Sinasabi ng research firm na K33 Research na ang bear market ng bitcoin sa 2026 ay istruktural na naiiba sa mga naunang cycle, kung saan ang low noong Pebrero na malapit sa $60,000 ay malamang na kumakatawan sa pinakamalalim na pullback na ilalabas ng downturn na ito.
Sinasabi ng K33 Research na ang $60K na ilalim ng Bitcoin ang pinakamalaking drawdown ng bear market
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mahahalagang Takeaways
Nalilimitahan ang Downside ng Bitcoin sa $60K
Sa isang research note na inilathala ngayong linggo, iginiit ng pinuno ng pananaliksik ng K33 na si Vetle Lunde na ang mga kondisyong naglalarawan sa bear market ng 2026 ay ginagawang istruktural na malabong mangyari ang 80%+ na pagguho (tulad ng mga nakita noong 2018 at 2022). Idinagdag niya na ang bull market ng 2025 ay hindi kasing-agresibo ng mga naunang cycle, at bilang resulta, mas hindi rin magiging malala ang susunod na bear market.
Ang pangunahing ebidensya ng kumpanya ay makikita sa derivatives data dahil ang 30-araw na average funding rate ng bitcoin ay nanatiling negatibo sa loob ng 81 magkakasunod na araw, isang hindi pangkaraniwang mahabang panahon ng bearish positioning sa perpetual swap markets. Inilalarawan ito ni Lunde bilang isang “natatanging pesimistiko” na sentiment, na sa kabalintunaan ay maaaring maglimita sa karagdagang downside sa pamamagitan ng pag-ubos ng panandaliang selling pressure bago makabuo ng matagalang pagbaba.
Ang base case ng K33 ay nagpo-project na magko-consolidate ang bitcoin sa loob ng hanay na $60,000 hanggang $75,000, na may slow grind dynamics sa halip na isang matinding capitulation event. Ang “maximum drawdown” sa senaryong ito ay nasa low noong Pebrero na humigit-kumulang $60,000, isang halos 52% na pagbaba mula sa all-time high na $126,272 na naabot noong Oktubre 6, 2025.
Maaaring mabigat ang mga numerong ito ayon sa mga historikal na pamantayan para sa equities, ngunit medyo katamtaman para sa isang bitcoin bear market cycle, dahil ang mga naunang cycle ay nagbunga ng peak-to-trough losses na lumampas sa 80%.
Ang pangunahing istruktural na pagkakaiba na itinuturo ng K33 ay ang papel ng institutional capital. Dahil ang access sa bitcoin ngayon ay higit na idinaraan sa mga regulated na produkto, mas mahirap panatilihin sa malawakang antas ang matitinding leverage feedback loops na nagtulak sa mga naunang capitulation. Lumalabas din na papalapit na sa selling exhaustion ang mga long-term holder, isang sukatan na sa mga naunang cycle ay nauna sa isang medium-term na price floor.
Bukod dito, noong Pebrero, tinukoy ng K33 ang mga pagkakatulad sa bear market bottom noong huling bahagi ng 2022 nang unang lumapit ang bitcoin sa antas na $60,000. Pinapalawig ng pinakabagong note ang argumentong iyon, na nagsasabing kung ang Pebrero ang floor, ang merkado ay nasa mabagal na pag-recover na ngayon sa halip na nasa gitna ng pagbaba.
Para sa mga trader at mga long-term holder, ang tanong ngayon ay lumilipat mula sa kung gaano kababa ang maaaring puntahan ng bitcoin tungo sa kung gaano katagal tatagal ang consolidation.
