Gusto ng mga Developer ng Ethereum na Umabot sa 0% ang Mga Gantimpala sa Pag-stake ng ETH kapag 50% ang Naka-stake

Nagbabala ang Tagapagtatag ng Aave na ang 50% Staking Cap ay Maaaring Pahinain ang Demand para sa ETH

Ang matagal nang debate ng Ethereum tungkol sa economics ng staking ay tumindi, matapos magmungkahi ang mga developer ng bagong mekanismo na unti-unting mag-aalis ng pag-isyu para sa mga validator habang papalapit sa 50% ang bahagi ng naka-stake na ETH.

Ang draft na panukala, na tinatawag na “Tapered Issuance Burn,” ay magbabawas at magsusunog ng bahagi ng idealized duty rewards ng mga validator. Tataas ang burn rate kasabay ng paglahok sa staking hanggang sa umabot sa zero ang netong pag-isyu sa humigit-kumulang kalahati ng supply ng ETH.

Lumampas sa isang-katlo ng supply ang staking ratio ng Ethereum noong Abril, ayon sa mga may-akda ng panukala. Ipinapangatuwiran nilang ang kasalukuyang reward curve ay kaunti ang insentibo para tumigil ang paglago ng staking, dahil mananatili ang yields malapit sa 1.5% kahit halos lahat ng ETH ay naka-stake.

Isinulat ng developer na si Jerome de Tychey sa X na mahigit 70 milyong ETH ang maaaring ma-stake pagsapit ng Enero 2028, na aabot sa higit 55% ng supply, kung walang gagawin.

Tinutukan ng mga Developer ang Dilution at Konsentrasyon ng Validator

Sinasabi ng mga sumusuporta na ang labis na staking ay maaari sa kalaunan na gawing mas hindi desentralisado ang Ethereum sa halip na mas ligtas.

Ang pangamba nila ay maaaring maging hindi na ekonomiko muna ang mas maliliit na solo validator, na mag-iiwan ng mas nakapokus na stake sa mga tagapag-ingat (custodians) at malalaking staking provider. Pinapataas din ng tumataas na pag-isyu ang dilution para sa mga may hawak ng ETH na pinipiling hindi mag-stake.

Sa ilalim ng iminungkahing taper, aabot sa rurok ang pag-isyu sa humigit-kumulang 0.5% ng supply kada taon sa paligid ng 20% staking ratio, at pagkatapos ay bababa patungo sa zero sa 50%.

“Sa wakas, lalapat ang staking market kung saan ang yield ay katumbas ng risk premium na hinihingi ng mga staker,” sabi ni de Tychey. Ipapasok ang pagbabago nang paunti-unti sa loob ng 18 buwan, at itinuro ng mga developer ang humigit-kumulang anim na buwan pang lead time bago ang isang posibleng network upgrade.

Ipinapangatuwiran din ng mga sumusuporta na ang mas mababang pag-isyu, kasama ang umiiral nang pagsusunog ng transaction-fee at blob sa Ethereum, ay maaaring gawing mas predictable ang supply ng ETH at mas madalas na deflationary.

Nagbabala si Kulechov sa mga Gastos para sa Institusyon at DeFi

Mariing tinutulan ni Stani Kulechov, tagapagtatag ng Aave, ang panukala, na sinasabing maaari nitong gawing masyadong hindi tiyak ang yield ng ETH para sa mga institusyon at mga gumagamit ng DeFi.

“Nililimitahan nito ang mga gantimpala sa staking ng Ethereum sa 0% kapag mahigit 50% ng supply [ay] naka-stake,” isinulat ni Kulechov. Ipinangatuwiran niya na ang hindi predictable na returns ay maaaring gawing mas hindi kaakit-akit ang ETH kaysa sa mga kakompetensiyang network na may mas malinaw na yield profiles.

Nagbabala rin siya na ang mas mababang staking rewards ay maaaring pahinain ang mga estratehiya sa panghihiram ng ETH sa buong DeFi. Ang mga investor na naghahanap ng yield ay maaaring sa halip ay lumipat sa stablecoins o iba pang mga asset na nagbibigay ng kita.

“Pinapababa lang nito ang pagiging viable ng ETH bilang isang asset at nililimitahan ang potensiyal nito,” sabi ni Kulechov. “Hindi dapat parusahan ang Ethereum dahil sa paglago nito.”

Dumarating ang debate habang humina ang aktibidad sa pagte-trade ng Ethereum. Sinabi ng Cryptorank na ang buwanang spot volume sa mga decentralized exchange ng Ethereum ay bumaba sa $29 bilyon noong Hulyo, mas mababa ng 76% mula sa rurok nito noong Agosto 2025.

Nanatiling paunang panukala ang proposal. Ngunit ipinapakita ng pagtatalo ang mas malaking tanong para sa Ethereum: paano lilimitahan ang dilution at konsentrasyon nang hindi ginagawang mas hindi kapaki-pakinabang ang ETH bilang isang produktibong asset.