Sinabi ni Kevin Yunai ng RWA Inc na Kailangang Magtayo ang mga Platform ng Likididad upang Ma-unlock ang $320 Bilyong Pamilihan ng RWA

Ang mga Tokenized Asset ay Kailangang Maging Tradable para Ma-unlock ang Tunay na Halaga

Gumugol ng maraming taon ang sektor ng real-world asset (RWA) sa pagpapatunay na ang mga tradisyunal na asset ay maaaring maipakita onchain. Para kay Kevin Yunai, founder at CEO ng RWA Inc, halos settled na ang debateng iyon. Ang mas mahalagang tanong ay kung ang mga tokenized asset ay makakalikha ng mas mahusay na mga pamilihang pinansyal.

“Ang simpleng tokenization ay paglalagay ng representasyon ng isang asset onchain,” sabi ni Yunai. “Ang produktibong onchain finance ay kapag nagiging magagamit ang asset na iyon: tradable, financeable, pledgeable, composable, transparent, at konektado sa tunay na ekonomikong yield.”

Ang pagkakaibang iyon ang sentro ng susunod na yugto ng RWA market. Maaaring lumikha ang tokenization lamang ng isang digital wrapper sa paligid ng asset, ngunit hindi nito awtomatikong nalilikha ang liquidity, demand ng investor, transparency, o kumpiyansa ng mga institusyon. Nagsisimula ang tunay na inobasyon kapag ang mga tokenized asset ay nagiging programmable na mga instrumentong pinansyal na konektado sa na-verify na cash flows, wastong disclosures, compliant na transferability, at magagamit na market infrastructure.

Sa pananaw ni Yunai, kailangang umusad ang sektor mula issuance tungo sa utility. Ang pinakamalalakas na platform ay hindi lang tutulong sa mga issuer na mag-mint ng mga asset-backed token. Tutulungan nilang gumana ang mga token na iyon sa loob ng mas malawak na ecosystem na pinansyal, na may access sa mga wallet, exchange, custodian, DeFi infrastructure, mga reporting system, at compliant na mga secondary market.

“Ang tokenization lamang ay hindi ang inobasyon,” sabi niya. “Ang inobasyon ay ang gawing programmable na mga instrumentong pinansyal na may fixed supply ang mga real-world asset.”

Ang Liquidity ay Nangangailangan ng Higit pa sa Pag-mint ng Token

Ang susunod na bottleneck ng industriya ng RWA ay hindi ang paglikha ng asset. Ito ay ang pagiging tradable.

Maraming tokenized asset ang umiiral ngayon, ngunit kakaunti ang tunay na may makabuluhang liquidity. Naniniwala si Yunai na ito ay dahil masyadong nakatuon ang merkado sa mga issuance platform habang kulang ang pagtatayo ng imprastrakturang kailangan para suportahan ang mga aktibo at pinagkakatiwalaang market.

“Kailangan ng industriya ng higit pa sa mga issuance platform,” sabi niya. “Kailangan nito ng buong market infrastructure.”

Kasama sa imprastrakturang iyon ang mga regulated na secondary market, maaasahang market maker, standardized disclosures, pinagkakatiwalaang custody, verified pricing, interoperable compliance, mga identity layer, institutional settlement, at malinaw na redemption mechanics.

Kung wala ang mga sangkap na iyon, nanganganib na maging static na mga digital certificate ang mga tokenized RWA sa halip na aktibong mga instrumentong pinansyal. Kailangan maunawaan ng mga investor kung ano ang pag-aari nila, paano pinapahalagahan ang asset, anong mga panganib ang tinatanggap nila, at paano sila makakapasok o makakalabas sa mga posisyon sa ilalim ng malinaw na mga patakaran.

Para kay Yunai, ang liquidity ay hindi nalilikha sa pag-mint ng token. Nalilikha ito sa pamamagitan ng tiwala, mga pamantayan, distribusyon, at lalim ng merkado. Ibig sabihin, dapat paunlarin ng sektor ng RWA ang parehong mga pundasyong pang-institusyon na sumusuporta sa mga tradisyunal na merkado habang ginagamit ang blockchain rails upang gawing mas transparent, mas episyente, at mas accessible ang mga merkadong iyon.

