mas matindi ang takbo ng bitcoin.
Sa huling Sui Basecamp, naglatag siya ng price target na $450,000 para sa bitcoin kung magkatotoo ang supercycle thesis, bagama’t palagi niyang inilalarawan ang mga ito bilang mga probabilistic na senaryo sa halip na mga katiyakan.
Kasalukuyang nagte-trade ang Bitcoin sa bandang $81,000, mas mababa mula sa rurok nito noong 2025 na lampas $124,000 ngunit nananatiling komportableng nasa itaas ng $80,000 na antas. Ang supercycle na argumento ni Pal, kung tama, ay magpapahiwatig na ang kasalukuyang presyo ay isang oportunidad na bumili sa halip na ang tuktok ng siklo.
Ang mas malawak na macro na kaligiran ay nagbibigay-suporta sa kanyang pananaw. Ang mga bayad sa interes ng U.S. sa pambansang utang ay umakyat sa mga antas na hindi nakita sa loob ng mga dekada, at humaharap ang Federal Reserve sa lumalaking presyon na luwagan ang mga kondisyong pinansyal. Samantala, mga indikador ng global liquidity na sinusubaybayan ng mga analyst ay nagpapahiwatig na lumalawak muli ang M2, naaayon sa mga naunang bitcoin bull phase.
Ang Bitcoin.com News ay nag-ulat na noon tungkol sa pananaw ni Pal na ang crypto ngayon ay nagsisilbing leading indicator para sa U.S. fiscal stress—isang thesis na lalong tinatanggap habang ang mga tradisyonal na institusyong pinansyal ay mas dumadami ang paghawak ng mga digital asset sa kanilang mga balance sheet.
Kung magmamaterialize ang supercycle ni Pal ay kailangan pang makita. Ngunit habang humihigpit ang dynamics ng sovereign debt, nasa record highs ang capex, at umaayon ang mga liquidity cycle, ang argumento ay nakakakuha ng kredibilidad kahit sa mga nag-aalinlangan.
