Itinutulak ng Tagapangulo ng SEC ang Sariling Pag-iingat (Self-Custody) ng Crypto sa Bagong Balangkas ng Regulasyon

Nais ni Atkins na Mag-self-Custody ang mga Adviser ng mga Crypto Asset

Maaaring magkaroon ang mga investment adviser ng mas malinaw na daan upang direktang humawak ng mga crypto asset para sa mga kliyente sa ilalim ng isang panukalang regulasyon na binubuo sa Securities and Exchange Commission (SEC). Ibinunyag ni Chairman Paul Atkins ang inisyatiba noong Setyembre 14 sa panahon ng mga pahayag sa Solana Policy Institute Summit, na inilalagay ang custody kasabay ng dalawa pang pangunahing bahagi ng umuusbong na crypto framework ng ahensya.

Sinabi ni Atkins na hiniling niya sa mga tauhan ng SEC na bumuo ng panukalang tumatalakay kung maaari bang direktang mag-custody ang mga adviser ng mga crypto asset, kabilang ang mga asset na hawak para sa mga pondong regulado, at kung maaari bang magsilbing mga custodian ang mga state trust company. “Tungkol sa self-custody, oo, dahil para sa napakaraming asset ay wala pa talagang umiiral na kwalipikadong third-party custodian,” sabi ng SEC chairman. Ang inisyatiba ay kasunod ng isang SEC crypto custody rewrite na pumasok sa White House review noong Agosto.

Posibleng lutasin ng panukala ang matagal nang tanong sa regulasyon kung aling mga institusyon ang maaaring humawak ng mga digital asset para sa mga rehistradong adviser at mga investment fund. Sa kontekstong ito, ang self-custody ay tumutukoy sa isang adviser na direktang nagpapanatili ng custody sa halip na iatas na mailagay ang bawat asset sa isang panlabas na kwalipikadong custodian. Ipinakita ng naunang mga hindi pagkakasundo tungkol sa mga kinakailangan sa crypto custody kung paanong ang pagtrato sa mga state-chartered trust company ay naging sentrong isyu.

Ang mga Patakaran sa Crypto Issuance ay Isa Pang Haligi

Gagana ang inisyatiba sa custody kasabay ng Regulation Crypto Assets, na iminungkahi ng SEC noong Agosto 18 upang magtatag ng isang iniangkop na offering regime para sa ilang investment contract na kinasasangkutan ng mga crypto asset. Ang panukalang Regulation Crypto Assets ay may mga exemption na maaaring magpahintulot ng mga offering na hanggang $5 milyon sa loob ng apat na taon o hanggang $75 milyon sa bawat 12-buwang panahon, napapailalim sa disclosure at iba pang mga kinakailangan.

Naglalaman din ang panukala ng isang kondisyunal na safe harbor mula sa terminong “investment contract” sa depinisyon ng “security.” Sinabi ni Atkins na isang pangunahing tanong na lumilitaw sa pampublikong feedback ay kung kailan tumitigil na umiral ang isang saklaw na investment contract. Ang inisiatiba ni Atkins sa mga crypto exemption ay idinisenyo upang magtatag ng mas malinaw na mga landas para sa mga proyektong naghahangad na makalikom ng kapital gamit ang mga digital asset sa Estados Unidos.

Hinikayat din ni Atkins ang Kongreso na isulong ang CLARITY Act, na iginiit niyang ang batas ay maaaring tumugon sa mga tanong kung kailan tumitigil na umiral ang isang investment contract na kinasasangkutan ng isang crypto asset. Hiwalay niyang binigyang-diin na nilalayon ng SEC na ipagpatuloy ang programang regulasyon nito anuman ang magiging resulta ng batas, na itinatakda ang paggawa ng mga patakaran ng ahensya at ang market-structure legislation ng Kongreso bilang magkahiwalay na mga landas na tumutugon sa mga bahagi ng mas malawak na U.S. crypto framework.

Gayunman, nabigong isulong ng Senado ang CLARITY Act noong Setyembre 15 matapos ang cloture motion sa mosyon na magpatuloy ay kapusin sa 60 boto na kinakailangan. Ang boto ay 49-50, na nag-iwan sa H.R. 3633 na nakatengga bago pa man masimulan ng Senado ang pormal na pagtalakay sa panukalang batas sa istruktura ng crypto market. Ang nabigong procedural vote ay sumunod sa mga hindi pa nalulutas na pagtatalo tungkol sa mga probisyon sa etika, mga isyung may kaugnayan sa stablecoin, at iba pang mga pananggalang sa regulasyon, na nag-iwan na hindi tiyak ang magiging landas ng batas pasulong.

Kukumpleto sa Tatlong-Bahaging Framework ni Atkins ang mga Patakaran sa Transfer-Agent

Ang pagmomodernisa ng mga kinakailangan para sa transfer-agent ang kumakatawan sa ikatlong bahagi ng framework na inilatag ni Atkins. Ang panukala ng SEC sa pagmomodernisa ng transfer-agent ay magrerebisa ng mga patakaran na hindi pa substantibong na-update mula pa noong huling bahagi ng dekada 1970 at unang bahagi ng dekada 1980, kabilang ang mga probisyong tumatalakay sa electronic communications, recordkeeping, teknolohiyang blockchain, mga securities offering, at mga paglilipat ng shares.

Magkakasama, tutugunan ng mga inisyatiba kung paano iniisyu, inililipat, at hinahawakan ang mga crypto asset sa ilalim ng pederal na regulasyon sa securities. Inilarawan ni Atkins ang Regulation Crypto Assets, pagmomodernisa ng transfer-agent, at ang planong custody framework bilang tatlong haligi ng isang pinag-isang arkitekturang regulasyon. Maaaring maging partikular na makabuluhan ang bahagi ng custody para sa mga asset na walang angkop na third-party custodian, kung saan ang direktang kontrol sa mga crypto asset ay nakasalalay sa pag-aari at pamamahala ng mga kredensyal na ginagamit upang pahintulutan ang mga transaksyon sa blockchain.