Paggalang sa Blockchain at sa Legal na Realidad

Isang paulit-ulit na pagkakamali sa tokenization ang pag-aakalang maaaring palitan ng blockchain efficiency ang legal at operasyonal na disiplina. Tinatanggihan ni Yunai ang pananaw na iyon.

“Kailangan mong igalang ang parehong mundo,” sabi niya. “Ang blockchain ay nagbibigay ng bilis, transparency, automation, at global reach. Ang mga real-world asset ay nangangailangan ng legal enforceability, mga estruktura ng pagmamay-ari, custody, KYC, reporting, valuation, at mga proseso ng redemption.”

Kritikal ang balanseng ito. Ang isang tokenized asset ay may halaga lamang kung ang token ay konektado sa malinaw na tinukoy na karapatang pang-ekonomiya o pagmamay-ari. Kailangang suportado ang karapatang iyon ng legal na dokumentasyon, asset custody, mga patakaran sa eligibility ng investor, mga limitasyon sa transfer, mga obligasyon sa reporting, at mga pamamaraan ng redemption.

Sa madaling salita, hindi puwedeng lumutang nang hiwalay ang token mula sa real-world asset na kinakatawan nito. Dapat enforceable ang legal na estruktura. Dapat verifiable ang asset. Dapat malinaw ang mga karapatan ng investor.

“Sa RWA Inc, hindi kami naniniwalang magkunwaring nawawala ang legal na realidad dahil na-tokenize ang isang asset,” sabi ni Yunai. “Ang tamang modelo ay pagsamahin ang mga compliant na legal na estruktura at mga episyenteng blockchain rails.”

Maaaring pagandahin ng blockchain ang imprastrakturang pinansyal, ngunit hindi nito inaalis ang pangangailangan sa wastong governance. Para sa mga institusyon lalo na, ang pagkakaibang ito ang magtatakda kung mananatiling crypto-native na eksperimento ang mga RWA o magiging mainstream na asset class.

Ang Access ang Nauuna Bago ang Liquidity

Isang karaniwang argumento para sa tokenization ay gagawin nitong mas madaling i-trade ang mga asset na tradisyunal na illiquid. Naniniwala si Yunai na totoo ito ngunit hindi kumpleto. Ang unang benepisyo ay access.

Bago ang tokenization, maraming investor ang hindi nakaka-access sa mga private asset dahil sa heograpiya, regulasyon, mataas na minimum na laki ng investment, mga limitasyon sa banking, o kontrol ng mga intermediary. Maaaring bawasan ng tokenization ang ilan sa mga hadlang na iyon sa pamamagitan ng paggawa ng partisipasyon na mas episyente, fractional, at globally accessible.

Darating ang liquidity sa kalaunan.

“Pareho ito, pero access muna,” sabi ni Yunai. “Hindi ka magkakaroon ng sustainable na liquidity kung walang trusted na access muna.”

Mahalaga ang pagkakasunod na iyon. Kung ginawang tradable ang isang asset bago pagtiwalaan ng mga investor ang estruktura nito o maunawaan ang mga panganib nito, anumang liquidity na lilitaw ay maaaring mababaw o pansamantala. Nakadepende ang sustainable na liquidity sa kapani-paniwalang access, compliant na distribusyon, verified na impormasyon, at kumpiyansa sa mga patakaran ng merkado.

Ang mas malaking pangako ng tokenization, kung gayon, ay hindi lamang na maaaring mas madali nang maibenta ng mga investor ang mga asset. Ito ay na mas maraming investor ang maaaring makilahok sa mga oportunidad na dati ay hindi available sa kanila.

Ang mga Pamantayang Kailangan ng mga Institusyon

Para maging mainstream ang mga RWA, kailangan ng mga institutional investor ng kumpiyansa. Nangangailangan iyon ng higit pa sa teknikal na imprastraktura.

Naniniwala si Yunai na kailangan ng merkado ng malinaw na mga pamantayan tungkol sa asset verification, custody, legal enforceability, valuation, disclosures, audits, compliance, KYC at AML controls, transfer restrictions, redemption rights, at tuloy-tuloy na reporting.

