Sinasabi ng DWF Labs na mahigit $31 bilyon sa mga real-world asset ang nailipat na onchain, ngunit karamihan sa kapital na iyon ay nananatiling hindi aktibo. Ipinapangatwiran ng kumpanya na ang susunod na yugto ng tokenization ay mapapanalunan ng mga platform na gagawing likido, naipagpapalit, at kapaki-pakinabang ang mga asset na ito sa loob ng DeFi.
Sinasabi ng DWF Labs na $31 bilyon sa mga RWA ay nasa onchain ngunit mas mababa sa 10% ang aktibo sa DeFi
ISINULAT NI
IBAHAGI
Mga Pangunahing Takeaway
- Sinasabi ng DWF Labs na $31B+ sa RWAs ay onchain, pero mas mababa sa 10% ang aktibo sa DeFi.
- Ipinapakita ng BUIDL ng Blackrock ang mga isyu sa liquidity, na may mas kaunti sa 30 transfer buwan-buwan.
- Ang Maple Finance at Figure ay gumagawa ng mga tool para i-unlock ang RWA trading, yield, at scale.
Nagkakumpitensya ang Blackrock, Maple, at Figure para I-unlock ang Utility para sa $31 Bilyon sa RWAs
Inilipat na ng mga institusyon ang mahigit $31 bilyon na real-world assets (RWAs) papunta sa mga blockchain. Ang problema, halos hindi gumagalaw ang karamihan dito.
Ayon sa bagong ulat mula sa DWF Labs Research, mas mababa sa 10% ng mga tokenized na real-world assets, o humigit-kumulang $3 bilyon, ang aktibo sa DeFi. Ang natitira ay kadalasang nakatengga lang sa mga wallet, hawak bilang pangmatagalang posisyon sa halip na umiikot sa mga lending market, trading venue, o collateral system.
Ang agwat na ito ay nagbubukas ng pangunahing tanong para sa tokenization: dini-digitize lang ba ang kapital, o nagiging mas produktibo ito?
Itinuturo ng ulat ang malalaking tokenized U.S. Treasury fund gaya ng BUIDL ng Blackrock, na sinasabi nitong may mas kaunti sa 30 transfer kada buwan kahit bilyon-bilyong dolyar ang halaga ng mga asset na hawak nito. Sinabi ng DWF Labs na totoo ang tokenization boom, ngunit ang kasalukuyang merkado ay mas mukhang kuwento ng pag-isyu kaysa kuwento ng liquidity.
Bakit Nakatigil ang Tokenized Capital
Tinutukoy ng DWF Labs ang tatlong istruktural na hadlang na pumipigil sa secondary activity.
Una ang pagpepresyo. Ang private credit at real estate asset ay kadalasang nakaasa sa mga update ng net asset value na dumarating, sa pinakamainam, araw-araw. Dahil dito, mahirap para sa mga market maker na mag-quote ng malalaking trade nang masikip ang spread.
Ikalawa ang settlement at redemption. Marami sa mga tokenized na produkto ay nangangailangan pa rin ng ilang araw para ma-redeem, habang ang onchain liquidity ay nananatiling masyadong manipis para sa mga daloy na kasinglaki ng pang-institusyon. May mga over-the-counter market, ngunit pira-piraso ang mga ito at kadalasang hindi naaabot ng mga retail user.
Ikatlo ang regulasyon. Ang mga restriksiyon sa paglipat, mga know-your-customer check, at mga requirement sa accreditation ay maaaring magpahirap na isaksak ang mga tokenized asset sa permissionless DeFi.
“Liquidity ang pinakamalaking hadlang sa pagpapalawak ng tokenization onchain,” sabi ni Andrei Grachev, managing partner sa DWF Labs. “Ang kulang ay ang imprastraktura para gawing naipagpapalit ang mga asset na iyon sa scale. Lutasin iyon, at ang tokenization ay magiging mas malawak na kuwento ng merkado sa halip na pang-institusyon lang.”
Ang hadlang na iyon ay nakaimpluwensya rin kung sino ang nakakakuha ng halaga. Sa ngayon, ang mga asset manager na nag-iisyu ng mga tokenized na produkto ang pinaka-nakikinabang. Ang mga crypto-native infrastructure provider, kabilang ang mga lending protocol, pricing oracle, market maker, at redemption venue, ay mas kaunti ang nakukuhang benepisyo.
Kumikilos ang mga Infrastructure Firm para Isara ang Agwat
Sinasabi ng DWF Labs na nagsisimula nang magbago ang imbalance na ito.
Nakaakit ang Maple Finance ng mahigit $3.6 bilyon sa kabuuang value locked sa pamamagitan ng pag-wrap ng tokenized credit sa mga stablecoin collateral product. Gumagawa ang Pyth at Redstone ng 24/7 na imprastraktura sa pagpepresyo para sa tokenized na stock at commodity. Ginagamit ng Liquid Lane ng Symbiotic ang isang RFQ model kung saan nagkakumpitensya ang mga market maker sa pagpepresyo ng redemption discount. Iba naman ang ruta ng Figure, sa pamamagitan ng pag-integrate ng origination, secondary price discovery, at settlement sa iisang stack.
Ang susunod na oportunidad ay maaaring manggaling sa labas ng dominanteng merkado ng U.S. dollar. Mahigit 94% ng mga tokenized asset ay denominated sa dolyar, kahit na ang mga sovereign bond na hindi dolyar ay bumubuo ng malaking bahagi ng tradisyunal na fixed income. Itinatampok ng DWF Labs ang utang ng mga emerging market, kabilang ang mga bond na denominated sa Brazilian real na nagbubunga ng humigit-kumulang 10% at mga bond sa Turkish lira na nasa malapit sa 15%, bilang isang puwang na naghihintay na matugunan.
Nakikita rin ng kumpanya ang puwang sa tokenized na commodity at equity. Nagpakita na ng demand ang mga commodity, habang ang tokenized na stock ay lumago na sa mahigit $1 bilyon na may 185,000 holder sa loob ng humigit-kumulang isang taon.
Para sa DWF Labs, napatunayan ng unang yugto ng tokenization na kayang mailipat ang mga asset onchain. Susubukin ng susunod na yugto kung kaya bang maipagpalit, ma-settle, at makabuo ng yield ang mga asset na iyon sa scale. Sinumang makalutas sa problemang iyon ay maaaring makakuha ng mas malaking halaga kaysa sa mismong mga issuer.
Ang artikulong ito ay isinalin mula sa Ingles gamit ang AI. Ang orihinal na bersyon sa Ingles ang opisyal na pinagmumulan; maaaring maglaman ng mga kamalian ang mga awtomatikong pagsasalin, lalo na sa legal at regulatoryong terminolohiya.