Ang layunin ay comparability. Kailangang masuri ng mga institusyon ang mga tokenized asset sa parehong disiplinadong paraan kung paano nila sinusuri ang mga tradisyunal na produktong pinansyal. Kailangan nilang malaman kung ano ang pag-aari nila, sino ang kumokontrol sa asset, paano hinahawakan ang cash flows, ano ang mangyayari kapag nag-default, paano nireresolba ang mga dispute, at paano iniuulat ang impormasyon sa paglipas ng panahon.

Kung walang mga karaniwang pamantayan, nanganganib ang RWA market na mag-fragment. Bawat issuer, platform, hurisdiksyon, at kategorya ng asset ay maaaring gumana sa ilalim ng magkakaibang mga palagay, na nagpapahirap sa mga investor na tasahin ang risk sa iba’t ibang produkto. Gayunman, sa pagkakaroon ng mga pamantayan, maaaring maging higit pa ang mga RWA kaysa sa koleksyon ng mga hiwa-hiwalay na tokenization experiment. Maaari silang maging isang institutional asset class.

Saan Naiipon ang Halaga sa RWA Stack

Habang hinog ang tokenization, hindi pantay-pantay na maipapamahagi ang halaga sa buong stack. May mahahalagang papel ang mga asset originator, custodian, compliance provider, exchange, at DeFi protocol. Ngunit naniniwala si Yunai na ang pinaka-stratehikong posisyon ay mapupunta sa mga platform na kumokontrol sa tiwala, distribusyon, at liquidity.

“Ang pinakamaraming halaga ay mapupunta sa mga platform na kumokontrol sa tiwala, distribusyon, at liquidity,” sabi niya.

Ibig sabihin, hindi kinakailangang ang mga kumpanyang nagta-tokenize ng pinakamaraming asset ang siyang magiging panalo. Issuance ay isang bahagi lamang ng merkado. Ang mas depensableng oportunidad ay ang pagbuo ng pinagkakatiwalaang mga financial network sa paligid ng mga tokenized asset.

Kailangang pagdugtungin ng mga network na ito ang mga asset originator, investor, custodian, mga compliance system, pricing data, mga market venue, at reporting infrastructure. Kailangan din nilang magbigay ng kumpiyansang ang tokenized asset ay totoo, enforceable, compliant, at magagamit.

Sa pangmatagalan, naniniwala si Yunai na dapat ding makakuha ang mga investor ng makabuluhang halaga. Kung gagana ang tokenization ayon sa layunin nito, dapat nitong bawasan ang friction, pataasin ang transparency, pababain ang mga hadlang sa access, at buksan ang pinto sa mas de-kalidad na mga oportunidad.

Ang tunay na premyo ay hindi ang pag-tokenize ng mga asset para lang sa tokenization. Ito ay ang pagbuo ng mas episyenteng mga merkado sa paligid ng mga ito.

Mula sa Crypto Niche tungo sa Imprastraktura ng Capital Markets

Madalas sinusukat ang sektor ng RWA batay sa kabuuang halaga ng mga asset na na-tokenize. Naniniwala si Yunai na mahalaga ang bilang na iyon, ngunit hindi iyon dapat ang tanging depinisyon ng tagumpay.

“Ang tagumpay ay hindi lang trilyong dolyar na na-tokenize,” sabi niya. “Darating ang bilang na iyon kung maitatayo nang tama ang imprastraktura.”

Mas makabuluhang palatandaan ng pag-usad ang malalalim na secondary market, mga pamantayang pang-institusyon, global na access ng mga investor, transparent na reporting, at ang mga tokenized asset na nagiging bahagi ng pang-araw-araw na imprastrakturang pinansyal.

Sa loob ng limang taon, ayaw ni Yunai na tingnan ang mga RWA bilang isang crypto niche. Nakikita niya ang mga ito bilang bahagi ng susunod na ebolusyon ng capital markets, kung saan ang mga real asset, digital rails, compliant na access, at programmable finance ay sabay-sabay na gumagana.

Ang bisyong iyon ay nangangailangan na umusad ang industriya lampas sa basic issuance. Kailangan nito ng lalim ng merkado, legal na kalinawan, proteksyon para sa mga investor, pinagkakatiwalaang imprastraktura, at mga asset na lumilikha ng tunay na ekonomikong halaga.

“Ang layunin ay hindi lamang i-tokenize ang lumang sistemang pinansyal,” sabi ni Yunai. “Ang layunin ay bumuo ng mas mahusay.”